طلب البنوك المركزية على شراء الذهب

أنتهى الصيف رسميًا. ولم يستغرق مسار الذهب سوى أقل من أسبوعين ليتجاوز نمط استقرار استمر خمسة أشهر، مرتفعًا بأكثر من 200 دولار للأونصة ليصل إلى أعلى مستوى يومي له على الإطلاق عند 3600 دولار. هذا الاختراق الصعودى الهام لاسعار الذهب أدهش مستثمرى السوق، لكننا كنا نحذر المستثمرين من هذا الاحتمال طوال الصيف. وقد يكون الذهب أصلًا مملًا للغاية، إذ يستمر في الاستقرار لفترات طويلة – ولكن عندما يخترق، قد يكون الزخم لا يُقهر.

الرسم البيانى المباشر لسعر الذهب/ الدولار الامريكى

مستويات صعود الذهب القياسية

وحسب الاداء عبر منصات شركات تداول الذهب. مرة أخرى، أثبتت مستويات المقاومة المتوقعة أنها مجرد مطبات في مسار صعود سعر الذهب. ويشير المحللون الآن إلى 3500 دولار كمستوى دعم رئيسي جديد، أرتفاعًا من 3350 دولارًا الأسبوع الماضي. وكان أحد أسباب عدم دهشتي من هذا التحرك هو أن العوامل التي دفعت مؤشر الذهب إلى الارتفاع الممتد لما يقرب من ثلاث سنوات لا تزال راسخة بقوة. ولا يزال الذهب يُمثل أصلًا بديلًا جذابًا في ظل فقدان المستثمرين ثقتهم في استثنائية الاقتصاد الأمريكي. ولا يقتصر هذا الارتفاع على مجرد زخم مضاربي؛ بل يعكس إدراكًا متزايدًا من المستثمرين لقيمة حيازة الأصول الحقيقية، حيث يؤدي أرتفاع الدين الحكومي إلى ارتفاع التضخم وانخفاض النشاط الاقتصادي.

ومن المهم أن تداول الذهب لا يزال مدعومًا بقوة بالطلب السيادي القوي، في ظل سعي البنوك المركزية إلى تنويع استثماراتها بعيدًا عن الدولار الأمريكي. وفي الأسبوع الماضي، أشار تافي كوستا، الشريك واستراتيجي الاقتصاد الكلي في كريسكات كابيتال، إلى أنه ولأول مرة منذ عام ١٩٩٦، تجاوزت حيازات البنوك المركزية العالمية من الذهب حيازات سندات الخزانة الأمريكية. والأهم من ذلك، توقع المحلل أن يظل طلب البنوك المركزية العالمية في المراحل الأولى من هذه الدورة. وأشار إلى أن الذهب قد يُمثل مرة أخرى ٨٠٪ من إجمالي الاحتياطيات العالمية. وقد شهدنا هذه الإمكانية في وقت سابق من هذا الأسبوع عندما أعلن أحد البنوك المركزية عن أول مشترياته من الذهب منذ أكثر من ٣٠ عامًا. حيث كشف البنك المركزي في السلفادور يوم الخميس الماضى عن شرائه 13,999 أونصة تروي من الذهب، بقيمة 50 مليون دولار.

ومن المثير للاهتمام بشكل خاص أن البنك المركزي صرح في بيان رسمي أنه استخدم عائدات احتياطياته من البيتكوين لتمويل عملية الشراء. ويحتفظ البنك المركزي للاحتياطي في السلفادور حاليًا بـ 6,287 بيتكوين، بقيمة تقارب 698 مليون دولار. وعلى الرغم من تقلبات العملة المشفرة في السنوات الأخيرة، فقد زادت قيمة حيازات السلفادور منها بنحو 400 مليون دولار.

تمتلك السلفادور الآن احتياطيًا كافيًا لشراء المزيد من الذهب.

ويُعد البنك المركزي البولندي مثالًا آخر على الطلب المستمر. فقد كان من أكبر المشترين في السوق خلال السنوات القليلة الماضية؛ ومع ذلك، فقد تباطأت مشترياته في عام 2025. وتوقف البنك عن شراء الذهب بعد أن وصلت احتياطياته إلى عتبة الـ 20%. لكن وفقًا لبعض التقارير، ومن جانبه فقد صرّح المحافظ آدم غلابينسكي مؤخرًا بإمكانية رفع الحد الأقصى إلى 30%. ووفقًا للعديد من المحللين، لا يزال هذا الطلب القوي من البنك المركزي يدعم القيمة الحقيقية للسوق، وعلى الرغم من الارتفاع المفاجئ، لا يرى الكثيرون أن الذهب مبالغ في قيمته.