التوقعات الشهرية لزوج الاسترلينى مقابل الدولار: توقعات الجنيه الاسترليني 2024

كان الجنيه الاسترلينى العملة الرئيسية الأفضل أداءً في عام 2023 حتى أغسطس عندما أصبح من الواضح أن التضخم سوف يتباطأ ويلغي حاجة بنك إنجلترا إلى رفع أسعار الفائدة بنسبة تصل إلى 6.5٪، وهو ما كانت أسواق المال تشير إليه في ذلك الوقت. زوج الاسترلينى مقابل الدولار GBP/USD يستقبل العام 2024 مستقرا حول مستوى 1.2730 . ولقد بدأ التباطؤ في التضخم البريطانى في الظهور، وبلغ ذروته في إصدار التضخم لشهر ديسمبر والذي أظهر تباطؤًا كبيرًا في نوفمبر. وعليه فقد عززت الأسواق رهانات خفض أسعار الفائدة، وكان الجنيه الاسترليني ثاني أسوأ أداء في مجموعة العشرة عند فحصه خلال الشهر الماضي. ومع ذلك، تظل العملة البريطانية ثاني أفضل أداء في مجموعة العشرة لعام 2023، وبالنسبة لسوق العملات الفوركس، سيكون عام 2024 يدور حول توقيت وحجم تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية العالمية؛ وإذا قام بنك إنجلترا بتخفيض سعر الفائدة أمام أقرانه من البنوك المركزية، فسوف يواجه الجنيه الاسترليني صعوبات. وإذا خفضت في وقت لاحق، فمن الممكن أن تتفوق عائدات المملكة المتحدة، ويمكن أن ترتفع قيمة الجنيه الاسترليني مرة أخرى.

وعليه تتوقع NatWest أن يتقدم الجنيه البريطاني بشكل مطرد مقابل العملات اليورو والدولار حتى الربع الثالث من عام 2024 تقريبًا قبل أن يقلص مكاسبه حتى نهاية العام حيث يتخذ بنك إنجلترا خفضا لأسعار الفائدة. ووفقا لتحليل العام 2024 من NatWest، ستكون عوائد السندات البريطانية الجذابة هي العمود الفقري لقوة الجنيه الاسترليني، خاصة في النصف الأول من العام. ويتوقع الاقتصاديون في NatWest أن تتمتع بريطانيا بواحد من أعلى أسعار الفائدة الاسمية في مجموعة العشرة خلال معظم العام 2024.

ومن جانبه يقول بول روبسون، المحلل في NatWest Markets: “من المتوقع أن تتحرك فروق العائد لصالح الجنيه الاسترليني”.

ومن المتوقع أن يصل سعر صرف الجنيه مقابل الدولار GBP/USD إلى مستوى 1.24 بنهاية مارس، ومستوى 1.27 بنهاية يونيو، ومستوى1.31 بنهاية سبتمبر، ومستوى 1.30 بنهاية العام. ويُنظر إلى سعر اليورو مقابل الجنيه EUR/GBP عند 0.87 و0.85 و0.87 و0.88 في هذه النقاط الزمنية، مما يعطي ملف تعريف الجنيه مقابل اليورو 1.15 و1.18 و1.15 و1.14. ومن جانبهم يقول محللو الصرف الأجنبي الفورك في بنك ANZ بإنه “لا ينبغي الاستهانة بالجنيه الاسترليني” في عام 2024، “على الرغم من أن توقعات النمو لا تزال صعبة، إلا أن البيانات الأخيرة تشير إلى أن الاقتصاد ربما يكون في طريقه إلى المنعطف”. ويضيف ANZ: “تشير علامات المرونة وتخفيف الضغوط التضخمية إلى قوة الجنيه الاسترليني في عام 2024”.

ويتوقع بنك ANZ أن يصل سعر صرف اليورو مقابل الجنيه EUR/GBP إلى 0.85 بحلول نهاية مارس ومستوى 0.86 حتى نهاية عام 2024. وهذا يترجم إلى ملف توقعات للجنيه مقابل اليورو يبلغ 1.18 و1.16. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يرتفع الجنيه الاسترليني إلى 1.34 بحلول نهاية العام المقبل.

وفي هذه الأثناء، رفع المحللون في بنك جولدمان ساكس توقعاتهم لسعر صرف الجنيه مقابل الدولار GBP/USD، وإن كان ذلك يرجع إلى حد كبير إلى التوقعات بضعف الدولار. وفي أعقاب المفاجآت الهبوطية الأخيرة في قراءات التضخم في الولايات المتحدة واجتماع لجنة السوق المفتوحة ال FOMC والتابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، قام الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس بتغيير “كبير” في دعوتهم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الامريكى. حيث يتوقعون خمسة تخفيضات في أسعار الفائدة الامريكية من مجلس الاحتياطي الفيدرالي العام 2024، مقارنة بتخفيض واحد فقط في منشور توقعات 2024 الأولي.

وعموما يتوقع بنك جولدمان ساكس الآن أن يصل سعر صرف الجنيه مقابل الدولار GBP/USD إلى 1.28 خلال ثلاثة أشهر، وهو ما يمثل ترقية من التوقعات السابقة البالغة 1.25. في ستة أشهر، ومن المتوقع أن يصل الزوج إلى القمة 1.30، دون تغيير عن التوقعات السابقة وفي 12 شهرًا، سيتم رفع الهدف إلى 1.35 من 1.30.

ومع ذلك، فإن العديد من البنوك الاستثمارية متشائمة تمامًا بشأن آفاق الجنيه الاسترليني في عام 2024.

