تعرف على التوقعات تجاه قرارات البنك المركزى الاوروبى هذا الاسبوع

بدأ واضعو أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي في وضع أنفسهم للمناقشة المقبلة حيث أصبح التخفيض الأول في يونيو مؤكدًا بشكل متزايد واستمرار التضخم في التباطؤ. والسؤال الذي يتعين على أعضاء مجلس المحافظين أن يحسموه في نهاية المطاف هو ما إذا كانوا سيتبعون غزوتهم الأولية للتيسير النقدي بخطوة أخرى في اجتماعهم السياسي في شهر يوليو – أو الانتظار حتى سبتمبر على الأقل. وحتى لو قللت رئيسة البنك المركزى الاوروبى كريستين لاجارد من أهمية أي حديث عن مثل هذه الخطوة بعد اجتماع الخميس المقبل، فإن المناقشة جارية بالفعل. وكان قد أوضح عدد قليل من المسؤولين تفضيلاتهم بشكل مباشر، في حين أن آخرين ربما يشكلون الطريق إلى الأمام بشكل غير مباشر من خلال الإصرار على أن التحرك هذا الأسبوع لا يزال خيارا، وفقا لكاميل كوفار، الخبير الاقتصادي في وكالة موديز للتصنيف الائتماني.

وأضاف بالقول: “نعتقد أن الحمائم يمهدون الطريق الآن للحصول على خفض يوليو/تموز في وقت لاحق”. و”لهذا السبب يقاتلون الآن، ليظهروا وكأنهم سيقدمون تنازلات. وبهذه الطريقة يمكنهم القول إننا تنازلنا، والآن حان الوقت لخفض أسعار الفائدة بشكل صحيح.

وكان رئيس الوزراء اليوناني يانيس ستورناراس أكثر وضوحا بشأن تفضيله لخفضين متتاليين قبل العطلة الصيفية في أغسطس/آب. حيث قال عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، بييرو سيبولوني، بإن هناك مجالًا لخفض أسعار الفائدة “بسرعة” على الرغم من المكاسب القوية في الأجور، والتي أثارت قلق صناع السياسات خلال الأشهر القليلة الماضية.

ويعد إدوارد شيكلونا من مالطا ومحافظ بنك فرنسا فرانسوا فيليروي دي جالهاو من بين أولئك الذين لم يستبعدوا البدء في تخفيف القيود النقدية هذا الأسبوع. وأكد آخرون، مثل ماريو سينتينو في البرتغال، بأن انخفاض تكاليف الاقتراض ضروري لمنع الإضرار بالاقتصاد الضعيف في منطقة اليورو.

ولم يتوقع أي من الاقتصاديين الذين استطلعت بلومبرج آراءهم أن تتحقق أي رغبات باقية في الخفض يوم الخميس المقبل. ويتوقعون على نطاق واسع أن يبدأ التيسير في يونيو، على الرغم من أن الأغلبية تتوقع توقفًا مؤقتًا في الشهر التالي. ويرى المستثمرون حاليًا أن فرصة التنحي مرة أخرى قبل العطلة الصيفية تزيد قليلاً عن واحد من اثنين. ومن جانبه فقد أعرب رئيس البنك المركزي الهولندي كلاس نوت عن تفضيله التركيز على الاجتماعات عندما تتوفر توقعات ربع سنوية جديدة – مما يشير إلى أنه قد يفضل سبتمبر على يوليو لخطوة ثانية. وأخبر رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل المستثمرين بأنه لا ينبغي عليهم استنتاج أنه بعد التخفيض الأول، سيحدث نفس الشيء في كل اجتماع لاحق.

وفي حين قال فيليروي نفس الشيء، إلا أنه أضاف أيضًا “سنحتاج إلى إبقاء هذا الخيار مفتوحًا”.

وفى نفس الوقت قد شدد معظمهم على الحاجة إلى أن يكون لديهم عقل متفتح – وهو الشعور الذي عبرت عنه لاجارد الشهر الماضي عندما قالت بإن البنك المركزي الأوروبي “لا يمكنه الالتزام مسبقا بمسار سعر معين” حتى بعد التخفيض الأول. وسيكون المفتاح الرئيسي للمناقشة هو مدى السرعة التي يواصل بها التضخم هبوطه نحو – وربما أقل – من هدف 2٪. وفي مارس/آذار، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 2.4% سنوياً، أي أقل قليلاً مما توقعه الاقتصاديون، ومن المتوقع حدوث المزيد من التباطؤ في الأشهر المقبلة.

وهذا يعني أيضًا أن التحركين المتتاليين لا يلزمان بالضرورة أن يحددا الاتجاه لبقية العام ويزيدان من التوقعات بأن التخفيضات ستتبع في كل اجتماع. وإن تأطير التخفيضات الأولى على أنها إزالة بعض العوائق عن الاقتصاد “سيكون متسقًا تمامًا مع التحرك بشكل أسرع في وقت سابق، ثم التباطؤ لاحقًا”.

وحتى الآن، تطور التضخم على نطاق واسع بما يتماشى مع توقعات البنك المركزي الأوروبي لشهر مارس، وفقًا لبلومبرج إيكونوميكس. ولكنه يتوقع انخفاضًا أقل من الهدف في أغسطس، وهو سيناريو لا يراه البنك المركزي ومقره فرانكفورت حتى الآن إلا في النصف الثاني من عام 2025. ومن ناحية أخرى، ظل تضخم الخدمات ثابتًا عند ضعف هدف البنك المركزي الأوروبي الشهر الماضي، ولا تزال مكاسب الأجور مصدر قلق. وكان قد أظهر مسح أجراه البنك المركزي الأوروبي بعض الارتياح يوم الاثنين، حيث أظهر أن الشركات تتوقع تباطؤًا في مكاسب الأجور خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.

ولكن إذا ظلت الأدلة على وجود تباطؤ مستدام ضئيلة، فقد يفضل المسؤولون البقاء حذرين.

وتعليقا على التوقعات. قال أناتولي أنينكوف، الخبير الاقتصادي في بنك سوسيتيه جنرال: “قد يكون البنك المركزي الأوروبي في وضع صعب في يونيو – ليس فقط أن نمو تكلفة وحدة العمل يمكن أن يكون مفاجئًا في الاتجاه الصعودي، ولكن النشاط الاقتصادي والثقة قد يكونان أيضًا في ارتفاع”. و”هذا من شأنه أن يحد من خيارات البنك المركزي الأوروبي إلى تخفيضات ربع سنوية بمقدار 25 نقطة أساس مع تعديل توقعات الموظفين وفقًا للبيانات الواردة.”

وعودة الثقة في تلك التوقعات تجعلها متساوية والأهم من ذلك، أن الرسالة الواضحة يمكن أن تقلل من الحاجة إلى انتظار البيانات الرسمية التي لا تصل إلا بعد فترة طويلة – خاصة وأن بعض المسؤولين يشعرون بالقلق من التخلف عن المنحنى في خفض تخفيضات الاقتراض. ومن جانبها قالت آن كاترين بيترسن، كبيرة محللى الاستثمار في معهد بلاك روك للاستثمار: “سيبدأ البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة في عام 2024 لكنه يظل يعتمد بشكل كبير على البيانات في اتخاذ قرار بشأن وتيرة التخفيضات”.و “بمرور الوقت، قد تصبح البيانات الفعلية للتضخم الأساسي والظروف المالية أقل أهمية إلى حد ما نظرا لأن البنك المركزي الأوروبي أشار إلى أن ثقته في توقعات التضخم الخاصة به قد زادت”.

تعرف على أفضل شركات التداول فى أوروبا عبر موقعنا….