ما المتوقع من جانب جيروم باول حاكم المركزى الامريكى اليوم؟

كل أنظار الاسواق المالية العالمية ومنها سوق تداول العملات الفوركس والمستثمرون تتجه صوب الحدث الاهم لهذا الاسبوع وهى تصريحات رئيس مجلس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول اليوم الخميس خلال مؤتمر جاكسون هول والذى ينظمه البنك المركزى الامريكى ويحضره رؤساء أكبر بنوك مركزية فى العالم. الانظارتتجه حول تعليقاته للتعرف على كيفية نجاح البنك المركزي لتحقيق هدفيه التوأمين والمتمثلين في استقرار الأسعار وزيادة فرص العمل بمجرد انتهاء جائحة فيروس كورونا.

وقضى بنك الاحتياطي الفيدرالي العام الماضي في مراجعة “إطار السياسة النقدية”.

وكانت النتائج متوقعة في وقت سابق من هذا العام ، لكن العملية تعثرت بسبب تفشي فيروس كورونا ، الذي دفع الاقتصاد إلى أعمق ركود بعد الحرب العالمية الثانية. لكن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يريدون المضي قدمًا وتقنين التغييرات في استراتيجيتهم ، بناءً على ما تعلموه منذ عام 2012. وذلك عندما تبنى بنك الاحتياطي الفيدرالي رسميًا هدف تضخم بنسبة 2٪. ومنذ ذلك الحين ، ظل التضخم دون المستوى المستهدف بعناد حتى مع تمتع الاقتصاد بأطول فترة نمو أقتصادى على الإطلاق وقد أقترب معدل البطالة الامريكية من أدنى مستوى له منذ 50 عامًا.

وسيلقي باول ملاحظاته في ندوة جاكسون هول الاقتصادية السنوية التي يعقدها مجلس الاحتياطي الفيدرالي بمدينة كانساس. وستكون تصريحاته فى تمام الساعة 9 صباحا بتوقيت شرق الولايات المتحدة اليوم الخميس الموافق 27 أغسطس.

سيُعقد الحدث تقريبًا هذا العام ، وللمرة الأولى ستكون الإجراءات مفتوحة للجمهور على صفحة YouTube لبنك الاحتياطي الفيدرالي. ويعتقد مراقبو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن البنك المركزي قرر إنهاء ممارسة رفع أسعار الفائدة عند أول نفحة من ارتفاع التضخم. وبموجب إلاستراتيجية الجديدة ، سيسمح بنك الاحتياطي الفيدرالي للتضخم بأن يصبح ساخناً لبعض الوقت – لتعويض الوقت الذي كان فيه التضخم أقل من هدف 2٪. وتسمى هذه السياسة “متوسط التضخم”.

ويعتقد مؤيدو هذه الممارسة أن هذا سيمنح المستثمرين الثقة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيصل إلى هدفه البالغ 2٪. وقد كافحت البنوك المركزية الأخرى ، ولا سيما بنك اليابان ، لدفع التضخم إلى أعلى. ويقول الاقتصاديون بإن التضخم المنخفض للغاية يمكن أن يكون سيئًا مثل التضخم المرتفع للغاية. فعندما ينخفض التضخم ، يوقف المستهلكون عمليات الشراء في انتظار أسعار أقل. وهذا بدوره يضعف الاقتصاد ويمكن أن يبدأ في دوامة أنكماش.

وقد رفض البنك المركزي الامريكى فكرة أكثر راديكالية برفع هدف التضخم إلى 4٪ كما أقترح بعض الاقتصاديين البارزين. وتم تجاهل فكرة أخرى وهي دفع سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى المنطقة السلبية. وفي الوقت الحالي ، يكافح الاقتصاد لاستعادة موطئ قدمه. سعر فائدة بنك الاحتياطي الفيدرالي عالق عند الصفر.

أبرز المتوقع مما سيقدمه جيروم باول اليوم:

1. سيؤكد باول أن الولايات المتحدة بحاجة إلى مواءمة سياسية مستمرة – بغض النظر عن التحسينات في مبيعات المنازل أو السلع المعمرة ، فإن الاقتصاد الامريكى في حالة مزرية. فالملايين من الأمريكيين عاطلين عن العمل والأعمال التجارية تكافح. وهناك نشاط اقتصادي أكبر الآن من شهر مارس ، لكن الاقتصاد لن يكون قريبًا من مستويات ما قبل COVID حتى عام 2022 على أقرب تقدير. لذلك يجب أن يظل التحفيز مستمرا ولفترة أطول.

2. ستكون نظرة باول حذرة – الزخم في الاقتصاد الأمريكي يتباطأ. بعد العودة بذكاء في مايو ويونيو ، وتظهر البيانات الأخيرة وتيرة تخفيف الانتعاش. وقد أصدر الرئيس ترامب أمرًا تنفيذيًا لتمديد إعانات البطالة الإضافية ، لكن ولاية أريزونا حتى الآن هي الولاية الوحيدة التي تسدد المدفوعات. وقالت ولايات أخرى بإن الأمر قد يستغرق ما بين 3 إلى 8 أسابيع قبل أن تكون البنية التحتية في مكانها لبدء عمليات الصرف. وفي الوقت الحالي ، يتعين على باول أن يضع في اعتباره حقيقة أن مبيعات التجزئة قد تشعر بالضيق من ضعف دخل وأناف قالمواطن الامريكى.

3. أستهداف التضخم هو ما يتحدث عنه الجميع – وهو الحديث التاريخي الكبير الذي يدور حول التضخم. حيث كانت أسعار المستهلكين أقل من هدف البنك المركزي الامريكى لمعظم العقد الماضي. وهذا الأسبوع ، من المتوقع أن يحدد باول خطة البنك المركزي لدفع التضخم للأعلى والذي يمثل تغييرًا جذريًا عن فترة فولكر عندما كان التركيز على تخفيف ضغوط الأسعار. وهناك حديث عن أنه يمكنه استخدام مصطلح “متوسط استهداف التضخم” ، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد يسمح لمؤشر أسعار المستهلك بتجاوز 2٪ من أجل الحفاظ على متوسط التضخم عند هذا المعدل. وعليه فقد قد تكون لغة مثل هذه إيجابية للأسهم وسلبية للدولار لأنها تعني أن البنك المركزي سيسمح للسياسة النقدية بالبقاء متيسرة لفترة أطول من اللازم.