توقعات العملات: لماذا تتجنب اليابان دعم الين رغم هبوطه التاريخي؟

الين يتراجع إلى أدنى مستوياته منذ 1986

تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY) قليلًا إلى مستوى 161.80 بعد أن بلغ ذروة أسبوعية عند 162.84، وهو أعلى مستوى يسجله الزوج منذ عام 1986. ورغم هذا التصحيح المحدود، لا يزال الدولار مرتفعًا بنحو 4% أمام الين منذ بداية العام، في ظل استمرار الفجوة بين السياسات النقدية الأمريكية واليابانية.

لماذا لم تتدخل اليابان حتى الآن؟

يشير محللو يونيكريديت إلى أن مستويات التداول الحالية تجاوزت النطاق الذي دفع السلطات اليابانية في السابق إلى التدخل المباشر في سوق العملات، وهو ما أثار تساؤلات حول سبب غياب التحرك الرسمي هذه المرة.

وبحسب البنك، يبدو أن صناع القرار في اليابان توصلوا إلى قناعة بأن التدخل المنفرد لن يكون كافيًا لعكس قوة الدولار، خاصة أن ارتفاع العملة الأمريكية يستند إلى عوامل اقتصادية عالمية تتجاوز قدرة طوكيو على التأثير فيها.

ويرى البنك أن إنفاق احتياطيات النقد الأجنبي في ظل هذه الظروف قد لا يحقق النتائج المرجوة، ما يدفع السلطات إلى تبني سياسة أكثر صبرًا وانتقائية.

ضعف الين قد يخدم الاقتصاد الياباني

يعتقد يونيكريديت أن تراجع قيمة الين يحمل بعض المكاسب للاقتصاد الياباني، إذ يعزز القدرة التنافسية للصادرات اليابانية، كما يدعم أرباح الشركات الكبرى وأسعار الأسهم المحلية. ومن هذا المنطلق، قد لا ترى الحكومة اليابانية ضرورة ملحة لوقف تراجع العملة طالما أن ضعف الين لا يؤدي إلى اضطرابات اقتصادية واسعة أو ارتفاع مفرط في معدلات التضخم.

الضغوط السياسية قد تؤثر على بنك اليابان

يشير التقرير إلى أن التطورات السياسية أصبحت تلعب دورًا متزايدًا في رسم ملامح السياسة النقدية. فمع تزايد الضغوط على بنك اليابان، قد يتباطأ مسار تطبيع السياسة النقدية مقارنة بالتوقعات السابقة، خاصة في ظل توجه الحكومة نحو دعم النمو الاقتصادي وزيادة الإنفاق العام.

ويرى البنك أن هذه الاعتبارات قد تدفع السلطات النقدية إلى الإبقاء على سياسة أكثر مرونة، وهو ما يحد من فرص تعافي الين على المدى القريب.

التدخل لا يزال خيارًا مطروحًا

ورغم امتناع اليابان عن التدخل حتى الآن، يؤكد يونيكريديت أن هذا الخيار لم يُستبعد من حسابات السلطات. إلا أن البنك يتوقع أن تعتمد طوكيو على عنصر المفاجأة في أي تدخل مستقبلي، بدلًا من الدفاع عن مستوى معين لسعر الصرف كما حدث في السابق. ويبدو أن السلطات تفضل السماح بتراكم المراكز المضاربية في السوق قبل تنفيذ تدخل غير متوقع، بهدف تحقيق تأثير أكبر على حركة الين وتقليل فرص المضاربين في الاستفادة من التحركات الحكومية.

ما توقعات يونيكريديت لزوج الدولار/الين؟

يتوقع البنك أن يسهم استقرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب استمرار بنك اليابان في تشديد سياسته النقدية بصورة تدريجية، في دفع زوج الدولار الأمريكي مقابل الين إلى التراجع دون مستوى 160 على المدى المتوسط.

ومع ذلك، يحذر يونيكريديت من أن تحقيق هذا السيناريو لن يكون سهلًا، إذ أصبحت الأسواق أكثر قدرة على استيعاب التدخلات الحكومية مقارنة بالسنوات الماضية، مما قد يجعل أي انعكاس في اتجاه الزوج أكثر بطئًا وأقل حدة من التجارب السابقة.

نصائح تداول:

عن الكاتب أحمد إبراهيم

كاتب متخصص في مجال الفوركس والعملات الرقمية. يُعتبر أحمد إبراهيم خبيرًا في سوق العملات العالمي وله خبرة واسعة في التحليل الفني والأساسي وإدارة المخاطر. قدم أحمد الكثير من المقالات والتحليلات القيمة في مجال الفوركس ونشرها على مواقع مختلفة ومنصات التواصل الاجتماعي. تتناول مقالاته مواضيع متنوعة مثل استراتيجيات التداول، وتحليل الشموع، ونقاط الدخول والخروج الفعالة، وإدارة رأس المال. يتمتع أحمد إبراهيم بأسلوبه القوي والواضح في شرح المفاهيم المعقدة للمبتدئين والمتداولين المحترفين على حد سواء. يتميز أسلوبه بالبساطة والتوضيح الجيد، مما يساعد القراء على فهم الأفكار بسهولة وتطبيقها في أسواق الفوركس.