كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 5 دقيقة
أفسح ارتفاع أسعار النفط الخام العالمية الشهر الماضى المجال لعمليات بيع مكثفة في فبراير حيث بدأت السوق في تسعير مخاطر الحرب التجارية التي قد تثبط النمو الاقتصادي والطلب على النفط في أكبر اقتصادات العالم. وحسب منصات شركات تداول النفط… فقد قفزت أسعار النفط الخام في يناير وذلك بعد أن فرضت إدارة بايدن عقوبات وداعية على شبكات تجارة النفط الروسية – الأكثر عدوانية حتى الآن.
شارت سعر النفط الخام
ومع وجود أكبر مشتري للنفط في روسيا، الصين والهند، في صراع على السفن والتجار وشركات التأمين غير الخاضعة للعقوبات لشحن الخام الروسي، بدأ المشاركون في السوق في تسعير اضطراب خطير في إمدادات النفط الرخيصة لأكبر وثالث أكبر مستورد للنفط الخام في العالم. وكانت قد أرتفعت أسعار النفط الخام في يناير وتكدس مديرو الأموال في العقود الآجلة والخيارات للخام في واحدة من أكثر المحركات صعودًا في السوق في الأشهر الأخيرة. كما تم تشجيع صناديق التحوط ومديري المحافظ الآخرين على أتخاذ رهانات صعودية على النفط الخام بسبب الانخفاض المستمر في مخزونات النفط الخام والمنتجات النفطية التجارية في الاقتصادات المتقدمة في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.
ولكن الرسوم الجمركية والتهديدات بالرسوم الجمركية من قبل الإدارة الأمريكية الجديدة مع سعي الرئيس الامريكى دونالد ترامب إلى خفض العجز التجاري الأمريكي أثارت مخاوف سوق النفط في فبراير وسط مخاوف من أن الاحتكاكات التجارية والحروب التجارية الشاملة المحتملة من شأنها أن تؤدي إلى تثبيط النمو الاقتصادي.
ولقد دعم انخفاض مخزونات النفط التجارية في أسواق منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أسعار النفط في الأشهر الأخيرة. وبحلول نهاية يناير 2025، انخفضت مخزونات النفط الخام والسوائل الأخرى التجارية في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية إلى 2737 مليون برميل، وفقًا لتقديرات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية. وهذا هو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2022.
وبحلول نهاية فبراير، من المتوقع أن تنخفض هذه المخزونات إلى 2719 مليون برميل وأكثر بحلول نهاية مارس قبل أن تبدأ في الارتفاع ببطء في أبريل، وفقًا لأحدث توقعات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية. ومن جانبها فقد قالت وكالة الطاقة الدولية في تقريرها الشهري لشهر فبراير بإن مخزونات صناعة منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية استمرت في الانخفاض بمقدار 26.1 مليون برميل إلى 2737.2 مليون برميل اعتبارًا من نهاية ديسمبر. وتقدر الوكالة أن مخزونات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أقل الآن بمقدار 91.1 مليون برميل عن متوسطها لخمس سنوات.
كما أستمرت مخزونات النفط العالمية الإجمالية المرصودة، بما في ذلك في الصين، في الانخفاض في يناير أيضًا.
تأثير العقوبات على النفط الروسى والايرانى
وفى هذا الصدد فقد أشارت وكالة الطاقة الدولية إلى أن “القلق بشأن تأثير العقوبات الجديدة على روسيا وإيران، مع المخاوف من انقطاع الإمدادات المحتمل، أدى إلى ارتفاع الأسعار في أوائل يناير”. ولكنها أضافت بأن “معنويات السوق تحولت بسرعة إلى مخاوف متجددة بشأن الاقتصاد العالمي وسط حروب تجارية ناشئة وتأثيرها على وتيرة نمو الطلب على النفط”.
وعززت مخاوف العرض وانخفاض المخزونات العالمية ارتفاع الأسعار في يناير، ولكن هذه الإشارات الصعودية طغت عليها في أوائل فبراير المخاوف بشأن النمو الاقتصادي والطلب على النفط وسط التوترات التجارية والتعريفات الجمركية. وبحلول الأسبوع الأول من فبراير، محت أسعار النفط الخام كل المكاسب التي تراكمت لديها في عام 2025. وكانت قد عادت معنويات السوق إلى الحذر بعد أن بدأ الرئيس الامريكى ترامب في فرض الرسوم الجمركية والتهديد بفرض المزيد منها. وحسب خبراء اسواق السلع “إن موجة الشراء التي أستمرت شهرين من قبل المضاربين تمارس حاليًا ضغوطًا هبوطية على الأسعار مع انخراطهم في تصفية طويلة الأجل”.
ومنذ ذلك الحين، قامت صناديق التحوط ومديرو الأموال الآخرون بتصفية بعض مراكزهم الطويلة وزيادة مراكزهم القصيرة في عقود النفط الخام الآجلة. وأضاف الخبراء “في الأمد القريب، هناك خطر انخفاض الأسعار أكثر، ولا سيما بسبب البيع من قبل المضاربين الذين كانوا مشترين صافيين لـ 308000 عقد أو 308 مليون برميل في فترة شهرين حتى 28 يناير، حيث تم عند هذه النقطة رؤية أول انخفاض أسبوعي، وإن كان صغيرًا،”.
وعلى المدى القريب، ستحكم التقلبات سوق النفط. وستتعارض العوامل الصعودية لمخاطر العقوبات (عودة “الضغوط القصوى” على إيران) وانخفاض مخزونات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية مع مخاطر الحرب التجارية الهبوطية ومحادثات السلام المحتملة لإنهاء الحرب في أوكرانيا.
