كتابة :
الكاتب علي زغيب
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 4 دقيقة
عاد سعر الذهب إلى الارتفاع بقوة خلال تعاملات هذا الاسبوع، ليستقر مجددًا بالقرب من مستوى 4300 دولار للأونصة، في إشارة قد تعزز فرضية انتهاء موجة التصحيح الأخيرة، وسط توقعات متفائلة من دويتشه بنك تشير إلى إمكانية صعود المعدن النفيس بنحو 12% خلال الفترة المقبلة.
الرسم البيانى المباشر لسعر الذهب
ووسط الزخم الايجابى للاداء. يرى البنك الألماني أن القيمة العادلة للذهب قد تصل إلى نحو 4700 دولار للأونصة بحلول عام 2027، مؤكدًا أن الاتجاه الصاعد طويل الأجل لا يزال قائمًا رغم التراجعات الحادة التي شهدها السوق خلال عام 2026.
سعر الذهب يرتفع مجددًا بعد تجاوز مرحلة التصحيح
بحسب منصات شركات تداول الذهب المرخصة. سجل سعر الذهب الفوري ارتفاعًا تجاوز 4% خلال جلسة الأربعاء متخطيا حاجز المقاومة 4200 دولار للأونصة، بعد أسابيع من التداول داخل نطاق ضيق حول مستوى 4000 دولار طوال معظم شهر يوليو.
ورغم أن سعر الذهب حقق مكاسب تقارب 20% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، فإن الأسعار لا تزال بعيدة عن القمة التاريخية المسجلة في بداية عام 2026 عندما اقتربت من مستوى 5600 دولار للأونصة.
وبحسب دويتشه بنك، فإن موجة التصحيح التي دفعت الأسعار إلى حدود 3900 دولار ربما تكون قد انتهت بالفعل، ما يعزز فرص استئناف الاتجاه الصاعد. وأوضح البنك أن الهبوط توقف على الأرجح بالقرب من 3900 دولار للأونصة، بدلاً من مواصلة الانخفاض إلى 3700 دولار كما كانت تشير بعض النماذج الفنية المعتمدة على مستويات التراجع.
هل لا يزال الذهب مبالغًا في قيمته؟
ورغم النظرة الإيجابية للأسعار، يؤكد دويتشه بنك أن الذهب لا يزال يتداول عند مستويات مرتفعة مقارنة بالمقاييس التاريخية وبعض السلع الأساسية الأخرى.
وتشير نماذج التقييم طويلة الأجل إلى أن المعدن النفيس ما زال أعلى من متوسطاته التاريخية، إلا أن البنك يرى أن هذا الأمر لا يعني بالضرورة قرب حدوث هبوط حاد، إذ إن الذهب أظهر خلال العقود الماضية ميلًا واضحًا للارتفاع في قيمته الحقيقية مع مرور الوقت، ما يسمح باستمرار التداول عند تقييمات أعلى لفترات طويلة.
وخلال الشهر الماضي تحرك الذهب داخل نطاق يتراوح بين نحو 3963 و4202 دولار للأونصة، قبل أن يعيد ارتفاع الأربعاء الأسعار إلى الحد العلوي لهذا النطاق.
دويتشه بنك: المرحلة الصعودية للذهب لم تنتهِ بعد
تعتمد النظرة الإيجابية للبنك على تحليلات إحصائية للذهب تشير إلى أن دورة الصعود الحالية، التي بدأت منذ أغسطس 2024، لا تزال مستمرة ولم تصل إلى نهايتها.
ويشير التقرير إلى أن مثل هذه الدورات شهدها السوق مرات قليلة فقط منذ سبعينيات القرن الماضي، ولم تنته جميعها بانهيارات حادة، بل حققت معظمها مكاسب إضافية بعد فترات التصحيح.
وبناءً على هذه القراءة، رفع دويتشه بنك توقعاته للقيمة العادلة للذهب إلى نحو 4700 دولار للأونصة بحلول عام 2027، مقارنة بتقديراته السابقة التي كانت تشير إلى 4600 دولار.
توقعات أسعار الذهب: هل يرتفع XAU/USD بنسبة 12%؟
وفقًا لتقديرات دويتشه بنك، فإن المستويات الحالية تمنح سعر الذهب فرصة لتحقيق مكاسب إضافية تقارب 12% خلال الفترة المقبلة إذا نجح في الوصول إلى القيمة العادلة المستهدفة. ورغم استمرار التقلبات على المدى القصير، يرى البنك أن التراجع إلى حدود 3900 دولار ساهم في امتصاص جانب كبير من المبالغة في الأسعار، دون أن يغيّر الاتجاه الصاعد الرئيسي الذي يدعم المعدن النفيس.
ويبقى المسار المستقبلي للذهب مرهونًا بتطورات السياسة النقدية العالمية، وحركة الدولار الأمريكي، ومستوى الطلب على أصول الملاذ الآمن، إلا أن دويتشه بنك يعتقد أن الصورة العامة لا تزال تميل لصالح استمرار الاتجاه الصعودي خلال الأعوام المقبلة.
