كتابة :
الكاتب أحمد إبراهيم
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 3 دقيقة
لا يزال سعر صرف اليورو مقابل الدولار رهينًا بالتطورات الجيوسياسية أكثر من سياسة البنك المركزي، حيث حذر يونيكريديت UniCredit من أن البنك المركزي الأوروبي من غير المرجح أن يكون المحرك الرئيسي له على المدى القريب.
وأضاف البنك فى رؤيته لزوج العملات: “من غير المرجح أن يؤدي اجتماع آخر مستقر للبنك المركزي الأوروبي إلى رد فعل كبير في سعر صرف اليورو مقابل الدولار”، مشيرًا إلى أن الأسواق قد استبعدت بالفعل احتمالية رفع أسعار الفائدة على المدى القريب.
توقعات قرارات البنك المركزى الاوروبى
من المتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة يوم الخميس المقبل، لكن بتدابير كافية لإبقاء التوقعات قائمة بشأن رفعها لاحقًا. ويتوقع خبراء الاقتصاد في يونيكريديت رفعين لأسعار الفائدة في عام 2026، وهو أكثر مما يتوقعه الاحتياطي الفيدرالي، وفي ظل الظروف الراهنة، سيدعم ذلك اليورو مقابل الدولار.
ومع ذلك، ستكون الحرب في الشرق الأوسط هي العامل المهيمن على سعر صرف العملات.
ويضيف بنك يونيكريديت فى توقعاته: “لا يزال سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي أكثر حساسية لعوامل المخاطر الجيواقتصادية منه لتوقعات السياسة النقدية”، مشيرًا إلى تحركات الزوج المتكررة فوق وتحت مستوى 1.17 كدليل على أن السوق مدفوع بتقلبات معنويات المخاطرة أكثر من فروق أسعار الفائدة.
حاليا تشهد أسعار النفط ارتفاعًا مجددًا في ظل مؤشرات على شحّ الإمدادات الفعلية وسط استمرار إغلاق مضيق هرمز.
يُظهر تحليل يونيكريديت وجود علاوة مخاطر كافية مرتبطة بالحرب الدائرة للحفاظ على انخفاض قيمة اليورو مقابل الدولار. ويشير هذا إلى أنه حتى لو اتخذ البنك المركزي الأوروبي موقفًا متشددًا يوم الخميس، فسيكون من الصعب إحداث تحرك مستدام في سعر صرف اليورو في ظل استمرار حالة عدم الاستقرار الجيوسياسي.
ومع ذلك، تلوح في الأفق بوادر تحسن على المدى المتوسط: إذ يرى بنك يونيكريديت أن تباين السياسات النقدية سيصب في مصلحة اليورو في نهاية المطاف، حيث من المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرتين هذا العام، بينما يُتوقع أن يخفضها الاحتياطي الفيدرالي مرة واحدة في ديسمبر.
توقعات اليورو دولار فى الاشهر المقبلة
يقول البنك: “قد يؤدي تضييق فوارق أسعار الفائدة إلى ارتفاع سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي مجددًا”، مع إمكانية عودته إلى أعلى مستوياته منذ بداية العام عند ١.٢٠٧٨. ولكن التوقيت عامل حاسم، إذ يحذر البنك من أن أي انتعاش مشروط بانخفاض المخاطر الجيوسياسية، مشيرًا إلى أن الارتفاع غير مرجح “قبل أن تتلاشى تمامًا علاوة المخاطر الحالية الناجمة عن الحرب”.
