توقعات مرات خفض الفائدة من البنك المركزى الاوروبى خلال العام 2025

من المتوقع أن يشرع البنك المركزي الأوروبي في مسار ثابت لخفض أسعار الفائدة طوال عام 2025، وفقًا لتقرير جديد صادر عن باركليز. ويتوقع البنك الاستثماري سلسلة من التخفيضات التي تهدف إلى استقرار التضخم ودعم النمو وسط رياح اقتصادية معاكسة متزايدة.

وحسب خبراء بنك باركليز “إن اتجاه السفر واضح”. و”يركز البنك المركزي الأوروبي على تحقيق هدف التضخم مع معالجة التحديات الاقتصادية الأوسع التي تواجه منطقة اليورو”.

توقعات بنك باركليز لسياسة المركزى الاوروبى

يتوقع باركليز أن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه القادم في 30 يناير، ليصل إلى 2.75٪. ويتوقع التقرير تخفيضات متتالية أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في كل اجتماع في النصف الأول من العام، وتتوج بسعر فائدة 2.0٪ بحلول يونيو 2025. وأضاف خبراء البنك بالقول: “يبدو أن مجلس الإدارة ملتزم بدورة تخفيف تدريجية وحذرة”. و”يسمح هذا النهج للبنك المركزي الأوروبي بموازنة مخاطر التضخم المنخفض لفترات طويلة مع المخاوف المستمرة بشأن إضعاف النمو في جميع أنحاء منطقة اليورو”.

مستقبل التحفيز المباشر

يسلط التقرير الضوء على تحول محتمل في موقف البنك المركزي الأوروبي في وقت لاحق من العام. مع استقرار التضخم بالقرب من هدف 2٪ بحلول الربع الثاني، يتوقع باركليز أن يتبنى البنك المركزي موقفًا متساهلًا إلى حد ما. ومن المرجح أن يتخذ هذا شكل تخفيضين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وديسمبر، مما يقلل سعر الودائع النهائية إلى 1.5٪ بحلول نهاية العام.

وأشار خبراء البنك أيضا إلى أنه “بينما سيركز البنك المركزي الأوروبي في النصف الأول من عام 2025 على إعادة الأسعار إلى المنطقة المحايدة، فإن النصف الثاني سيعطي الأولوية للتخفيف من خطر انخفاض التضخم عن الهدف”. “يبدو أن البنك المركزي الأوروبي مرتاح لتسعير السوق الحالي لمسار التيسير التدريجي هذا”.

ويسلط تقرير باركليز الضوء على عدة عوامل تدفع عملية اتخاذ القرار في البنك المركزي الأوروبي. وتظل مخاطر النمو منحرفة نحو الجانب السلبي، مع تباطؤ ثقة المستهلك وضعف الطلب المحلي الذي يشكل تحديات. وفى نفس الوقت، من المتوقع أن يستقر التضخم الاوروبى حول هدف 2% على أساس مستدام بحلول منتصف العام، بدعم من تخفيف ضغوط أسعار الطاقة. وأضاف محللو البنك بالقول: “يواجه اقتصاد منطقة اليورو رياحا معاكسة كبيرة، بما في ذلك الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار الخافت. ونظرا لهذه الديناميكيات، فإن النهج الحذر الذي يتبناه البنك المركزي الأوروبي مناسب تماما للحفاظ على الاستقرار دون الإفراط في التوجيه”.

وتظهر أسعار السوق أن المستثمرين على استعداد لتيسير بنحو 100 نقطة أساس لعام 2025، ولكن باركليز يعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سينفذ ستة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، بإجمالي 150 نقطة أساس:

أربعة تخفيضات في النصف الأول من العام: تخفيض واحد بمقدار 25 نقطة أساس في كل اجتماع (يناير ومارس وأبريل ويونيو)، ليصل سعر الفائدة إلى 2.0٪.

تخفيضان في النصف الثاني من العام: تخفيض واحد بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر وآخر في ديسمبر، مما أدى إلى سعر فائدة نهائي على الودائع بنسبة 1.5٪.

توقعات اليورو فى الاشهر المقبلة

بالنسبة لأولئك الذين يراقبون توقعات اسعار اليورو، يشير هذا إلى تطورات أسعار الفائدة الأكثر حمائمية في التوقعات. فإذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى سعر الفائدة مرة واحدة فقط، فسوف يتفوق البنك المركزي الأوروبي على بنك الاحتياطي الفيدرالي بهامش ساحق، وهو ما يتفق مع اختبار سعر تكافؤ اليورو الدولار.