تشهد أسعار الفائدة في منطقة اليورو ارتفاعًا يوم الثلاثاء وذلك عقب قراءة قوية غير متوقعة للتضخم. وهناك احتمال حقيقي بأن يخترق مؤشر رئيسي لأسعار الفائدة الأوروبية مستوىً نفسيًا مهمًا في الأشهر المقبلة. وكان هذا هو تقييم بنك ING، والذي يقول بإن هذه الخطوة ستُعزى إلى سلسلة من قراءة التضخم التي فاقت التوقعات. وفى هذا الصدد فقد علق ميشيل تاكر، كبير استراتيجيي أسعار الفائدة الأوروبية في ING بالقول: “إذا لم يقل التضخم في منطقة اليورو عن هدف البنك المركزي الأوروبي في الأشهر المقبلة، كما هو متوقع في الأسواق، فإن تجاوز سعر الفائدة على مبادلة 10 سنوات لمستوى 3% ليس سيناريو غير واقعي. ولكن لتحقيق ذلك، نحتاج أولًا إلى سلسلة من أرقام التضخم الأعلى من المتوقع”.
وحسب نتائج بيانات المفكرة الاقتصاية. فقد صدرت بيانات تضخم أعلى من المتوقع يوم الثلاثاء: فقد جاء مؤشر التضخم المنسق لشهر نوفمبر أعلى بقليل من المتوقع عند 2.2%، مرتفعًا من 2.1% في أكتوبر. وعموما هذا يفوق التوقعات والتي كانت تشير إلى ثبات معدل التضخم الأساسي. وظل التضخم الأساسي ثابتًا كما هو متوقع عند 2.4%. وعقب صدور البيانات، ارتفع سعر مبادلة أسعار الفائدة باليورو لعشر سنوات إلى 2.75%، وهو أعلى مستوى له. وحسب تداولات أسواق العملات الفوركس فقد أرتفع سعر اليورو مقابل العملات الرئيسية، مدفوعًا بأرتفاع أسرع في أسعار الفائدة في منطقة اليورو مقارنةً بالمملكة المتحدة والولايات المتحدة.
وكما هو معلوم فأن سعر مبادلة اليورو لعشر سنوات هو السعر الذي يرغب السوق عنده في استبدال مدفوعات الفائدة الثابتة بمدفوعات عائمة على مدى عقد من الزمان. ونظرًا لارتباط الضلع العائم بأسعار سوق النقد قصيرة الأجل لليورو (مثل: €STR)، فإن السعر الثابت يُشير إلى توقعات المستثمرين بشأن متوسط أسعار الفائدة قصيرة الأجل خلال السنوات العشر القادمة.
وإذا ارتفع سعر مبادلة العشر سنوات، تتوقع الأسواق أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وعموما تُسعّر العديد من القطاعات المهمة قروضها بناءً على سعر مبادلة العشر سنوات، بما في ذلك:
مُقرضو الرهن العقاري
الشركات المُصدرة للديون ذات سعر الفائدة الثابت
تمويل البنية التحتية والمشاريع
المرافق والقطاعات الخاضعة للتنظيم
وتُحوّط هذه المؤسسات مخاطر أسعار الفائدة مباشرةً بأستخدام المبادلات، لذا ترتبط تكلفة تمويلها ارتباطًا وثيقًا بمستويات المبادلة.
