كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 3 دقيقة
أظهرت بيانات رسمية صدرت يوم الجمعة أن الاقتصاد الكندي انكمش خلال الربع الرابع من العام، في مفاجأة خالفت توقعات المحللين، وذلك نتيجة اعتماد الشركات بشكل كبير على المخزونات لتلبية الطلب بدلًا من زيادة الإنتاج.
تراجع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.6%
أفادت هيئة الإحصاء الكندية أن الناتج المحلي الإجمالي انكمش بمعدل سنوي بلغ 0.6% خلال الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر، مقارنةً بنمو مُعدل قدره 2.4% في الربع السابق. وكان الخبراء قد توقعوا استقرار النمو دون تسجيل انكماش.
ورغم هذا التراجع، بلغ النمو الاقتصادي لكندا خلال عام 2025 نحو 1.7%، وهو أبطأ معدل نمو سنوي منذ الانكماش الذي شهدته البلاد في عام 2020.
سحب المخزونات يضغط على النمو
كان العامل الرئيسي وراء الانكماش هو لجوء الشركات إلى السحب من مخزوناتها، حيث تم تقليص المخزونات بقيمة 23.46 مليار دولار كندي على أساس سنوي. ويقارب هذا الرقم ما حدث في الربع الرابع من عام 2024 عندما سارعت الشركات إلى استخدام مخزوناتها تحسبًا لرسوم جمركية أمريكية محتملة. وأوضحت البيانات أن الشركات كانت قد عززت مخزوناتها خلال الربعين السابقين، قبل أن تبدأ في تقليصها خلال الربع الأخير.
تراجع الاستثمار السكني يزيد الضغوط
إلى جانب تأثير المخزونات، ساهم انخفاض الاستثمار في قطاع الإسكان في الضغط على الاقتصاد، حيث تراجع الاستثمار في المباني السكنية والشقق والمنازل بنسبة 4.4% على أساس سنوي خلال الربع الرابع.
عوامل إيجابية لم تكن كافية
رغم الانكماش، شهد الاقتصاد بعض المؤشرات الإيجابية، من بينها:
ارتفاع الصادرات بنسبة 1.5% في الربع الرابع، مدفوعة بزيادة صادرات الذهب الخام، رغم تراجع الطلب من الولايات المتحدة.
نمو الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 0.4% بعد انخفاضه في الربع الثالث.
زيادة الاستثمار الرأسمالي بنسبة 0.8% بدعم من الإنفاق الحكومي، خاصة على أنظمة التسليح.
ومع ذلك، لم تكن هذه العوامل كافية لتعويض التأثير السلبي الناتج عن سحب المخزونات وتراجع الاستثمار السكني.
نمو شهري طفيف ومخاوف من ركود مبكر في 2026
على أساس شهري، سجل الناتج المحلي الإجمالي نموًا بنسبة 0.2% بعد استقرار في الشهر السابق. وتستند البيانات الشهرية إلى الإنتاج الصناعي، بينما تعتمد البيانات الفصلية على الإنفاق. وأشارت تقديرات أولية إلى احتمال دخول الاقتصاد في حالة ركود خلال يناير، مع تحذير هيئة الإحصاء من إمكانية مراجعة هذه البيانات لاحقًا.
توقعات بنك كندا للنمو
يتوقع بنك كندا أن يسجل الاقتصاد نموًا بنحو 1.7% خلال العام، مع استقرار الأداء الاقتصادي في الربع الرابع، رغم التحديات المرتبطة بالمخزونات والاستثمار السكني.
