لا بد من رفع الفائدة بشكل منظم من المركزى الاوروبى لتجنب الإجهاد

قال عضو مجلس إدارة البنك المركزى الاوروبى إجنازيو فيسكو بإن رفع سعر الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي يجب أن يتم بطريقة “منظمة” لتجنب تهديد سلامة منطقة اليورو. وفي رد على موجة من الدعوات الأخيرة في شمال أوروبا والتي يجب على المسؤولين النظر فيها بزيادات نصف نقطة ، حذر محافظ بنك إيطاليا من أن التسرع في تشديد السياسة النقدية قد يخاطر بالعواقب إذا خرجت تكهنات المستثمرين عن السيطرة. وأضاف فيسكو للاجتماع السنوي لمؤسسته في روما يوم الثلاثاء “يجب إيلاء اهتمام خاص لضمان أن عملية تطبيع السياسة النقدية تتم بطريقة منظمة ومنع ظهور أي تجزئة للسوق”.

وستكون تصريحات المحافظ من بين آخر تصريحات المسؤولين بعد عدة أسابيع من النقاش العام حول السياسة النقدية التي شهدت تحول نقاش البنك المركزي الأوروبي من بدء التشديد إلى أي مدى وسرعة. ومن المرجح أن تكون إيطاليا في الخط الأمامي لأي ضغوط يسببها المستثمرون الذين يختبرون عزم البنك المركزي للدفاع عن منطقة العملة. وبينما وضعت حاكم البنك المركزى الاوروبى كريستين لاغارد خارطة طريق للخروج من المعدلات السلبية مع زيادات ربع نقطة في يوليو وسبتمبر بعد وقف وشيك لشراء السندات ، بدأ الزملاء المتشددون في التعبير عن الحاجة إلى اتخاذ إجراءات أكثر صرامة ، كما اتبعت هذا الشهر من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى.

ومن جانبه فقد أخبر الحاكم النمساوي روبرت هولزمان بلومبرج الأسبوع الماضي بأنه يفضل التحرك بنصف نقطة لأن “كل شيء آخر يخاطر بأن يُنظر إليه على أنه ضعيف”.

وبينما أقر فيسكو بالحاجة إلى الخروج من السياسة النقدية دون الصفر ، حذر من أن البنك المركزي الأوروبي يجب ألا يتسرع ، لأن النمو الاقتصادي في المنطقة عرضة للنكسات. حيث قال “بالنظر إلى حالة عدم اليقين بشأن الآفاق الاقتصادية ، سيتعين رفع المعدلات تدريجياً”.

وقال فيسكو أيضًا بإن ضغوط الأجور قد تكون عابرة بسهولة ويمكن أن تتبدد بعد نوبة أولية من المساومة المتزايدة. وأضاف “نمو الأجور في منطقة اليورو كان معتدلاً حتى الآن ، حتى لو تم تعزيز مطالب الأجور المرتفعة للغاية في بعض البلدان”.و “إذا انتهت هذه بزيادات لمرة واحدة في الأجور ، فسيتم تقليل مخاطر بدء حلقة مفرغة من التضخم ونمو الأجور.” لا يزال فيسكو Visco يشدد على خطر ما يسمى بالتجزئة ، وهي كلمة رمز البنك المركزي الأوروبي للانزلاق إلى ضغوط السوق التي تذكرنا بالفصول السابقة مثل اضطراب الديون السيادية في العقد السابق ، والاضطراب الذي واجهته إيطاليا على وجه الخصوص في مارس 2020 في البداية. من فيروس كورونا.

وقد وصل عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى 1٪ هذا الشهر للمرة الأولى منذ 2015. وارتفعت علاوة على ذلك المستوى الذي يطلبه المستثمرون للحصول على الديون الإيطالية إلى أعلى مستوى منذ الأشهر الأولى للوباء عند حوالي 200 نقطة أساس.

وسعى البنك المركزي الأوروبي إلى احتواء التهديد بأي تصعيد من خلال إنشاء أداة جديدة لمحاربة أي ضغوط محتملة في السوق ظل المسؤولون في طي الكتمان في الوقت الحالي. وأشار الحاكم إلى أن الانتشار تجاوز الآن “مرارًا وتكرارًا” 200 نقطة أساس ، وأننا في إيطاليا يجب ألا “نتخلى عن حذرنا”. وأضاف فيسكو: “الزيادة في الأسابيع الأخيرة في فارق العائد بين السندات الإيطالية والألمانية تؤكد أن الدين العام لا يزال مصدر ضعف كبير”. ومع ذلك ، فإن “هذه الزيادة المفاجئة لا تعكس أي تغييرات مفاجئة في الظروف الاقتصادية الأساسية”.