كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 3 دقيقة
سوف يكون مستثمرو الذهب العائدون من عطلاتهم الصيفية حريصين على معرفة ما إذا كان سعر الذهب قادرًا على الحفاظ على ارتفاعه القياسي، أو ما إذا كان سيستسلم للعنة سبتمبر. وحسب منصات شركات تداول الذهب… فقد أنخفضت أسعار السبائك كل شهر سبتمبر منذ عام 2017. وعلى مدار تلك الفترة، كان متوسط الانخفاض نسبة 3.2% في سبتمبر – وهو أسوأ شهر في العام بسهولة، وأقل بكثير من متوسط المكسب الشهري البالغ 1%.
وعموما فإنها ظاهرة حيرت خبراء الاقتصاد والذين يعتقدون أن الأسواق يجب أن تتصرف بكفاءة أكبر، ولا تقتصر على الذهب: فشهر سبتمبر هو أيضًا أسوأ شهر للأسهم الأمريكية، مع انخفاض متوسط بأكثر من 1.5% في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على مدى العقد الماضي.
والواقع أن الديناميكية بعيدة كل البعد عن الموثوقية ــ فقد ارتفع سعر الذهب بالفعل في سبتمبر/أيلول على مدى أفق زمني يمتد لثلاثة عقود ــ ولكن أحد التفسيرات للضعف الأخير هو أن التجار يشترون السبائك لاتخاذ موقف دفاعي خلال أشهر الصيف المضطربة على نحو متزايد، قبل البيع عند عودتهم إلى المكتب في سبتمبر/أيلول. وفى هذا الصدد فقد قال بوريس ميكانيكريزاي، المحلل في فاست ماركتس: “قبل أن تذهب في إجازة وتبتعد عن شاشاتك، فأنت تريد التحوط من المخاطر التي تواجهها في السوق، وإحدى الطرق التي يمكنك من خلالها القيام بذلك هي شراء الذهب”.
وأظهر الأكاديميون أن بعض المستثمرين “يتوقفون” عن الاستثمار خلال الصيف، وقد يوفر إضافة السبائك الآمنة إلى المحفظة راحة البال خلال فترة أكثر تقلبا تقليديا. وعلى مر التاريخ، اندلعت الصراعات وانهيارات السوق بشكل متكرر خلال الصيف، ويمكن أن تتفاقم التقلبات عندما تكون مكاتب التداول تعاني من نقص الموظفين ويغيب كبار المديرين التنفيذيين.
والجانب الآخر هو أنه عندما يصل سبتمبر/أيلول، تكون هناك رياح معاكسة مدمجة للذهب. كما يعد شهر سبتمبر تقليديًا أقوى شهر للدولار الامريكى، مما يعني أن المتداولين الذين يستخدمون عملات أخرى يمكنهم شراء كميات أقل من الذهب بأموالهم. وكان قد أرتفع سعر الذهب بنسبة 22% هذا العام، بما في ذلك 8% منذ يوليو. وقد تم دعمه من خلال عمليات الشراء القوية من قبل البنوك المركزية، وزيادة الطلب على الملاذ الآمن وسط التوترات الجيوسياسية، والشراء الصحي للسبائك المادية في سوق خارج البورصة.
كما كانت مكاسب الذهب مدفوعة بتوقعات بأن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى في تخفيف السياسة النقدية هذا الشهر. حيث قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي بإن “الوقت قد حان” لخفض أسعار الفائدة الامريكية، لكن سرعة وحجم التخفيضات قد يكونان مفتاحًا لتحديد ما إذا كان السبائك يحافظ على زخمها.
وما إذا كانت هذه الرياح المواتية كافية لكسر لعنة سبتمبر هو سؤال آخر.
وفى هذا الصدد قال أولي هانسن، رئيس محلل أسواق السلع الأساسية في ساكسو بنك إيه/إس: “تشير الموسمية إلى شهر مليء بالتحديات المحتملة”.
