كتابة :
الكاتب علي زغيب
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 6 دقيقة
استفاد سعر الدولار الأمريكي مقابل الدرهم المغربي من قوة العملة الأمريكية عقب صدور بيانات الوظائف الأمريكية، ليتقدم زوج USD/MAD إلى مستوى المقاومة 9.38 درهم مغربي لكل دولار أمريكي، بالقرب من أعلى مستوياته في خمسة أسابيع. فهل يواصل الزوج موجة الصعود، أم تبدأ مقاومات 9.38 و9.40 في الحد من مكاسب الدولار؟
بحسب منصات التداول الموثوقة، أغلق زوج الدولار مقابل الدرهم المغربي تداولاته الأخيرة حول مستوى 9.35 درهم، مع استمرار التحيز الصاعد في حركة السعر. وعلى مدار عام 2026، ارتفع سعر صرف الدولار مقابل الدرهم المغربي بنسبة 3.36%، في انعكاس لاستمرار تحسن أداء العملة الأمريكية أمام الدرهم خلال الفترة الأخيرة.
الرسم البياني المباشر لزوج الدولار مقابل الدرهم المغربي
الأخبار الاقتصادية ذات التأثير على زوج USD/MAD
على الجانب الأمريكي، أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس إضافة الاقتصاد الأمريكي 162 ألف وظيفة، وهو رقم تجاوز توقعات الأسواق بشكل واضح، بينما استقر معدل البطالة عند 4.1%. وقد عززت بيانات سوق العمل القوية الدولار الأمريكي ودفعت عوائد سندات الخزانة إلى الارتفاع، كما أعادت إلى الواجهة توقعات إمكانية رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماعه المقرر يومي 15 و16 سبتمبر.
وفي المقابل، تتحول أنظار الأسواق هذا الأسبوع إلى بيانات التضخم الأمريكية، وعلى رأسها مؤشر أسعار المنتجين PPI ومؤشر أسعار المستهلك CPI، باعتبارهما من أهم البيانات التي قد تؤثر في توقعات المستثمرين بشأن المسار المقبل للسياسة النقدية الأمريكية.
ومن المقرر صدور بيانات أسعار المنتجين يوم الخميس، بينما تصدر بيانات أسعار المستهلك يوم الجمعة، قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في منتصف سبتمبر.
وبالتالي، فإن قراءة تضخم أعلى من المتوقع قد تدعم الدولار من خلال تعزيز توقعات السياسة النقدية المتشددة، بينما قد تؤدي قراءة أضعف من المتوقع إلى تقليص رهانات رفع الفائدة والضغط على العملة الأمريكية.
التضخم المغربي تحت المراقبة
على الجانب المغربي، أظهرت بيانات التضخم تراجع أسعار المستهلك بنسبة 0.6% على أساس سنوي في يوليو 2026، مقارنة بارتفاع نسبته 0.3% في يونيو، في أول انخفاض منذ فبراير. وجاء هذا التراجع مع انخفاض أسعار المواد الغذائية بنسبة 3.7% على أساس سنوي، وهي وتيرة أعمق من الانخفاض المسجل في الشهر السابق والبالغ 2.5%، بينما تباطأ معدل التضخم في المواد غير الغذائية إلى 1.9% مقارنة بـ 2.3%.
وعلى أساس شهري، انخفضت أسعار المستهلك في المغرب بنسبة 1.0%، بعد انخفاضها بنسبة 0.4% في يونيو، وهو ما يعكس استمرار الضغوط الانكماشية في بعض مكونات الأسعار المحلية.
وتظل تطورات التضخم والسياسة النقدية في المغرب عاملًا مهمًا بالنسبة لأداء الدرهم، إلا أن حركة الدولار عالميًا وتغير توقعات الفائدة الأمريكية يمثلان في المرحلة الحالية محفزات رئيسية لزوج USD/MAD.
