محضر المركزى الاسترالى: ترك الفائدة بدون تغيير جاء وسط مخاوف من الركود

قال البنك المركزي الأسترالي بإن قضية ترك أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر كانت “أقوى” بعد سلسلة من قرارات رفع الفائدة بشكل متتالى حيث ركز صناع السياسة على فترات التأخير الطويلة للانتقال وخطر حدوث تباطؤ اقتصادي أكثر حدة. وأظهر محضر اجتماع 4 يوليو اليوم الثلاثاء أن مجلس إدارة البنك المركزى الاسترالى ناقش رفع سعر الفائدة للشهر الثالث على التوالي لكنه قرر الابقاء عند 4.1٪. وجاء القرار وسط مخاوف من أن 4 نقاط مئوية من الزيادات التراكمية خلال العام الماضي بدأت بالفعل في الإضرار بالاقتصاد.

وأظهر المحضر أن “مجلس البنك أدرك قوة كلتا المجموعتين من الحجج ، لكنه رأى أن إبقاء معدل النقد دون تغيير في هذا الاجتماع كان أقوى”. و”مع الإشارة إلى كل من عدم اليقين بشأن التوقعات والزيادة الكبيرة في أسعار الفائدة حتى الآن ، وافق الأعضاء على إبقاء معدل النقد ثابتًا وإعادة تقييم الوضع في اجتماع أغسطس.”

وتمسك المستثمرون بأسعار الفائدة مع فرصة بنسبة 40 ٪ للارتفاع في أغسطس وقلصوا رهاناتهم على زيادة سبتمبر ، كما تظهر المقايضات وعليه بالكاد تحركت عوائد العملة والسندات الحكومية الأسترالية بعد الإصدار. وكان قد ترك بنك الاحتياطي الأسترالي الباب مفتوحًا لمزيد من الارتفاعات للمساعدة في إعادة التضخم إلى الهدف “ضمن إطار زمني معقول”. في الشهر المقبل ، وسيكون لدى البنك بيانات التضخم للربع الثاني والتوقعات الاقتصادية المحدثة المتاحة ، والتي ستساعد المجلس على أتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت هناك حاجة إلى زيادة أخرى لتهدئة التضخم ، حسبما قال بنك الاحتياطي الأسترالي.

ومن بين أسباب التوقف ، أكد أعضاء مجلس الإدارة أن السياسة النقدية الاسترالية قد تم تشديدها بالفعل “بشكل كبير وسريع خلال العام السابق” وأن المستوى الحالي للمعدل النقدي “مقيد بشكل واضح”. فالمعدل حاليًا هو الأعلى منذ أبريل 2012.

وشملت العوامل الأخرى:

كانت مدفوعات فوائد الرهن العقاري كنسبة من الدخل المتاح للأسرة حول مستوى قياسي مرتفع في مايو وسترتفع أكثر مع استمرار استحقاق القروض ذات السعر الثابت. والتضخم آخذ في الانخفاض الآن ، مما يساعد على التخفيف من مخاطر ارتفاع توقعات التضخم على المدى المتوسط. وخطر تباطؤ نمو الناتج بأكثر من المتوقع. و قدر كبير من عدم اليقين بشأن مرونة استهلاك الأسرة. ويمكن أن تشجع أسعار الفائدة المرتفعة الأسر على الادخار أكثر ، مما يضر بالاستهلاك ، وإذا حدث ذلك فإن الطلب على العمالة سيضعف.

وعلى الجانب الآخر ، تركزت قضية زيادة الأسعار أكثر على ملاحظة أن التضخم كان من المتوقع أن يظل أعلى من النطاق المستهدف لبنك الاحتياطي الأسترالي بنسبة 2-3٪ حتى منتصف عام 2025 و “كان هناك خطر من أن هذا الإطار الزمني سوف يتم تمديده دون مزيد من النقد. تشديد السياسة “.

وأظهر المحضر أيضا أن العديد من فئات مؤشر أسعار المستهلكين التي كان التضخم مستمراً فيها إلى حد كبير ، كان لديها بالفعل نمو مرتفع للغاية في الأسعار ، بما في ذلك الإيجار والخدمات. كما لاحظ الأعضاء أن ضعف الإنتاجية يساهم في نمو قوي في تكاليف وحدة العمل. وظل سوق العمل ضيقًا للغاية حيث بلغ معدل البطالة 3.6٪. وبالإضافة إلى ذلك ، كان التضخم في الاقتصادات المتقدمة يثبت أنه أكثر ثباتًا مما كان متوقعًا ، مما أدى إلى رفع أسعار الفائدة بشكل غير متوقع أو أكبر من المتوقع في أماكن أخرى.

وتخلفت أستراليا عن الاقتصادات العالمية في استجابتها السياسية لارتفاع الأسعار ، بعد أن رفعت أسعار الفائدة بمقدار 4 نقاط مئوية منذ مايو 2022 ، مقارنة بـ 5.25 نقطة لنيوزيلندا و 5 نقاط من قبل الولايات المتحدة. لا يزال الاقتصاديون يتوقعون رفع أسعار الفائدة مرتين أخريين من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في وقت لاحق من هذا العام بينما تقوم الأسواق المالية بالتسعير الكامل لزيادة واحدة فقط إلى 4.35٪.

وكانت قد رسمت البيانات الأسبوع الماضي صورة متباينة للاقتصاد حيث أظهرت ظروف الأعمال في أستراليا مرونة مستمرة على الرغم من بقاء ثقة المستهلك في منطقة “متشائمة للغاية”. وفي وقت لاحق من هذا الأسبوع ، ستوفر بيانات التوظيف الاسترالى مزيدًا من الدلائل حول صحة سوق العمل الأسترالي حيث يتوقع الاقتصاديون أن يظل معدل البطالة ثابتًا عند 3.6٪ حتى بعد 12 رفعًا لأسعار الفائدة.