كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 5 دقيقة
فى بداية تداولات هذا الاسبوع واصل سعر اليورو الانهيار حيث تراجع الى مستوى الدعم 1.0887 دولار أمريكى وهو أدنى مستوى في شهرين، وذلك مع تباين السياسات النقدية بين البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومن المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس المقبل، وبعد التخفيضات التي أجريت في سبتمبر ويونيو. ويتوقع المتداولون المزيد من التخفيضات في كل اجتماع حتى مارس، مما يعكس استجابة البنك المركزي الأوروبي لتباطؤ التضخم، الذي انخفض إلى 1.8٪ في منطقة اليورو، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2021. وعلى النقيض من ذلك، أدت بيانات الوظائف والتضخم الأمريكية الأقوى من المتوقع إلى تقليص الرهانات على المزيد من التخفيضات الكبيرة في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما حافظ على الضغط على اليورو.
هذا الشارت من منصة tradingview
وبعد الخفض في سبتمبر، كان من المفترض أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 2024 في اجتماع ديسمبر.
ومع ذلك، فإن البيانات والأحداث ببساطة لن تسمح بمثل هذا النهج المتواضع من قِبَل صناع السياسات في فرانكفورت: فمنذ قرار سبتمبر، شهدنا بيانات تضخم ضعيفة بشكل غير متوقع وتأكيدًا إضافيًا على أن اقتصاد ألمانيا معرض لخطر الانزلاق إلى الركود. وأضف إلى هذا صدمة مالية صارمة في فرنسا، حيث أعلنت الحكومة الأسبوع الماضي عن مليارات اليورو في خفض الإنفاق وزيادات الضرائب. وببساطة، لم يعد اقتصاد منطقة اليورو على المستوى التضخمي الذي كان عليه قبل ستة أشهر فقط.
ووسط عوامل ضعف لليورو مقابل الدولار الامريكى…. ومع توقع الزخم الهبوطى لا بد فى الاخذ بالاعتبار… أولاً، يفقد الدولار الامريكى بعض الزخم. دعونا لا ننسى جانب الدولار الأمريكي من المعادلة والذي يمكن القول بإنه كان القوة المهيمنة في انخفاض زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD. فقد أرتفع سعر الدولار الامريكى في أكتوبر مع تقليص الأسواق لتوقعات حجم تخفيضات أسعار الفائدة خلال ما تبقى من عام 2024 بفضل إصدارات البيانات الاقتصادية الأمريكية التي تفوقت على الإجماع. وعليه لا يحتاج الاقتصاد الأمريكي إلى وتيرة عاجلة لخفض أسعار الفائدة. وقد أدى تقليص هذه التوقعات إلى تعزيز عائدات السندات الأمريكية والدولار. ولكن يبدو أن هذه الخطوة قد استنفدت مسارها في الأمد القريب، حيث تشهد الأسواق المالية الآن أقل من خفضين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس خلال بقية العام.
هل هذا ممكن؟ لا، كما يقول خبراء الاقتصاد الذين يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى لا يزال يريد تقديم خفضين آخرين. وفى هذا الصدد يقول كيت جوكس، رئيس تحليل العملات الفوركس في سوسيتيه جنرال: “يبدو لي أن ارتفاع العائدات الأمريكية قد استنفدت مسارها تقريبًا، وما سنستمر في رؤيته هو سوق صرف أجنبي فوركس مضطربة وليست سوقًا متقلبة”.و “سوف يفسد تقرير العمل الشهر المقبل بسبب الأعاصير، وهو ما قد يبرر خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بدلاً من التوقف، في رأيي.”
ثانياً، فإن خفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي جزء من سعر اليورو ولن يكون الحدث نفسه مفاجئاً. “بيع الشائعة، واشترِ الحقيقة” هو رد فعل محتمل لاجتماع هذا الأسبوع.
وسيشير البنك المركزي الأوروبي إلى أن الخفض هو تأكيد على أنه استباقي فيما يتعلق بأسعار الفائدة وأن هذا قد يسمح له بتقييم البيانات الواردة. وهذا يعني وتيرة ثابتة من التخفيضات في المستقبل، مع فرصة محدودة للسوق لإعادة تسعير التوقعات بقوة نحو تسارع وتيرة التخفيضات.
توقعات اليورو مقابل الدولار الامريكى اليوم:
من المتوقع أن يختبر سعر صرف اليورو مقابل الدولار الامريكى (EUR/USD) المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم حيث يتطلع البائعون إلى خفض أسعار الفائدة من قِبَل البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس المقبل. ولقد ساهم إدراك أن البنك المركزي الأوروبي سيتحرك مرة أخرى في انخفاض زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD إلى ما دون 1.10، والهدف الرئيسي التالي هو المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم الواقع عند 1.08736.
ونضع أحتمالات عالية لاختبار مثل هذا المستوى في مرحلة ما خلال ما تبقى من شهر أكتوبر. ومن مستوى الدعم المتوقع قد تبدأ المؤشرات الفنية فى التحرك صوب مستويات تشبع قوية بالبيع. وبعده سيكون الدعم الاهم على شارت اليومى مستوى الدعم 1.0775 وفى المقابل وعلى نفس الفترة الزمنية لن يحدث كسر للقناة الهبوطية الحالية بدون العودة الى محيط المقاومة 1.1070 .
