كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 3 دقيقة
استقرت أسعار الذهب مقابل الدولار XAU/USD بعد تصحيح حاد، لكن خبراء الاقتصاد في بنك يو بي إس UBS يتوقعون أن تحدّ العوامل المعاكسة قصيرة المدى من المكاسب قبل حدوث انتعاش أقوى لاحقًا في الدورة الاقتصادية.
عبر منصات شركات تداول الذهب. تستقر اسعار الذهب حاليًا عند حوالي 4685 دولارًا للاوقية، بعد استقراره عقب موجة بيع حادة في مارس/آذار أعادت ضبط مراكز المستثمرين وخفّضت الطلب.
عوامل قوة سوق الذهب حسب رؤية البنك
وفقًا ليو بي إس UBS ، أصبحت الظروف الاقتصادية الكلية أقل دعمًا على المدى القصير. حيث أدى ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، وارتفاع أسعار النفط، وتغير توقعات أسعار الفائدة إلى زيادة العوائد الحقيقية، مما قلل من جاذبية الأصول غير المدرة للدخل كالذهب. وقد عزز تصاعد التوترات في الشرق الأوسط هذا الوضع بتأجيل توقعات التيسير النقدي وتشديد الأوضاع المالية.
وانعكاسًا لهذه الضغوط، خفّض بنك يو بي إس توقعاته قصيرة الأجل، مُعدّلًا توقعاته لنهاية يونيو إلى 5200 دولار للأونصة، بعد أن كانت توقعاته السابقة أكثر تفاؤلًا.
ويعكس هذا التخفيض ضعف طلب المستثمرين وتأثير التقلبات المرتفعة في أعقاب التصحيح الأخير.
هل تستمر ضغوط بيع الذهب ؟
مع ذلك، لا يرى البنك أن الضعف الأخير يُمثل تحولًا هيكليًا. بل يرى أن العوامل الأساسية الدافعة لارتفاع سوق الذهب لا تزال قائمة. ويستمر طلب البنوك المركزية في توفير أساس متين. ويبقى الذهب أصلًا احتياطيًا رئيسيًا للأسواق الناشئة، ويُنظر إلى الإجراءات الأخيرة التي اتخذها البنك المركزي التركي على أنها إدارة تكتيكية للسيولة وليست مؤشرًا على انخفاض الطلب على المدى الطويل.
على نطاق أوسع، بدأ الشراء الرسمي في القطاع بالتعافي بعد فترة ركود في أواخر عام ٢٠٢٥.
وبالنظر إلى المستقبل، يُبقي بنك يو بي إس على نظرته الإيجابية، مستهدفًا ٥٩٠٠ دولار للأونصة بحلول أواخر عام ٢٠٢٦.
ويتوقع البنك أن تدعم مجموعة من عوامل مخاطر الركود التضخمي، وعدم الاستقرار الجيوسياسي، وانخفاض العائدات الحقيقية في نهاية المطاف، أي مكاسب جديدة. وفي ظل هذه الظروف، من المرجح أن يعود دور الذهب كأداة تحوط ضد كل من التضخم والتباطؤ الاقتصادي إلى الواجهة. وبينما قد تحدّ العوائد المرتفعة وقوة الدولار من الأسعار على المدى القريب، ينظر بنك يو بي إس إلى التصحيح الأخير كجزء من عملية توطيد أوسع نطاقًا وليس نهايةً للارتفاع.
