كتابة :
الكاتب علي زغيب
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 4 دقيقة
رغم موجة القلق التي اجتاحت أسواق العملات الرقمية عقب التراجعات الأخيرة للبيتكوين، يرى المستثمر المعروف راؤول بال أن الهبوط المحتمل إلى مستوى 60 ألف دولار لا يشكل بالضرورة إشارة إلى انتهاء الاتجاه الصاعد أو دخول السوق في مرحلة هبوطية طويلة.
ويعتقد بال أن العامل الأكثر تأثيرًا في مستقبل البيتكوين لا يتمثل في التحركات السعرية قصيرة الأجل، بل في مسار السيولة العالمية، التي يصفها بأنها المحرك الرئيسي للأصول عالية المخاطر، وفي مقدمتها العملات الرقمية.
السيولة العالمية لا تزال تدعم الأصول الخطرة
بحسب رؤية بال، فإن الاقتصادات الكبرى، بما في ذلك الولايات المتحدة والصين، تشهد استمرارًا في توسع مستويات السيولة، وهو ما يوفر بيئة مواتية لاستمرار تدفق رؤوس الأموال نحو الأصول الاستثمارية ذات المخاطر المرتفعة.
وأشار إلى أن نمو السيولة العالمية لا يزال يتحرك في اتجاه إيجابي، مؤكدًا أن هذا العامل يظل الأكثر أهمية عند تقييم مستقبل البيتكوين والدورة الحالية لسوق العملات الرقمية.
هبوط قوي.. لكن داخل سوق صاعدة
ويرى بال أن التراجع المحتمل من مستويات 126 ألف دولار إلى حدود 60 ألف دولار قد يبدو صادمًا للعديد من المستثمرين، لكنه يندرج ضمن إطار التصحيحات الطبيعية التي شهدتها الأسواق الصاعدة في دورات سابقة. وأوضح أن البيتكوين سجل مرارًا خلال السنوات الماضية تراجعات تجاوزت 50% قبل أن يستأنف مساره الصعودي ويحقق قممًا جديدة، مشيرًا إلى أن هذه التحركات ليست استثنائية في سوق العملات الرقمية، بل تمثل جزءًا من طبيعتها المعروفة بالتقلبات الحادة.
وأضاف أن المستثمرين غالبًا ما ينسون هذه الحقيقة مع كل موجة تصحيح جديدة، ما يؤدي إلى تضخم المخاوف وعودة الحديث عن نهاية الدورة الصاعدة.
العملات البديلة الأكثر تأثرًا بالتقلبات
ولفت بال إلى أن تأثير التصحيحات لا يقتصر على البيتكوين فقط، بل يمتد بصورة أكبر إلى العملات البديلة التي غالبًا ما تتعرض لخسائر أعمق خلال فترات التراجع.
واستشهد بعملة سولانا كمثال بارز، إذ فقدت نحو 80% من قيمتها خلال إحدى مراحل السوق الصاعدة السابقة، قبل أن تنجح لاحقًا في تحقيق مكاسب قوية وتعويض خسائرها بالكامل. ويرى أن هذا السيناريو تكرر مع العديد من الأصول الرقمية الكبرى، بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم.
لماذا يشعر المستثمرون بقلق أكبر هذه المرة؟
بحسب بال، فإن الاختلاف الرئيسي في الدورة الحالية لا يكمن في حجم التصحيح، وإنما في طبيعته الزمنية. ففي حين كانت الأسواق تشهد سابقًا هبوطًا سريعًا يتبعه تعافٍ قوي خلال فترة قصيرة، جاءت التصحيحات الأخيرة أكثر بطئًا واستمرت لفترة أطول، ما خلق حالة من الإرهاق النفسي والإحباط لدى المتداولين.
وأشار إلى أن التحركات العرضية الممتدة والتراجعات التدريجية ساهمت في زيادة حالة عدم اليقين، ودعمت النظرة السلبية لدى شريحة واسعة من المستثمرين.
هل ما زالت السوق الصاعدة قائمة؟
في تقييمه العام، يرى راؤول بال أن ما تشهده الأسواق حاليًا أقرب إلى مرحلة إعادة توازن داخل اتجاه صاعد طويل الأجل، وليس بداية سوق هابطة جديدة. ويؤكد أن استمرار تحسن السيولة العالمية سيظل العامل الحاسم في دعم البيتكوين وبقية الأصول الرقمية خلال الفترة المقبلة.
وبالنسبة له، فإن ضعف الأسعار الحالي قد يمثل مجرد محطة مؤقتة ضمن دورة صعودية أكبر، لا سيما إذا استمرت الظروف النقدية العالمية في توفير الدعم اللازم للأسواق المالية والأصول الرقمية.
