كتابة :
الكاتب علي زغيب
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 3 دقيقة
واصلت أسعار الذهب تعافيها خلال تعاملات اليوم، بعدما نجح المعدن النفيس في الارتداد من موجة هبوط حادة أعقبت تسجيله مستويات تجاوزت 4700 دولار للأوقية. وارتفع سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي (XAU/USD) إلى مستوى 4562.40 دولار، محققًا مكاسب بنحو 0.50%.
وكان الذهب قد تعرض لضغوط بيعية قوية خلال الجلسات الأخيرة بفعل صعود عوائد سندات الخزانة الأمريكية واستمرار قوة الدولار الأمريكي، إلا أن بنك جولدمان ساكس يرى أن العوامل الداعمة للاتجاه الصعودي لا تزال قائمة، وعلى رأسها الطلب المتزايد من البنوك المركزية العالمية.
وأشار البنك الأمريكي إلى أن البيانات الأخيرة الخاصة بمشتريات البنوك المركزية ربما أعطت انطباعًا مضللًا بشأن تباطؤ الطلب الرسمي على الذهب، موضحًا أن جزءًا كبيرًا من هذا التراجع الظاهري يعود إلى تأخر نشر بعض التقارير الرسمية منذ أغسطس 2025.
وأوضح محللو غولدمان ساكس أن تقديراتهم المحدثة تشير إلى تعافي مشتريات البنوك المركزية من نحو 30 طنًا شهريًا خلال مارس الماضي إلى ما يقرب من 80 طنًا في أبريل، وهو ما يعكس استمرار قوة الطلب الاستراتيجي على المعدن الأصفر.
ورغم التقلبات الأخيرة، لا يزال البنك يتوقع استمرار تسارع وتيرة الشراء الرسمي، مع متوسط مشتريات شهرية قد يبلغ حوالي 60 طنًا حتى عام 2026، في إشارة إلى استمرار توجه العديد من الاقتصادات، خاصة الناشئة، نحو تعزيز احتياطاتها من الذهب.
وأكد غولدمان ساكس أن النظرة طويلة الأجل لأسعار الذهب لا تزال إيجابية، مدعومة بعدة عوامل رئيسية، أبرزها تنويع الاحتياطيات النقدية عالميًا، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، إلى جانب تزايد اعتماد البنوك المركزية على الذهب كأداة تحوط استراتيجية.
وفي السياق ذاته، أظهرت مراجعة صادرة عن RBC Capital Markets أن أسعار الذهب تراجعت بنحو 3.7% إلى مستوى 4540 دولارًا للأوقية خلال الأسبوع المنتهي في 15 مايو، بينما سجلت صناديق المؤشرات المتداولة تدفقات إيجابية بلغت 240 ألف أونصة، في دلالة على استمرار اهتمام المستثمرين بالمعدن النفيس رغم عمليات التصحيح الأخيرة.
ويرى محللو غولدمان ساكس أن التراجع الحالي لا يغير من الاتجاه الصعودي الهيكلي للذهب، متوقعين أن يظل المعدن مدعومًا بقوة إذا استمرت مشتريات البنوك المركزية في التسارع، حتى في ظل ارتفاع العوائد الحقيقية الذي قد يحد من وتيرة المكاسب على المدى القصير.
