لم يُبدِ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بالامس أي إشارة تُذكر إلى استعداده للاستجابة قريبًا لمطالب الرئيس دونالد ترامب المتكررة بخفض أسعار الفائدة الامريكية، حتى مع ظهور بوادر معارضة داخل مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي. وفى قرار كان متوقعا على نطاق واسع فقد أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى على سعر الفائدة الرئيسي قصير الأجل دون تغيير للمرة الخامسة هذا العام، عند حوالي 4.3%، كما كان متوقعًا.
رؤية جيروم باول لمسار الفائدة الامريكية
أشار حاكم البنك المركزى الامريكى جيروم باول إلى أن الأمر قد يستغرق شهورًا حتى يقرر بنك الاحتياطي الفيدرالي ما إذا كانت الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها ترامب سترفع التضخم مؤقتًا أم ستؤدي إلى موجة ارتفاع أسعار أكثر استمرارًا. وتشير تعليقاته إلى أن خفض أسعار الفائدة الامريكية في سبتمبر، والذي كان يتوقعه بعض الاقتصاديين والمستثمرين، أصبح الآن أقل احتمالًا. وصرح باول بالقول: “علمنا أن العملية ستكون على الأرجح أبطأ من المتوقع. نعتقد أن أمامنا طريقًا طويلًا لنقطعه لفهم كيفية تأثير الرسوم الجمركية على التضخم والاقتصاد بشكل دقيق”.
وبشكل عام فقد ظهرت بعض بوادر انقسام في صفوف الاحتياطي الفيدرالي: حيث صوّت المحافظان كريستوفر والر وميشيل بومان لصالح خفض تكاليف الاقتراض، بينما أيّد تسعة مسؤولين، بمن فيهم باول، سياسة الثبات. وهذه هي المرة الأولى منذ أكثر من ثلاثة عقود التي يعارض فيها اثنان من المحافظين السبعة في واشنطن هذا القرار. وكانت إحدى المسؤولات، وهي الحاكمة أدريانا كوغلر، غائبة ولم تُصوّت.
ومن شبه المؤكد أن قرار تأجيل خفض أسعار الفائدة الامريكية سيؤدي إلى مزيد من الصراع بين بنك الاحتياطي الفيدرالي والبيت الأبيض، حيث طالب ترامب مرارًا وتكرارًا البنك المركزي بخفض تكاليف الاقتراض في إطار مساعيه لفرض سيطرته على إحدى الوكالات الفيدرالية المستقلة القليلة المتبقية. وكان قد أشار باول سابقًا خلال مؤتمر صحفي إلى أن رفع أسعار الفائدة الامريكية قد يكون مطروحًا للاجتماع القادم، لكنه لم يُقدّم أي تلميحات هذه المرة.
وبشكل عام فقد أنخفضت احتمالات خفض أسعار الفائدة الامريكية في سبتمبر، وفقًا لأسعار العقود الآجلة، من حوالي 60% قبل الاجتماع إلى 45% فقط بعد المؤتمر الصحفي، وهو ما يُعادل رمية عملة، وفقًا لمؤشر CME Fedwatch. وأضاف باول بالقول: “لم نتخذ أي قرارات بشأن سبتمبر”. وأقرّ الرئيس بأنه إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مبكرًا جدًا، فقد يرتفع التضخم، وإذا تأخر في الخفض، فقد يعاني سوق العمل.
تأثير قرارات البنك على أسواق الاسهم الامريكية
حسب الاداء عبر منصات شركات تداول الاسهم. فقد أنخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية، والتي كانت تُتداول على ارتفاع طفيف يوم الأربعاء، بعد تصريحات باول. وأكد باول أيضًا أن الغالبية العظمى من أعضاء اللجنة اتفقوا على إطار عمل أساسي: لا يزال التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، بينما لا يزال سوق العمل في وضع جيد في معظمه، لذا ينبغي على الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة.
واليوم الخميس، ستصدر الحكومة أحدث قراءة لمقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، ومن المتوقع أن تُظهر أن الأسعار الأساسية، باستثناء الطاقة والغذاء، ارتفعت بنسبة 2.7% عن العام السابق.
رغبة ترامب لا تزال تتمسك بخفض الفائدة
يجادل ترامب بأنه نظرًا لتحسن أداء الاقتصاد الأمريكي، ينبغي خفض أسعار الفائدة. ولكن على عكس الشركات الكبرى التي تدفع عادةً أسعار فائدة أقل من الشركات الناشئة المتعثرة، فإن الأمر يختلف بالنسبة للاقتصاد الامريكى بأكمله. ويُعدّل الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إما لإبطاء النمو أو تسريعه، ومن المرجح أن يُبقيها مرتفعة إذا كان الاقتصاد قويًا لمنع تفشي التضخم.
وقبل قرار البنك، فقد أعلنت الحكومة الامريكية أن الاقتصاد نما بمعدل سنوي صحي بلغ 3% في الربع الثاني، على الرغم من أن هذا الرقم جاء بعد قراءة سلبية للأشهر الثلاثة الأولى من العام، عندما انكمش الاقتصاد بنسبة 0.5% بمعدل سنوي. وقد عدّل معظم الاقتصاديين الرقمين للحصول على معدل نمو يبلغ حوالي 1.2% للنصف الأول من هذا العام.
