كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 4 دقيقة
في الوقت الذي يستعد فيه بنك اليابان لاجتماعه النقدي المحوري هذا الأسبوع، يجد تداول الين الياباني نفسه عند منعطف حرج. وفي حين اكتسبت العملة قوة مؤخرًا، يزعم المحللون في بنك سي آي بي سي أن هذا الزخم يمثل فرصة تكتيكية لبيع الين.
التوقعات لقرارات البنك المركزى اليابانى
ومع توقعات الاسواق برفع أسعار الفائدة اليابانية بمقدار 25 نقطة أساس، فإن النبرة الحمائمية لمحافظ بنك اليابان كازو أويدا قد تؤدي إلى عكس الاتجاه، مما يمهد الطريق لانتعاش زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY. والسؤال المطروح أمام المتداولين ليس فقط ما إذا كان بنك اليابان سيتصرف، بل كيف ستستجيب السوق لرسالة سياسية من المرجح أن تكون دقيقة.
وحسب تداولات سوق الفوركس…. فقد سجل الين الياباني أقوى أداء أسبوعي له في أكثر من شهر، حيث ارتفع بنسبة 1.5٪ مقابل الدولار الأمريكي، مدفوعًا بالتوقعات المتزايدة برفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان. وكانت قد عززت البيانات الأخيرة التي تسلط الضوء على التضخم المستمر والنمو القوي للأجور في اليابان التكهنات بزيادة قدرها 25 نقطة أساس، حيث حدد المشاركون في السوق احتمالية بنسبة 80٪ لمثل هذه الخطوة.
على الرغم من هذا الزخم، تنصح استراتيجية بنك CIBC بتجارة طويلة تكتيكية لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني، متوقعة أن تكون قوة الين قصيرة الأجل.
الأساس المنطقي الرئيسي
فرصة “شراء الشائعة وبيع الحقيقة”: وعلى الرغم من أن توقعات السوق تؤيد بشدة رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، يتوقع المحللون في بنك CIBC تعليقات حذرة من المحافظ كازو أويدا، مما قد يخفف من الحماس لزيادات إضافية في أسعار الفائدة. وتعكس هذه الديناميكية رد فعل السوق في أعقاب رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان في مارس 2024، حيث ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بعد نبرة حذرة مماثلة.
قوة الين اليابانى المؤقتة
وفي حين ارتفع الين اليابانى لفترة وجيزة إلى أعلى مستوى له في شهر عند 155.10 مقابل الدولار الامريكى، فقد ضعف منذ ذلك الحين قليلاً إلى 155.40. ويتوقع بنك سي آي بي سي أن تتضاءل هذه القوة، وخاصة إذا أشار بنك اليابان إلى نهج حذر تجاه المزيد من التشديد.
تباين السياسة النقدية للمركزى اليابانى وبنك الاحتياطى الامريكى
وفي الولايات المتحدة الامريكية، ضعفت بيانات التضخم الأساسي، مما دفع إلى التكهنات بخفض أسعار الفائدة الامريكية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، تشير مبيعات التجزئة القوية إلى الطلب القوي من جانب المستهلكين، مما يقلل من احتمالات التخفيضات العدوانية. وهذا يحد من التباعد في السياسة بين بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، مما يقوض مكاسب الين الأخيرة.
بيئة جذابة للتداول بالهامش
يستفيد المتعاملون في الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY من هامش سنوي بنسبة 4.1% لفترة احتفاظ مدتها ثلاثة أشهر، مما يجعل المراكز القصيرة مكلفة في البيئة الحالية. وعليه يلاحظ بنك سي آي بي سي أن المراكز القصيرة للين من غير المرجح أن تتحمل ضغوطًا طويلة الأمد.
أنخفاض حساسية المخاطر
لقد تضاءلت حساسية زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY لعمليات بيع سوق الأسهم بعد الوباء، مما قلل من تعرضه لأحداث النفور من المخاطرة. وما لم يحدث تصحيح كبير في سوق الأسهم، فمن المتوقع أن يظل الزوج صامدًا. ويستهدف محللون بنك سي آي بي سي مستوى 159.50 لزوج الدولار الامريكى / الين اليابانى.
