حاكم البنك المركزى الامريكى: أرتفاع التضخم الامريكى سيكون مؤقتا ورفع الفائدة لا يزال مستبعدا

أقترح رئيس مجلس بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى جيروم باول بأن التضخم الامريكى سوف يرتفع في الأشهر المقبلة ولكن من المرجح أن يكون مؤقتًا وليس كافيًا للبنك المركزى الامريكى لتغيير سياساته المتعلقة بأسعار الفائدة المنخفضة. وقد تسببت رسالته المتمثلة في صبر الانتظار والترقب في ارتفاع عائدات السندات وانخفاض مؤشرات الأسهم الامريكية بقوة ، مما يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا أقوى وتضخمًا أعلى في الأفق. وقد قفز العائد على سندات الخزانة الامريكية لأجل 10 سنوات من أقل من 1٪ في نهاية العام الماضي إلى 1.4٪ تقريبًا يوم الأربعاء – ثم ارتفع فوق 1.5٪ خلال تصريحات باول.

وقام مستثمرو الأسهم أيضًا بالتخلي عن الأسهم ردا على تصريحات باول ، التي أشار فيها إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى رؤية أنتعاش شبه كامل في سوق العمل وارتفاع مستدام في التضخم فوق المستوى المستهدف قبل التفكير في رفع سعر الفائدة. وقال باول أيضا بإن النظرة المستقبلية للاقتصاد الامريكى قد تحسنت بعد ثلاثة أشهر من ضعف نمو الوظائف. لكنه حذر من أن الاقتصاد وسوق العمل لا يزالان بعيدين عن التعافي الكامل وأن التوظيف الكامل لن يتحقق هذا العام.

كما لم يقدم حاكم البنك المركزى الامريكى أي إشارة إلى أن البنك قد يستجيب قريبًا لأسعار الفائدة المتزايدة على سندات الخزانة من خلال تغيير سياسات شراء السندات. حيث يشتري البنك المركزي حوالي 80 مليار دولار شهريًا من السندات الحكومية. ويجادل بعض المحللين بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يركز المزيد من تلك المشتريات على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات لمنعها من الارتفاع أكثر من ذلك بكثير.

كما أدى الارتفاع الكبير في عائدات سندات الخزانة إلى ارتفاع معدلات الرهن العقاري. ففي الأسبوع الماضي ، خرق متوسط سعر الرهن العقاري القياسي لمدة 30 عامًا علامة 3 ٪ لأول مرة منذ يوليو ، وفقًا لمشتري الرهن العقاري فريدي ماك. ومع ذلك ، اقترح باول أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبقى متحفظًا في المستقبل المنظور.

وأضاف باول بالقول “نعتقد أن موقف سياستنا الحالي مناسب”.

وفي وقت سابق من هذا الأسبوع ، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو تشارلز إيفانز إنهما لم يضايقهما التحرك إلى الأعلى في أسعار الفائدة. ووصفوها بأنها إشارة إيجابية على أن الأسواق تتوقع تحسن النمو. ومن جانبه قال باول بإن قفزة الأسبوع الماضي في العائدات “كانت ملحوظة ولفتت أنتباهي”. لكنه قال بإن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يشعر بالقلق ما لم يصبح سوق الخزانة “غير منظم” أو ارتفعت أسعار الفائدة باستمرار بما يكفي لتهديد نمو الاقتصاد.

ومع إعادة فتح الاقتصاد الامريكى في الأشهر المقبلة مع توزيع اللقاحات على نطاق أوسع ، يتوقع العديد من الاقتصاديين طفرة في الإنفاق ستؤدي إلى زيادة الإمدادات المتاحة من السلع والخدمات. وقد يؤدي هذا الإنفاق الإضافي إلى ارتفاع الأسعار في بعض قطاعات الاقتصاد.

وعلى سبيل المثال ، ارتفعت أسعار الغاز لأن الأمريكيين يغامرون بالخروج أكثر. ومع ذلك ، فإن إنتاج النفط لم يتم تعويضه بعد ، مما يجعل الغاز أكثر تكلفة. وعندما يعود الأمريكيون إلى عادات ما قبل الوباء ، مثل الذهاب إلى السينما أو تناول الطعام بالخارج ، سيجدون أن العديد من أماكنهم المفضلة السابقة مغلقة. وبمجرد إزالة انخفاض الأسعار الذي حدث منذ حوالي عام عندما بدأ الوباء من الحسابات السنوية ، سيرتفع التضخم مؤقتًا. لكن باول قال بإن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لن يرى أيًا من هذه الاتجاهات على أنها زيادات مقلقة من شأنها أن تجبرهم على تغيير سياساتهم.

حيث قال “إذا رأينا ما نعتقد أنه من المحتمل زيادة مؤقتة في التضخم ، حيث تكون توقعات التضخم على المدى الطويل مستقرة على نطاق واسع ، أتوقع أن نتحلى بالصبر” بشأن إجراء أي تغييرات. وأضاف باول أيضا بإنه من غير المرجح أن يستمر التضخم المرتفع ، لأن معظم المستهلكين والشركات يتوقعون مكاسب معتدلة في الأسعار ، وبالتالي سيبقيون أسعارهم ومتطلباتهم على الأجور تحت السيطرة. كما تجبر المنافسة العالمية والتسوق عبر الإنترنت العديد من الشركات على إبقاء الأسعار منخفضة – وهي عوامل لم تكن موجودة خلال سبعينيات القرن الماضي التي شهدت معدلات تضخم عالية.

عندما اشتد الوباء منذ ما يقرب من عام ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتثبيت سعر الفائدة على المدى القصير بالقرب من الصفر وبدأ في شراء 120 مليار دولار من سندات الخزانة والرهن العقاري شهريًا. وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي سابقًا إلى أنه يعتزم الحفاظ على سعره بالقرب من الصفر حتى عام 2023 على الأقل. ويقول العديد من المحللين إنهم يعتقدون أن مشتريات السندات لن تتضاءل حتى العام المقبل.

رفض باول التعليق على ما إذا كانت التوقعات الاقتصادية الأكثر إشراقًا من المتوقع قد غيرت أيًا من الجداول الزمنية للاحتياطي الفيدرالي. لكنه قال إنه يشاركه بعض هذا التفاؤل.

وقال: “هناك سبب وجيه لتوقع انتعاش خلق فرص العمل في الأشهر المقبلة”.