فى خطوة كانت متوقعة على نطاق واسع. خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى سعر الفائدة الرئيسي بالامس للمرة الثانية هذا العام، سعياً منه لدعم النمو الاقتصادي والتوظيف، حتى مع استمرار ارتفاع التضخم. ولكن فى نفس الوقت حذر حاكم البنك المركزى الامريكى جيروم باول، من أن المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة الامريكية غير مضمونة، مشيراً إلى انقطاع التقارير الاقتصادية بسبب إغلاق الحكومة، والانقسامات الحادة بين 19 مسؤولاً في الاحتياطي الفيدرالي يشاركون في مداولات البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة.
تباين أراء أعضاء البنك حول مستقبل الخفض
وفى هذا الصدد وفي حديثه للصحفيين بعد إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن سعر الفائدة، قال باول بإن هناك “اختلافاً كبيراً في وجهات النظر حول كيفية المضي قدماً في ديسمبر” في اجتماعه المقبل، وأن المزيد من التخفيض في سعر الفائدة المرجعي ليس “أمراً محسوماً – بل على العكس تماماً”. ويؤدي خفض سعر الفائدة – ربع نقطة مئوية – إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي إلى حوالي 3.9%، من حوالي 4.1%.
وكان قد رفع البنك المركزي الامريكى سعر الفائدة إلى نحو 5.3% في عامي 2023 و2024 لمواجهة أكبر ارتفاع في التضخم منذ أربعة عقود، قبل أن يُطبّق ثلاثة تخفيضات العام الماضي. ويمكن أن يُخفّض انخفاض أسعار الفائدة، مع مرور الوقت، تكاليف الاقتراض على الرهن العقاري، وقروض السيارات، وبطاقات الائتمان، بالإضافة إلى قروض الأعمال.
وتأتي هذه الخطوة في ظلّ فترة عصيبة يمرّ بها البنك المركزي، مع تباطؤ التوظيف، ومع ذلك، بقي التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ومما يزيد من تعقيد التحديات، أن البنك المركزي يُبحر في السوق دون المؤشرات الاقتصادية التي يعتمد عليها عادةً من الحكومة، بما في ذلك التقارير الشهرية عن الوظائف، والتضخم، وإنفاق المستهلكين، والتي عُلّقت بسبب إغلاق الحكومة.
رد فعل الاسواق على أعلان البنك
توقعت الأسواق المالية إلى حد كبير خفضًا آخر لسعر الفائدة الامريكية في ديسمبر، ووعليه وحسب منصات شركات تداول الاسهم فقد أنخفضت أسعار الأسهم بعد تصريحات باول، حيث استقرّ مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تقريبًا، وأغلق مؤشر داو جونز الصناعي على انخفاض طفيف.
تأثير أغلاق الحكومة الامريكية على السياسات النقدية
عندما سُئل باول عن تأثير إغلاق الحكومة الامريكية، والذي بدأ في الأول من أكتوبر/تشرين الأول وأدى إلى انقطاع توزيع البيانات الاقتصادية، قال باول بإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه بالفعل إمكانية الوصول إلى بعض البيانات التي تُعطيه “صورة لما يحدث”. وأضاف بالقول: “إذا حدث تغيير كبير أو جوهري في الاقتصاد، بطريقة أو بأخرى، فأعتقد أننا سنلاحظ ذلك من خلال هذا”.
ولكن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى أقرّ بأن محدودية البيانات قد تدفع المسؤولين إلى توخي مزيد من الحذر قبل اجتماعه المقبل في منتصف ديسمبر/كانون الأول. وهناك احتمال أن يكون من المنطقي توخي مزيد من الحذر بشأن رفع أسعار الفائدة. لستُ مُلزمًا بذلك، بل أقول فقط إنه من المُحتمل أن تقولوا: “لا نرى أي تغيير، فلنُرهِّئ الأمور”.
وعادةً ما يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل لمكافحة التضخم، بينما يخفضها لتشجيع الاقتراض والإنفاق ودعم التوظيف. حاليًا، يرى البنك المركزي الامريكى مخاطر تباطؤ التوظيف وارتفاع التضخم، لذا يُخفِّض تكاليف الاقتراض لدعم سوق العمل، مع إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة بما يكفي لتجنب تحفيز الاقتصاد بشكل كبير يُفاقم التضخم.
ومع ذلك، أشار باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يرى أن التضخم يُصبح أقل تهديدًا بشكل متزايد. وأشار إلى أنه باستثناء تأثير رسوم الرئيس دونالد ترامب الجمركية، فإن التضخم “ليس بعيدًا عن هدفنا البالغ 2%”. وفي الوقت نفسه، قال باول بإن الاقتصاد قد يتعافى من تباطؤ النصف الأول من العام، مما قد يُحسّن نمو الوظائف في الأشهر المقبلة. وهذا من شأنه أن يُقلل من ضرورة خفض أسعار الفائدة.
معارضة خفض الفائدة الامريكية
وفى هذا الصدد فقد عارض اثنان من المسؤولين الاثني عشر الذين يصوتون على قرارات أسعار الفائدة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى بالامس، ولكن في اتجاهين مختلفين. صوّت جيفري شميد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، ضد هذه الخطوة لأنه يُفضّل عدم تغيير سعر الفائدة الفيدرالي. وكان شميد قد أعرب سابقًا عن قلقه من أن التضخم لا يزال مرتفعًا للغاية. وعارض محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي، ستيفن ميران، للمرة الثانية على التوالي خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية. عيّن الرئيس دونالد ترامب ميران قبل الاجتماع الأخير للبنك المركزي في سبتمبر/أيلول.
ومن جانبه فقد هاجم ترامب باول مرارًا لعدم تسريعه خفض تكاليف الاقتراض. وفي كوريا الجنوبية، فجر الأربعاء، كرّر انتقاداته لرئيس الاحتياطي الفيدرالي. وقال ترامب: “سيغادر منصبه خلال شهرين آخرين”. تنتهي ولاية باول في مايو/أيار. يوم الاثنين، أكد وزير الخزانة سكوت بيسنت أن باول سيبقى في منصبه.
