كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 4 دقيقة
بعد مكاسب اليورو دولار الاخيرة زادت التوقعات الايجابية لمستقبل سعر اليورو دولار فى الاشهر والايام المقبلة وفى هذا الصدد ووفقًا لبنك ING، قد يرتفع سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي (EUR/USD) إلى 1.22 بنهاية عام 2026، في ظل تعرّض الدولار الأمريكي لضغوط مستمرة جراء تخفيضات أسعار الفائدة. ويشير استطلاع رأي جديد أجرته رويترز إلى توقعات بمتوسط سعر صرف 1.20 على مدى 12 شهرًا، وهو الأعلى تفاؤلاً منذ أكتوبر 2021.
الرسم البيانى المباشر لزوج اليورو دولار
توقعات اليورو دولار فى الاشهر المقبلة
ING: سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي عند 1.22 بنهاية عام 2026؛ ثلاثة تخفيضات من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر 2025. وأستطلاع رأي رويترز: متوسط سعر صرف اليورو دولار أمريكى 1.20 على مدى 12 شهرًا.
نورديا: يُقدّر السوق “تخفيضات أكثر مما يُرجّح حدوثها”.
وبشكل عام. لم تُصدر بيانات اقتصادية رئيسية خلال الأسبوع، حيث لا تزال الأسواق تُناقش التوقعات في أعقاب بيانات الوظائف الامريكية الضعيفة في بداية أغسطس. وظلّ موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي وسياساته عنصرًا أساسيًا خلال الأسبوع. وكان قد رشّح الرئيس ترامب ستيفن ميران لشغل المقعد الشاغر في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ال FOMC حتى نهاية يناير. ودعا ميران سابقًا إلى خفض أسعار الفائدة الامريكية وإضعاف الدولار المُبالغ في قيمته، وقد أدى ترشيحه إلى تقويض العملة الأمريكية. وعموما لا يزال من غير المؤكد من سيُرشح كرئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع بعض التقارير التي تُفيد بأن ترامب سيختار المحافظ الحالي والر.
ولا تزال الأسواق المالية واثقة جدًا من خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، مع ثلاثة تخفيضات أخرى بحلول نهاية عام 2025. ووفقًا لبنك كومرتس؛ “خلال الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، صوّت كريستوفر والر وميشيل بومان بالفعل لصالح خفض سعر الفائدة الرئيسي. مع ميران، سيتم إضافة تصويت آخر الآن.”
ومن جانبه فقد وضع بنك MUFG الترشيح في منظوره الصحيح؛ “سيكون تأثير ميران، بالنظر إلى توقعات السوق، هامشيًا بالفعل.”
وأضاف؛ “ومع ذلك، فإن اختيار ميران – وهو شخص مُقرب جدًا من ترامب – يُشير إلى أن اختيار ترامب الدائم سيكون على الأرجح قريبًا ومخلصًا، وهو ما نعتقد أنه سيكون بالتأكيد عاملًا سيؤثر على أداء الدولار الأمريكي.”
وحسب تعليق بنك ING على بيانات سوق العمل؛ فقد أدى تقرير الوظائف الأمريكية لشهر يوليو، وخاصةً المراجعات الشهرية المكثفة، إلى تقويض موقف الاحتياطي الفيدرالي القائل بأن سوق العمل “متين”. وقد يشهد مؤتمر جاكسون هول الذي عقده الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 21 إلى 23 أغسطس، تأييدًا رسميًا لتيسير السياسة النقدية. وأضاف البنك: “نتوقع الآن تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعات سبتمبر وأكتوبر وديسمبر”.
وفى نفس الوقت يشكك نورديا بنك في واقعية توقعات السوق بخمسة تخفيضات في أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2026؛ إذ قال: “نعتقد أن السوق يحسب تخفيضات أكثر مما يُحتمل أن تتحقق، ويرجع ذلك أساسًا إلى أننا لا نتوقع ارتفاع معدل البطالة بالقدر الذي يتوقعه الاحتياطي الفيدرالي أو السوق حاليًا”. وأشار البنك إلى أن عدد العمال المولودين في الخارج انخفض بما يصل إلى 1.6 مليون منذ مارس.
وأضاف نورديا: “إذا استمر هذا الاتجاه، فقد ينخفض نمو الوظائف عند نقطة التعادل إلى 10,000 وظيفة فقط شهريًا بحلول نهاية عام 2026، أو حتى يتحول إلى سلبي”. هذا يعني أن نمو الوظائف قد يتباطأ بشكل كبير – أو حتى يتحول إلى سلبي – دون أن يتسبب في ارتفاع البطالة.
مستقبل رد الفعل على التعريفات الجمركية الامريكية
ستراقب الأسواق المالية أيضًا تداعيات السياسات التجارية الأمريكية في ظل حالة من عدم اليقين بشأن تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية. وستكون التأثيرات الجيوسياسية كبيرة أيضًا مع محاولة أخرى لضمان وقف إطلاق النار في أوكرانيا. ووفقًا لبنك ING؛ “تنبع مخاطر توقعاتنا الصعودية من مستوى المقاومة النفسية 1.20 بشكل رئيسي من: أ) سياسة نقدية متساهلة للغاية من البنك المركزي الأوروبي، أو ب) عقوبات ثانوية على روسيا، مما يؤدي إلى عمليات بيع واسعة النطاق في العملات الناشئة وبيئة مخاطر أضعف.”
