كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 3 دقيقة
مورغان ستانلي ترى إمكانية لتجاوز سعر الذهب حاجز ال 4900 دولار مع تعزيز تنويع محافظ المستثمرين. وعبر منصات شركات تداول الذهب فقد واصل سعر الذهب اتجاهه الصعودي ليغلق تداولات الاسبوع الماضى عند 4300.57 دولار للأونصة ، مرتفعًا بنسبة 0.6%، ومواصلًا صعوده المطرد من أدنى مستوياته في أوائل ديسمبر قرب 4200 دولار. وتعتقد مورغان ستانلي أن هذا الارتفاع لا يزال لديه مجال للمزيد، وترى مخاطر صعودية كبيرة لتوقعاتها بنهاية عام 2026 عند 4900 دولار للأونصة.
الرسم البيانى المباشر لسعر الذهب / الدولار
أستثمار الذهب فى المستقبل
لا يرتكز تحليل البنك على الصدمات الاقتصادية الكلية بقدر ما يرتكز على بناء المحافظ الاستثمارية. وتشير مورغان ستانلي إلى أن انكشاف المستثمرين على الذهب لا يزال ضعيفًا بشكل ملحوظ، لا سيما بين المستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة الامريكية. حيث تتوافق حيازات صناديق المؤشرات المتداولة للذهب في الغرب عمومًا مع المستويات التي تشير إليها أسعار الفائدة وحدها، لكنها لا تعكس حتى الآن أي تحول ملحوظ نحو التنويع أو التحوط ضد التدهور المالي والنقدي.
ومن الجدير بالذكر أن صناديق المؤشرات المتداولة للذهب لا تمثل سوى 0.17% من محافظ الاستثمار الخاصة في الولايات المتحدة الامريكية، والتي تُعرَّف بأنها تشمل الأسهم والسندات. ولا تزال هذه النسبة أقل بكثير من ذروتها في عام 2012، حتى بعد سنوات من الأداء القوي للذهب. وتشير حسابات مورغان ستانلي إلى أن كل زيادة بمقدار نقطة أساس واحدة في حصة الذهب من المحافظ الأمريكية، مدفوعة بعمليات شراء جديدة وليس بتأثيرات الأسعار، سترفع سعر الذهب بنحو 1.4%.
كبار المستثمرين فى الذهب
وبالنظر إلى كبار المستثمرين المؤسسيين، يجد البنك صورة مماثلة. ويُظهر تحليل الإفصاحات التنظيمية الأمريكية أن أقل من نصف مديري الأصول الرئيسيين يمتلكون حاليًا أي انكشاف على صناديق المؤشرات المتداولة للذهب، ومن بين هؤلاء، يبلغ متوسط التخصيص 0.22% فقط. وتشير مناقشات مورغان ستانلي مع عملائها إلى أن العديد من المستثمرين على المدى الطويل يعيدون النظر في دور الذهب كأداة تنويع استراتيجية، بدلاً من كونه مجرد صفقة تكتيكية.
وإذا ما انعكس هذا التقييم الجديد على زيادة ولو طفيفة في تخصيصات الذهب، ترى مورغان ستانلي أن تأثير ذلك على الأسعار قد يكون كبيراً، نظراً لصغر حجم سوق الذهب المتاح للاستثمار. وفي هذه الحالة، تتوقع البنك إمكانية تجاوز سعر الذهب 4900 دولار بحلول نهاية عام 2026، حتى في غياب أي تغيير جوهري في أسعار الفائدة أو التضخم.
