كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 3 دقيقة
خلال تداولات اليوم الثلاثاء 21 أكتوبر 2025 واصلت أسعار النفط الخام انخفاضها الطفيف في التعاملات المبكرة، وذلك مع عودة المخاوف بشأن فائض المعروض وتراجع الطلب إلى السوق، حتى مع بصيص أمل من المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة الامريكية والصين. وعبر منصات شركات تداول النفط يستقر سعر خام غرب تكساس حول مستوى 57.30 دولار للبرميل وسعر خام برنت حول مستوى 60.80 دولار للبرميل.
الرسم البيانى لسعر النفط الخام
عوامل الضغط على سوق النفط
حسب مراقبة خبراء أسواق السلع. يعود ضعف سوق النفط الخام إلى تزايد الأدلة على أن ميزان العرض والطلب العالمي يتجه نحو فائض. حيث قد أشارت وكالة الطاقة الدولية مؤخرًا إلى أحتمالية وجود فائض من النفط الخام يقارب 4 ملايين برميل يوميًا في عام 2026، مع تسارع نمو الإنتاج من كل من أوبك+ والدول المنتجة من خارج أوبك، بينما يظل نمو الطلب ضعيفًا.
ومن الناحية الفنية، يُظهر هيكل السوق النفطى أيضًا حذرًا. حيث عاد منحنى عقود برنت الآجلة إلى حالة “كونتانجو”، حيث تُتداول عقود التسليم المتأخر بسعر أعلى من عقود التسليم الفوري، مما يشير إلى توقعات بضعف العرض أو ضعف الطلب على المدى القريب.
وعلى صعيد الطلب العالمى على النفط، فقد تُلقي التوترات بين أكبر مستهلكين للنفط في العالم، الولايات المتحدة الامريكية والصين، بثقلها على السوق. فبينما أعرب الرئيس الامريكى ترامب عن تفاؤله بالتوصل إلى “اتفاق تجاري قوي للغاية” مع الرئيس الصينى شي، ولا تزال الخلافات الكامنة دون حل، بما في ذلك تلك المتعلقة بالرسوم الجمركية، والوصول إلى التكنولوجيا، وقضايا سلسلة التوريد. ولا تزال هذه المسائل العالقة تُلقي بظلالها على التوقعات الاقتصادية للصين، وبالتالي على الطلب على النفط.
وعلى صعيد أخر مؤثر على السوق. تُشير تدفقات النفط الخام الصينية إلى ضعف، حيث انخفضت الواردات في سبتمبر إلى حوالي 11.5 مليون برميل يوميًا، وهو أدنى مستوى لها منذ يناير، وارتفع إنتاج المصافي، مما يُقلل من الطاقة الاحتياطية للواردات وبناء المخزون.
وبالنظر إلى المستقبل، ما لم تتحسن مؤشرات الطلب بشكل ملحوظ أو تظهر اضطرابات كبيرة في الإمدادات، يبدو مسار النفط مائلًا نحو الانخفاض. حيث يختبر خام برنت الآن مستوى 60 دولارًا، وهو مستوى مهم نفسيًا، مع احتمال أن يؤدي انخفاضه دون هذا المستوى إلى فتح الباب أمام مستويات أدنى. إن مزيجًا من زيادة العرض وضعف الطلب وهشاشة العلاقات التجارية لا يترك مجالًا كبيرًا للتفاؤل في أسواق النفط اليوم.
