كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 6 دقيقة
فى الاشهر الاخيرة من العام 2024 تم الاعلان عن تباطأ الطلب الصيني على الذهب، ولكن المحللين يتوقعون أن تستمر البنوك المركزية العالمية في تقديم الدعم لسوق الذهب في عام 2025.
وحسب منصات شركات تداول الذهب. فقد أرتفعت أسعار الذهب بأكثر من 26٪ في عام 2024، مما أدى إلى أقوى مكسب سنوي في أكثر من عقد من الزمان؛ وفي الواقع، سجل مؤشر سعر الذهب أعلى مستوى قياسي على مدار العام.
أسباب أرتفاع سعر الذهب فى عام 2024
كان الدافع وراء الارتفاع لاسعار الذهب اللحظية مزيجًا من ضعف سعر الدولار الأمريكي خلال الجزء الأول من العام، ومؤخرًا، الطلب من البنوك المركزية العالمية والمؤسسات من الصين. وحسب خبراء الاقتصاد “كان الطلب القوي على الذهب في الصين أحد السرديات الرئيسية في سوق الذهب في عام 2024. وتشير التطورات الاقتصادية الكلية والجيوسياسية الأخيرة إلى أن الطلب الصيني على الذهب سيكون أقوى في عام 2025 مما كنا نعتقد في البداية”.
ومن جانبها تتوقع كابيتال إيكونوميكس أن يرتفع سعر الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة العام الجديد 2025، وهو ما يشير عادة إلى انخفاض أسعار الذهب. ومع ذلك، يضيف المحللون بالقول: “ما زلنا نعتقد أن الدعم من الطلب الصيني القوي، من بين محركات غير تقليدية أخرى، وسيؤدي إلى وصول أسعار الذهب إلى 2750 دولارًا بحلول نهاية عام 2025″. و”بأختصار، كل الطرق تؤدي إلى الذهب بالنسبة للعديد من المستثمرين الصينيين”.
تأثير أحتياطيات البنوك من الذهب
يمكن أن تؤثر احتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية العالمية بشكل كبير على سعر الذهب بسبب دورها كلاعبين رئيسيين في سوق الذهب العالمية. وفى هذا الصدد تقول مذكرة بحثية من جولدمان ساكس: “منذ غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022، كانت البنوك المركزية تشتري الذهب بوتيرة سريعة – ما يقرب من ثلاثة أضعاف المبلغ السابق”. و”الذهب هو السلعة المفضلة لدى استراتيجيينا في الأمد القريب (السلعة التي يتوقعون ارتفاعها في الأمد القريب)، وهو أيضًا التحوط المفضل لديهم ضد المخاطر الجيوسياسية والمالية”.
وعليه تتوقع شركة جولدمان ساكس للأبحاث أن تستمر موجة الشراء وسط مخاوف بشأن العقوبات المالية الأمريكية وعبء الديون السيادية الأمريكية المتزايد، وتتوقع سعرًا قدره 3000 دولار للأوقية للذهب لعام 2025. ويضيف تحليل من يو بي إس بإنه يتوقع أن يظل الطلب من البنوك المركزية العالمية قويًا في العام 2025. وحسب محللو البنك “نتوقع أن يظل الطلب من البنوك المركزية قويًا – نتوقع عمليات شراء تبلغ حوالي 900 طن متري في عام 2025 – مدفوعًا بأتجاهات التنويع وإزالة الدولرة”.
زيادة حيازات الذهب ترفع الاسعار
وبشكل عام سيراقب المستثمرون عن كثب تصرفات البنوك المركزية حيث تشير زيادة مشتريات البنوك المركزية من الذهب إلى الرغبة في التنويع بعيدًا عن العملة الورقية. ومن ناحية أخرى، يمكن أن تشير حيازات الذهب أو المبيعات المنخفضة إلى الثقة في الاستقرار الاقتصادي، مما قد يؤدي إلى انخفاض أسعار الذهب
تعرف على أكبر الدول من حيث حيازات الذهب لدى البنوك المركزية هي:
الولايات المتحدة الامريكية: 8133.5 طن متري، تشكل 72.4٪ من احتياطياتها من النقد الأجنبي.
ألمانيا: 3,351.5 طن متري، تمثل 71.5% من احتياطياتها من النقد الأجنبي.
إيطاليا: 2,451.8 طن متري، تمثل 68.3% من احتياطياتها من النقد الأجنبي. وفقًا لاستعراض Rendite Passive للعديد من منصات التداول في إيطاليا، وعلى عكس بعض البلدان التي تبيع الذهب أحيانًا لتلبية الاحتياجات المالية، حافظت إيطاليا على احتياطياتها دون تخفيضات كبيرة. ويوفر الدستور الإيطالي ضمانات إضافية ضد بيع احتياطيات الذهب الوطنية، مما يعكس أهميتها الثقافية والاقتصادية.
نصائح تداول:
وأعتبارًا من أغسطس 2024، احتلت الصين المرتبة السادسة عالميًا في حيازات الذهب لدى البنوك المركزية، بحوالي 2,264.3 طن متري من الذهب، وهو ما يشكل حوالي 4.9% من إجمالي احتياطياتها من النقد الأجنبي. وفي السنوات الأخيرة، كانت الصين تزيد احتياطياتها من الذهب بنشاط كجزء من استراتيجية أوسع لتنويع أصولها والحد من الاعتماد على العملات الأجنبية مثل الدولار الأمريكي. ويعكس هذا التراكم جهود الصين لتعزيز مرونة سياستها النقدية ودعم اقتصادها المتنامي وسط حالة عدم اليقين العالمية.
وبالتالي، فإن حيازات الصين من الذهب صغيرة نسبيًا كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي، مما يشير إلى مجال كبير لتوسيع التنوع. وكان قد شهد سعر الذهب المحلي في الصين عامًا قياسيًا حتى الآن في عام 2024.
حيث أرتفع سعر الذهب بالرنمينبي – ممثلاً في بورصة شنغهاي للذهب (SGE) Au9999 – بنسبة 28٪ اعتبارًا من نهاية نوفمبر، مما يجعله أفضل الأصول أداءً في الصين هذا العام – وشهد نظيره الدولي بالدولار الأمريكي أيضًا ارتفاعًا مماثلاً. وفى هذا الصدد يقول راي جيا، رئيس الأبحاث للصين في مجلس الذهب العالمي: “بالإضافة إلى محركات الذهب العالمية، ساهمت العوامل المحلية مثل انخفاض قيمة الرنمينبي، وزخم الاستثمار القوي – بما في ذلك تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الكبيرة في الذهب والتداول النشط للعقود الآجلة – فضلاً عن عدم اليقين الاقتصادي بشكل إيجابي في الأداء المذهل لسعر الذهب الصيني”.
ومن جانبه يتوقع مجلس الذهب العالمي استقرار الطلب من جانب كلا من تجار التجزئة والمستثمرين من الصين في عام 2025. ويشير المحللون إلى أن ارتفاع أسعار الذهب أدى مؤخرًا إلى تقليص الطلب في الصين، مع فشل بنك الشعب الصيني في إضافة المزيد من الاحتياطيات في الجزء الأخير من العام.
ومع ذلك، فإن التراجع الأخير في سعر الذهب إلى 2611 دولارًا للأوقية قد يبدأ في جذب المشترين مرة أخرى إلى السوق.