التوقعات الفنية لزوج الدولار مقابل الدرهم المغربي
من الناحية الفنية، يظهر زوج الدولار مقابل الدرهم المغربي على الرسم البياني اليومي في اتجاه صاعد مع تحسن واضح في زخم المشترين، خاصة بعد اقتراب السعر من مستوى المقاومة 9.38 درهم لكل دولار. ويمثل مستوى 9.38 حاجزًا فنيًا مهمًا في المرحلة الحالية، ولذلك فإن اختراقه والثبات أعلاه سيعززان فرص استمرار الموجة الصاعدة، مع انتقال الأنظار إلى مستويات المقاومة التالية عند:
9.40 درهم.
9.42 درهم.
9.50 درهم.
وفي حال تجاوز السعر هذه المستويات تدريجيًا، فقد يشير ذلك إلى استمرار سيطرة المشترين واتساع نطاق الحركة الصاعدة، خصوصًا إذا تزامن ذلك مع استمرار قوة الدولار في أسواق الصرف العالمية.
مؤشرات الزخم تدعم السيناريو الصاعد
وتدعم المؤشرات الفنية هذا التحيز الصاعد؛ إذ يستقر مؤشر القوة النسبية RSI 14 حول قراءة 62 نقطة، وهي قراءة تعكس قوة الزخم الإيجابي، وإن كانت لا تزال دون منطقة التشبع الشرائي. وقد يقترب المؤشر من منطقة التشبع الشرائي إذا واصل زوج USD/MAD ارتفاعه باتجاه مستويات 9.40 و9.42 ثم 9.50 درهم، الأمر الذي قد يستدعي مراقبة احتمالات حدوث تصحيح قصير الأجل إذا ارتفع RSI إلى مستويات مرتفعة للغاية.
وفي الوقت نفسه، يستقر المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم أعلى المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم، وهي إشارة فنية داعمة لاستمرار الاتجاه الصاعد على المدى المتوسط.
السيناريو الهبوطي للدولار مقابل الدرهم المغربي
على الجانب الآخر، يظل السيناريو الهبوطي قائمًا في حال فشل المشترون في اختراق منطقة المقاومة الحالية وبدأت الضغوط البيعية في الظهور. ويحتاج البائعون أولًا إلى دفع زوج USD/MAD دون مستوى الدعم 9.32 درهم، وهو ما سيمثل إشارة أولية على تراجع قوة الاتجاه الصاعد قصير الأجل. وفي حال تأكد كسر 9.32، فقد تتجه الأنظار إلى الدعم التالي عند 9.28 درهم، ثم 9.23 درهم لكل دولار.
وبالتالي، فإن الصورة الفنية الحالية تظل إيجابية ما دام الزوج يتحرك أعلى مناطق الدعم الرئيسية، بينما سيكون كسر 9.23 درهم إشارة أكثر قوة على تحول الاتجاه قصير الأجل نحو الهبوط.
توقعات USD/MAD: هل يواصل الدولار الصعود أمام الدرهم؟
تظل النظرة الفنية لزوج الدولار مقابل الدرهم المغربي إيجابية بحذر، مع اقتراب السعر من منطقة مقاومة محورية عند 9.38–9.40 درهم.
ويمكن تلخيص السيناريوهات الفنية الحالية كالتالي:
اختراق 9.38 والثبات أعلاه: يعزز فرص استمرار الصعود نحو 9.40 ثم 9.42 درهم.
تجاوز 9.42: يفتح الطريق أمام اختبار مستوى 9.50 درهم.
التراجع دون 9.32: يمثل إشارة أولية على ضعف الزخم الصاعد، مع استهداف 9.28 درهم.
كسر 9.28: يزيد فرص امتداد التصحيح نحو 9.23 درهم.
وبناءً على ذلك، تظل منطقة 9.32–9.38 درهم هي نطاق الحسم الأهم في حركة USD/MAD خلال المرحلة المقبلة، بينما قد تحدد بيانات التضخم الأمريكية اتجاه الاختراق التالي للزوج.