حيث يقول محللو العملات الفوركس في بنك الاستثمار مورجان ستانلي بإنهم “الأكثر سلبية” بشأن أداء الجنيه الإسترليني في مساحة مجموعة العشرة لعام 2024. وتتبلور هذه السلبية في التوقعات الواقعية للعام 2024 والتي ترى أن الجنيه الاسترليني من المتوقع أن ينخفض إلى مستويات حقبة الأزمة مقابل الدولار. وفى هذا الصدد يقول ماثيو هورنباك، الخبير في مورجان ستانلي: “نحن حذرون بشأن اليورو وEMFX، والأكثر سلبية تجاه الجنيه الاسترليني”. ووفقًا للمحلل، استفاد سعر الجنيه الإسترليني بشكل أساسي من “ارتفاع قيمة المناقلة” في عام 2023 بفضل ارتفاع عوائد السندات البريطانية حيث توقع المستثمرون ارتفاع أسعار الفائدة بشكل كبير في بنك إنجلترا. ولكنه يتوقع أن يقوم البنك بخفض أسعار الفائدة بشكل أسرع بكثير وبقوة أكبر مما تسعره الأسواق المالية.

ويتوقع مورجان ستانلي أن ينخفض سعر صرف الجنيه الاسترليني مقابل الدولار GBP/USD إلى 1.14 بحلول منتصف عام 2024، متقدما على 1.15 بحلول نهاية العام. وبحسب دويتشه بنك، سينخفض الجنيه الإسترليني إلى المستويات التي شوهدت آخر مرة مقابل اليورو خلال الأزمة التي أثارتها رئيسة الوزراء البريطانية السابقة ليز تروس عندما قدمت ميزانيتها المثيرة للجدل في سبتمبر 2022. ومن جانبه يوضح جورج سارافيلوس، المحلل في دويتشه بنك، بأن “توقيت وسرعة التعديل من رفع أسعار الفائدة إلى خفض الفائدة بالنسبة للبنوك المركزية الفردية سيكون له تأثير مهيمن على كل دورة”.

وفي هذا الصدد، سيتم معاقبة الجنيه الاسترليني من قبل بنك إنجلترا، والذي يتوقع دويتشه بنك أن يخفض سعر الفائدة في مايو، قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي، وكلاهما من المتوقع أن يخفضا سعر الفائدة في منتصف العام. وأضاف محلل البنك “بالنسبة لليورو مقابل الجنيه الاسترليني في الوقت نفسه، نعتقد أن التحرك لاعلى عند 0.90 (والذي نقيمه على أنه قيمة عادلة عبر نماذج DBeer وتعادل القوة الشرائية) أمر محتمل، وستستمر القيمة العادلة في الاتجاه الصعودي طالما ظل التضخم في المملكة المتحدة أكثر ثباتًا،”.

وعليه فمن المتوقع أن يرتفع سعر صرف اليورو إلى الجنيه إلى 0.90 بحلول منتصف عام 2024، متقدمًا على 0.92 بحلول نهاية العام. وهذا يعطي سعر صرف الجنيه إلى اليورو توقعات المستويات 1.11 و1.0870.

ولكن يقول أموندي، أكبر مدير للأصول في أوروبا، بإن الجنيه الاسترليني سينخفض بأكثر من 4% ليصل إلى 1.21 مع تباطؤ التضخم وإظهار الاقتصاد الألم الناجم عن تشديد السياسة. وفى هذا الصدد قال فيديريكو سيزاريني، رئيس قسم تطوير العملات الأجنبية في معهد أموندي للاستثمار: “نتوقع أن ينهار الجنيه الإسترليني”.

وهذه التوقعات مبنية على توقعات أموندي بأن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس في العام 2024. ومع ذلك، فإن الأسواق تسعر بالفعل حوالي 150 نقطة أساس، وبالتالي يبدو لنا أن هذا التوقع يعتمد بشكل كبير على قوة الدولار الأمريكي. ولكن تتوقع شركة تي دي سيكيوريتيز التخفيض الأول من بنك إنجلترا في شهر مايو، ومن المتوقع في الوقت نفسه أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي بالتخفيض في يونيو.

ومن المرجح أن يتعرض سعر الجنيه الإسترليني لضغوط إذا قاد بنك إنجلترا دورة خفض أسعار الفائدة، لأن هذا يعني أن عائدات السندات البريطانية ستنخفض بشكل أسرع مقارنة بعوائد سندات منطقة اليورو والولايات المتحدة. وعليه تقول شركة TD Securities: “بدأت توقعات النمو في المملكة المتحدة في التصحيح إلى الأسفل، كما أن الكثير من الأخبار الجيدة التي تم تسعيرها بالجنيه الاسترليني بدأت في الانحسار”.

وعلى هذا النحو، يتوقع المحللون أن يتداول سعر صرف الجنيه مقابل الدولار GBP/USD عند 1.22 بنهاية الربع الأول من عام 2024، بأنخفاض عن مستوى 1.2700 الحالى. ومن المتوقع أن يصل إلى 1.24 بنهاية الربع الثاني، و1.26 بنهاية الربع الثالث، و1.28 بنهاية عام 2024. وبالنسبة لسعر صرف اليورو مقابل الجنيه الاسترليني EUR/GBP، تم تحديد هدف عند 0.89 في نهاية الربع الأول وحتى نهاية الربع الثاني، ومن المتوقع أن يصل إلى 0.88 في نهاية الربعين الثالث والرابع.

هذا الشارت من منصة tradingview