تعرف على المتوقع من قرارات البنك المركزى الامريكى اليوم

من المتوقع أن يبعث مجلس بنك الاحتياطي الفيدرالي برسالة واضحة عندما ينتهي اجتماع السياسة الأخير لعام 2019 اليوم الأربعاء وهى: من المرجح أن تظل أسعار الفائدة منخفضة للغاية في المستقبل. ومما يؤكد أمكانية حدوث ذلك دخول النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة السنة الحادية عشر على التوالى وهو رقم قياسي. وفى نفس الوقت لايزال سوق العمل القوي لن يؤدي بالضرورة إلى ارتفاع معدلات التضخم. وهو ما تؤكده وجهة النظر من جانب صناع السياسة في بنك الاحتياطى الفيدرالى من الإبقاء على معدل الفائدة منخفضًا.

معدل البطالة البطالة الامريكية حول نسبة 3.5 ٪ فقط ، وهو أدنى مستوى في 50 عاما. ومع ذلك ، لا يزال التضخم أقل من المستوى المستهدف للبنك الاحتياطي الفيدرالي والبالغ 2 في المائة. وقد خفض بنك الاحتياطى الفيدرالى معدل الفائدة ثلاث مرات هذا العام إلى ما يصل ما بين 1.5 ٪ إلى 1.75 ٪. وقد وصف حاكم البنك جيروم باول تلك التخفيضات بأنها “تأمين” يهدف إلى تعويض الآثار المترتبة على الحرب التجارية الطويلة بين الولايات المتحدة والصين وتباطؤ الاقتصاد العالمي.

لكن البيانات الاقتصادية تشير أيضًا إلى أن التخفيضات تعكس وجهات نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويبدو أن الاقتصاد الامريكى غير قادر على التعامل مع معدلات الفائدة ألاعلى بشكل متزايد. وقام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتشديد الائتمان أربع مرات في العام الماضي. وأدى ارتفاع أسعار الفائدة ، إلى جانب توقع أن هناك زيادة أخرى قادمة هذا العام ، إلى انخفاض أسواق الأسهم الامريكية. وعكست مخاوف السوق أيضا المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يبيع الكثير من محفظة الخزانة ، والذي يمكن أن يؤدي إلى رفع أسعار الفائدة.

وأستمرار انخفاض التضخم وثباته الى جانب تباطؤ النمو الاقتصادي أدى إلى دفع العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة النظر في وجهة نظرهم فيما يسمى “المعدل المحايد”. وهذه هي النقطة التي يُعتقد أن سعر الفائدة الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي فيها لا يسرع النمو الاقتصادي ولا يقيده. ويجب ألا يتغير المعدل المحايد في كثير من الأحيان أو كثيرًا. لكن صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يقدرون أن المعدل المحايد هو الآن 2.5 ٪ ، بانخفاض عن 3 ٪ في الآونة الأخيرة في سبتمبر 2018.

واعترف باول في خطاب ألقاه الشهر الماضي بأن الانخفاضات في مثل هذه التقديرات كانت من بين مبررات التخفيضات الثلاثة في أسعار الفائدة لهذا العام.

ويتوقع الاقتصاديون ايضا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم الأربعاء بتخفيض تقديراته للعمالة الكاملة والسعر المحايد لتعكس بشكل أفضل كيف ظل معدل البطالة والتضخم منخفضين. ولا تزال التوقعات الرسمية تشير إلى الوصول إلى العمالة الكاملة عندما يصل معدل البطالة إلى 4.2٪. ولكن لم يصل إلى هذا المستوى منذ ما يقرب من عامين. ويتوقعون أيضا أن صناع السياسة لا يتوقعون رفع أسعار الفائدة العام المقبل.