كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 4 دقيقة
من المتوقع أن يواصل سوق الذهب ارتفاعه إلى مستويات قياسية؛ ومع ذلك، ينبغي على المستثمرين تهدئة توقعاتهم، حيث يتوقع محللو البنك الدولي ارتفاع أسعار الذهب بنسبة 5% فقط في عام 2026 – وهو ما يتناقض بشكل حاد مع ارتفاع هذا العام بنسبة 50%. وفي توقعاته المُحدثة للسلع الأساسية، يتوقع البنك الدولي أن يبلغ متوسط أسعار الذهب حوالي 3575 دولارًا للأونصة في عام 2026. كما تتوقع المنظمة الدولية للتنمية أن يبلغ متوسط أسعار الفضة 41 دولارًا للأونصة العام المقبل، بزيادة قدرها 7.9% عن متوسط الأسعار الحالية.
الرسم البيانى المباشر لسعر الذهب/ الدولار
موعد أنتهاء أرتفاع أسعار الذهب
ومع ذلك وحسب توقعات محللين الذهب لدى البنك، قد ينتهي ارتفاع أسعار الذهب والفضة بحلول عام 2027. ويتوقع البنك الدولي أن يبلغ متوسط أسعار الذهب حوالي 3375 دولارًا للأونصة في ذلك العام، بأنخفاض يزيد عن 5% عن عام 2026. ومن المتوقع أن يبلغ متوسط أسعار الفضة حوالي 37 دولارًا للأونصة، بانخفاض يقارب 10%. وأضاف المحللون فى توقعاتهم: “كان الارتفاع في الأشهر الأخيرة مدفوعًا بشكل كبير بالطلب الاستثماري، مدعومًا بمزيج من التوترات الجيوسياسية، ومخاوف الاقتصاد الكلي، وتزايد حالة عدم اليقين بشأن السياسات، مدعومًا بضعف الدولار الأمريكي وتيسير السياسة النقدية الأمريكية مؤخرًا”. وأضافوا: “من المتوقع أن ترتفع أسعار الذهب بنسبة 42% في عام 2025 (على أساس سنوي).
وكانت قد حدثت آخر زيادة كبيرة في عامي 1979-1980، عندما تضاعفت أسعار الذهب تقريبًا وسط ارتفاع التضخم الأمريكي، وصدمات أسعار النفط، وضعف الدولار، والاضطرابات الجيوسياسية. وقد تزامن ارتفاع الذهب الحالي مرة أخرى مع تصاعد التوترات الجيوسياسية وضعف الدولار، ولكن على عكس عامي 1979-1980، كانت ضغوط التضخم واضطرابات سوق الطاقة أقل حدة. وبدلاً من ذلك، كانت السمة المميزة الرئيسية هي الوتيرة غير المسبوقة لمشتريات البنوك المركزية”.
وفي حين أن سوق تداول الذهب قد يواجه بعض ضغوط البيع في عام 2027، لا يزال البنك الدولي يتوقع أن يُرسي السوق مستوى أساسيًا مرتفعًا. وأضاف المحللون بالقول: “على الرغم من الاعتدال المتوقع، من المتوقع أن تظل الأسعار أعلى بأكثر من 180% من متوسطها للفترة 2015-2019 في عام 2026”.
مستقبل أسعار الفضة
وفى هذا الصدد يشعر البنك الدولي بتفاؤل أكبر بشأن مستقبل سعر الفضة العام 2026، حيث يواصل كلا من الطلب الاستثماري والصناعي دفع الأسعار. وأضاف البنك الدولي: “من المتوقع أن يستمر الطلب على الفضة في النمو بثبات، مما يعكس دورها المزدوج كملاذ آمن ومدخل أساسي في القطاعات سريعة النمو مثل الطاقة المتجددة وإنتاج أشباه الموصلات”.
وفي حين يُبقي البنك الدولي على توقعاته الحذرة، أشار المحللون إلى وجود مخاطر إيجابية لتوقعاتهم. وأضافوا: “على الرغم من أن التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين السياسي قد خفت حدتهما في الأشهر الأخيرة، فإن أي تصعيد متجدد – من خلال الاحتكاكات التجارية، أو زيادة التعريفات الجمركية، أو تفاقم الصراعات – قد يُحفز تدفقات إضافية من الملاذات الآمنة، مما يدفع أسعار الذهب والفضة إلى مستويات أعلى من التوقعات الحالية. كما أن التقلبات المالية غير المتوقعة قد تدفع أسعار المعادن الثمينة إلى الارتفاع”.
ومن ناحية أخرى، حذر المحللون من أن تخفيف التوترات الجيوسياسية والسياسات النقدية المتشددة قد يؤثر سلباً على الطلب على الذهب والفضة كملاذ آمن وعلى الاستثمار.
