فى هذا الصدد. يُشير بنك رابوبانك إلى ارتفاع محتمل للدولار الأمريكي، مع انحسار التراجع الذي شهده في أوائل عام 2025. وفي مذكرة جديدة، يُشير البنك إلى أن انتعاش سعر الدولار يكتسب زخمًا بعد الخسائر الفادحة التي مُني بها في بداية العام: ويُعتبر الدولار الأمريكي حاليًا “أفضل عملة أداءً بين دول مجموعة العشرة، سواءً على أساس شهري أو حتى تاريخه”، ويُشير رابوبانك إلى أنه “ثالث أفضل عملة أداءً بين نظرائه في نصف العام حتى تاريخه”.
الرسم البيانى المباشر لزوج اليورو دولار أمريكى
مستقبل أرتفاع سعر الدولار الامريكى
حسب الاداء عبر منصات شركات التداول الموثوقة. لا يزال التراجع السابق يُبقي الدولار الأمريكي “أضعف عملة أداءً بين دول مجموعة العشرة منذ بداية العام حتى تاريخه”، ولكن هذا الضعف هو تحديدًا ما يُتيح المجال لاستمرار هذا الارتداد. ويُرجّح البنك قوة الدولار على المدى القريب على أساس مراكز الشراء والضغط، وليس على أساس تحول كلي مفاجئ: حيث أورد البنك فى توقعاته”تماشيًا مع وجهة نظرنا، استفاد الدولار الأمريكي مؤخرًا من ضغط قصير الأجل، ونُبقي على توقعاتنا بوصول زوج اليورو/دولار أمريكي EUR/USD إلى 1.16 على أساس شهر إلى ثلاثة أشهر”.
وبعبارة أخرى، اضطر المتداولون الذين كانوا يميلون نحو الدولار الأمريكي إلى شرائه مجددًا مع تقلبات السوق، ويتوقع رابوبانك أن يؤدي هذا التراجع إلى انخفاض زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD نحو 1.16. وربما يكون السوق قد استبق الأحداث في تخفيض أسعار الفائدة، مما يحد من أي انخفاض إضافي للدولار الأمريكي، ويمكن أن يحفز المزيد من الارتفاع إذا فاقت البيانات التوقعات.
ويضيف رابوبانك بالقول: “هناك الكثير من إجراءات التخفيف التي يتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي مُحتسبة بالفعل في سعر الدولار الأمريكي”، حيث “تتوقع أسعار الفائدة الضمنية في السوق تخفيفًا بمقدار 120 نقطة أساس على أساس عام واحد”.
ونظرًا لأن هذا التيسير الكمي مُرتبط بالسعر، فإن نبضًا أكثر مرونة في النمو أو الإنتاجية في الولايات المتحدة قد يُفاجئ السوق ويؤثر إيجابًا على الدولار. حيث يقول رابوبانك: “قد ينشأ خطر ارتفاع الدولار الأمريكي من بيانات اقتصادية أمريكية أفضل من المتوقع على صعيدي النمو والإنتاجية، أو من زيادة في المخاطر المُتصورة بشأن ضغوط الأسعار الناجمة عن سياسات التعريفات الجمركية. وقد يُطيل هذا من فترة تعديل المراكز لصالح الدولار الأمريكي”.
ويُعدّ تحديد المراكز خارج الولايات المتحدة أمرًا مهمًا أيضًا. ويُشير رابوبانك إلى أن “تحديد المراكز خارج الولايات المتحدة لا يزال قائمًا على اليورو، ونرى خطرًا مستمرًا بأن يُواجه مُشتري اليورو خيبة أمل”. ويمكن أن يُعزز هذا الوضع ارتفاع الدولار الأمريكي إذا اضطر مُشتري اليورو إلى تقليل تعرضهم للضغوط مع تباين البيانات وحركة الأسعار ضدهم. كما أن الزاوية الهيكلية تدعم أيضًا ارتفاع الدولار أكثر مما يُوحي به الوضع السائد أحيانًا. ويُقرّ المحللون بالطموحات الأوروبية لتعميق أسواق رأس المال، إلا أن هذا يُبرز مزايا الدولار الأمريكي كقوة دافعة.
مستقبل الاقتصاد الاوروبى
قد تُحرز أوروبا تقدمًا، لكن الولايات المتحدة الامريكية لا تزال تستفيد من “أسواق رأس المال العميقة جدًا وقوتها المادية”، مما يُساعد على الحفاظ على دور الدولار في المعاملات والاحتياطيات العالمية. وتجعل هذه الخلفية الانخفاض المبكر في سعر صرف الدولار الامريكى يبدو أشبه بحدث تحديد مواقع أكثر منه تحولًا طويل الأمد. وبشكل عام، تُشير رسالة رابوبانك إلى أن الوضع قد عاد لصالح الدولار الامريكى في الوقت الحالي. حتى أن البنك يُشير إلى أن التحول قد بدأ بالفعل، حيث كتب: “من المُحتمل أن يكون الدولار الأمريكي قد بدأ بالفعل عملية التحول مقابل اليورو”.
وعليه سيُراجع رابوبانك توقعاته لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، والتي تُشير إلى 1.21 للربع الثاني من عام 2026.
