محضر الاحتياطى الفيدرالى: عازمون على رفع الفائدة الامريكية لحين الوصول الى أهدافنا

أشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى في اجتماعهم الأخير إلى أن استمرار سلسلة التوظيف القوي يمكن أن يبقي التضخم مرتفعًا وكان سببًا رئيسيًا لتوقعهم رفع أسعار الفائدة الامريكية هذا العام أكثر مما توقعوا سابقًا. وفي محضر أجتماعهم في منتصف كانون الأول (ديسمبر) والذي صدر يوم الأربعاء ، أكد المسؤولون أيضًا أن التباطؤ في رفع أسعار الفائدة – من أربع ارتفاعات بمقدار ثلاثة أرباع نقاط متتالية إلى زيادة بمقدار نصف نقطة – “لم يكن مؤشرًا على أي ضعف” في عزمهم على خفض التضخم إلى هدفهم البالغ 2٪. وكما أن الزيادة الأصغر لم تشر إلى “حكم على أن التضخم كان بالفعل على طريق هبوطي مستمر” ، كما جاء في المحضر. وبدلاً من ذلك ، قال المسؤولون بإن مخاطر استمرار التضخم قد تظل أعلى مما كان متوقعاً.

وقد عكست هذه الرسالة القلق من أن مستثمرى وول ستريت كانوا متفائلين للغاية بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يعلق قريبًا زياداته في أسعار الفائدة ، بل ويقطعها في وقت لاحق من هذا العام. وأشار المحضر إلى أن مثل هذا “التصور الخاطئ” من شأنه أن يعقد حملة بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض التضخم. وقد يحدث هذا إذا أرسل الثيران الأسهم إلى الأعلى وانخفضت عائدات السندات ، الأمر الذي من شأنه أن يتعارض مع جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لتهدئة الاقتصاد.

وبشكل عام ، أظهر المحضر أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ظلوا مصممين على إبقاء أسعار الفائدة الامريكية مرتفعة لقمع التضخم ولم يشعروا براحة كبيرة من انخفاض التضخم من ذروة بلغت 9.1٪ في يونيو إلى 7.1٪ في نوفمبر. وتسببت الرسالة المتشددة في تعثر سوق الأسهم بعد أن أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع سعر الفائدة الأخير وتوقع أنه سيكون هناك المزيد من الارتفاعات هذا العام أكثر مما كان متوقعًا.

وفي مؤتمر صحفي بعد اجتماع الشهر الماضي ، أقر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن التضخم قد هدأ في أكتوبر ونوفمبر. لكنه شدد على أنه ستكون هناك حاجة إلى “المزيد من الأدلة الجوهرية” على أنخفاض التضخم لكي يوقف الاحتياطي الفيدرالي زياداته في أسعار الفائدة. وأضاف باول بالقول: “أمامنا طريق طويل لنقطعه للوصول إلى استقرار الأسعار”.

وبشكل عام فقد أدت معدلات الفائدة المرتفعة للاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة تكاليف الرهون العقارية وقروض السيارات والاقتراض الاستهلاكي والتجاري الآخر. وفي مجموعة من التوقعات الاقتصادية الفصلية التي أصدروها بعد اجتماع 14 ديسمبر ، قال المسؤولون بإنهم يتوقعون رفع سعر الفائدة القياسي إلى نطاق من 5٪ إلى 5.25٪ والإبقاء عليه هناك حتى نهاية العام. وكان ذلك أعلى بمقدار ربع نقطة مما توقعته الأسواق المالية.

كما توقع صناع السياسة أن ينتهي التضخم هذا العام عند مستوى أعلى مما كان متوقعا في سبتمبر ، على الرغم من الدلائل على تباطؤ زيادات الأسعار في الأشهر الأخيرة. وتوقع المسؤولون أن يصل التضخم ، حسب المقياس المفضل لديه ، إلى 3.1٪ بنهاية هذا العام ، ارتفاعا من 2.8٪ في تقديرات سبتمبر.

وقد أتحد 19 من صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي في توقع معدل أعلى هذا العام ، حيث توقع 17 منهم معدل 5٪ على الأقل إلى 5.25٪ وسيأتي اثنان فقط أقل قليلاً. وفى نفس الوقت حذر العديد من الاقتصاديين من أن الزيادات الحادة في أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الامريكى ستغرق الاقتصاد الامريكى في ركود هذا العام. وتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي أن معدل البطالة سيرتفع إلى 4.6٪ هذا العام من 3.7٪ الآن – وهي وتيرة تتزامن عادةً مع الركود.

ومع ذلك ، ظل سوق العمل مرنًا حتى الآن. بالامس ، ذكرت الحكومة أن عدد الوظائف الامريكية المتاحة في نوفمبر ظل بالقرب من المستوى المرتفع للشهر السابق ، في إشارة إلى أن الشركات لا تزال مصممة على التوظيف رغم 18 شهرًا من التضخم المرتفع وارتفاع أسعار الفائدة.

وفي يوم الأربعاء أيضًا ، قال نيل كاشكاري ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس ، بإنه يؤيد رفع سعر الفائدة الفيدرالية إلى حوالي 5.25٪ إلى 5.5٪. وهذا أعلى مما يفضله معظم زملائه ونقطة كاملة فوق مستواه الحالي. وكتب كاشكاري على موقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس على الإنترنت: “بينما أعتقد أنه من السابق لأوانه الإعلان بشكل قاطع أن التضخم قد بلغ ذروته ، فإننا نشهد أدلة متزايدة على أنه ربما يكون قد حدث”. و”من وجهة نظري ، مع ذلك ، سيكون من المناسب الاستمرار في رفع أسعار الفائدة على الأقل في الاجتماعات القليلة المقبلة حتى نتأكد من أن التضخم قد بلغ ذروته”.

وقال كشكاري أيضًا بإنه يفضل ترك سعر الفائدة الفيدرالي عند مستوى 5.4٪ لتقييم التأثير الذي أحدثته المعدلات الأعلى على الاقتصاد. لكنه أضاف أنه إذا تلاشى التقدم في الحد من التضخم ، وترك مكاسب الأسعار أعلى لفترة أطول ، فسوف يدعم رفع معدل الاحتياطي الفيدرالي “من المحتمل أن يكون أعلى بكثير”.