تعرف على التوقعات لسياسة بنك إنجلترا

تشير الملاحظات والتعليقات الأخيرة إلى أن لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا (BoE) ليست سوى رقم واحد للتضخم أو تقرير التوظيف بعيدًا عن تغيير خطوة في وتيرة رفع سعر الفائدة البنكية ، وأن مثل هذه الخطوة يمكن أن التغيير. في أقرب وقت في أغسطس. محافظ بنك أنجلترا أندرو بيلي وكبير الاقتصاديين هوو بيل عضوان في لجنة السياسة النقدية ذات المقاعد التسعة الذين فضلوا حتى الآن رفع سعر الفائدة البنكي بزيادات قياسية فقط بنسبة 0.25٪ لكن الملاحظات التي أدلى بها في الأسبوع الماضي تشير إلى أن مواقفهم المتغيرة قد تكون كذلك.

وهذا مهم لأن أي ميل نحو تحركات أكبر من هذين الأمرين من المرجح أن يقلب التوازن على لجنة السياسة النقدية لصالح ذلك بالضبط ، على الرغم من أنه قد يكون أيضًا مهمًا بشكل مضاعف في ضوء بيانات التضخم الناشئة من الولايات المتحدة وقرار سعر الفائدة القادم من بنك كندا. ونعتقد أن هذا هو الحال في عدد من تقييمات الاجتماع الأخيرة ، ونعتقد أن التضخم يجب أن ينخفض بسرعة في العام المقبل مع تلاشي تلك الصدمات. الآن في تقرير السياسة النقدية لشهر مايو ، قلنا بإن المخاطر في الاتجاه الصعودي ، وذلك على حسب قول المحافظ بيلي لديفيد مارش ، رئيس منتدى المؤسسات المالية والنقدية الرسمية (OMFIF).

وأضاف حاكم البنك بالقول”نحن نستخدم الكلمة بقوة في البيان الأخير عن عمد لأنه ، من الواضح ، إذا رأينا دليلًا على هذا الإصرار ، فسوف نتصرف بقوة. لا شك في ذلك. أردنا أن يفهم الناس أنه ، لذلك ، هناك المزيد من الخيارات المطروحة على الطاولة أكثر من 25 نقطة أساس فقط وهذه الخيارات يمكن أن تذهب في كلا الاتجاهين”. وتم الإدلاء بالتصريحات المذكورة أعلاه خلال محاضرة ضيف حول المشهد الاقتصادي في المملكة المتحدة بعد الوباء وتفاعله مع بيئة أسعار الفائدة العالمية ، والتي يمكن أن تؤثر على مستوى الاتجاه لأسعار الفائدة الحقيقية في المملكة المتحدة والاقتصادات المفتوحة الأخرى.

وكرر حاكم البنك المركزى البريطانى بيلي وأيد بشدة الموقف الذي اتخذه بنك إنجلترا الشهر الماضي عندما أخبر الجمهور هذا الأسبوع أنه إذا كان من المتوقع أن تشهد الأسعار المحلية ومستويات الأجور ارتفاعًا أكبر استجابة لسلسلة من صدمات التضخم المستوردة ، فسيتعين على بنك إنجلترا التصرف. بقوة أكبر. وقال أيضًا: “إذا لم نعد التضخم إلى الهدف ، فستزداد الأمور سوءًا ، لذا يتعين علينا إعادة التضخم إلى الهدف وسنفعل ذلك”.

وقد أشارت ملاحظاته الأخرى إلى أن نمو الأجور باستثناء المكافآت لمرة واحدة (المزيد من تلك البيانات الصادرة في يوليو) سيكون له تأثير مهم على تفكير بنك إنجلترا في أغسطس وبالمثل مع المقياس الأساسي للتضخم لشهر يونيو ، والذي يتجاهل الطاقة المستوردة و أسعار المواد الغذائية. وأضاف خلال مناقشة يوم الثلاثاء “هذا مهم لأنه من الواضح أن هذا يميز ما يمكن أن أسميه الآثار المباشرة للوضع الروسي في أوكرانيا ، ولا سيما التأثير على أسعار الطاقة”.

وأقتصاديا. أرتفع معدل التضخم في المملكة المتحدة من 9٪ إلى 9.1٪ خلال مايو ويتوقع بنك إنجلترا أن يتجاوز 11٪ قبل نهاية العام بينما انخفض معدل التضخم الأساسي فعليًا من 6.2٪ إلى 5.9٪. لكن هذا النوع من النتائج بالضبط شوهد مؤخرًا في الولايات المتحدة فقط لأرقام مكتب إحصاءات العمل لتكشف يوم الأربعاء فقط أن المعدل الرئيسي للتضخم قفز إلى مستوى مرتفع جديد عند 9.1٪ في يونيو وأن معدل التضخم الأساسي قد تسارع. لا سيما في فترات شهر بعد شهر.

وهذا جدير بالملاحظة بشكل خاص بعد الملاحظات التي أدلى بها المحافظ بيلي ، وكذلك هوو بيل في نادي المدير العام في جامعة شيفيلد وفي مؤتمر مركز قطر للأعمال المصرفية والمالية العالمية الأسبوع الماضي. صرح بالقول “أكدت الرسائل التي صدرت مؤخرا على استعداد اللجنة للتصرف بقوة ، إذا لزم الأمر ، للتصدي لمؤشرات تدل على استمرار ضغوط التضخم. على الأقل من جانبي ، يعكس هذا البيان استعدادًا – إذا اقتضت الظروف – لاعتماد وتيرة تشديد أسرع مما رأيناه مطبقًا في دورة أسعار الفائدة هذه”.

وهو يشير إلى أن تركيز الاهتمام سيكون على مؤشرات المزيد من الضغوط التضخمية المستمرة ، والتي ، في رأيي ، تركز على تأثيرات الجولة الثانية المحتملة في سلوك تحديد الأسعار والأجور. لا يزال هناك الكثير الذي يتعين حله قبل التصويت على قرار سياستنا في أغسطس. وسيتحدد كيفية التصويت في تلك المناسبة من خلال تطور البيانات وتفسيراتي “.

جادل كبير الاقتصاديين فى بنك انجلترا Huw Pill أمام نادي المدير الإداري بأن المحاولات المستمرة للشركات والعمال لتجنب الانخفاض في دخولهم المرتبطة بضغوط أسعار السلع والسلع القابلة للتداول المستوردة معرضة لخطر خلق ديناميكية تضخم مستدامة ذاتيًا في المملكة المتحدة من شأنها أن تجبر يتصرف بنك إنجلترا بقوة أكبر مع سعر الفائدة. وهذا هو اهتمامه الرئيسي.

ومن خلال تأثيرات الجولة الثانية هذه يمكن أن يصبح التضخم الحالي المرتفع جزءًا لا يتجزأ من عملية التضخم ويحقق زخمًا مستدامًا ذاتيًا بالكامل. ومثل هذا السلوك من شأنه أن يهدد بأنحراف أكثر استدامة للتضخم عن الهدف ، بما يتجاوز إدراك التقلب على المدى القصير الذي ذكرته بالفعل “.