البنك المركزى الاوروبى يلمح لامكانية تشديد سياسته

أصبح البنك المركزي الأوروبي أكثر تشددًا حيث رأى العديد من صانعي السياسة النقدية الاوروبية الحاجة إلى اتخاذ خطوات فورية نحو تطبيع السياسة حيث سجل التضخم في منطقة اليورو مستويات عالية جديدة على خلفية أسعار الطاقة المرتفعة ، حسبما أظهر محضر جلسة تحديد سعر الفائدة الأخيرة. ومما ورد فى محضر البنك “أعرب عدد كبير من الأعضاء عن رأي مفاده أن المستوى المرتفع الحالي للتضخم واستمراره يستدعي اتخاذ خطوات فورية أخرى نحو تطبيع السياسة النقدية” ، المحضر ، الذي يسميه البنك المركزي الأوروبي “حساب” جلسة مجلس الإدارة المنعقدة في 9 -10 مارس.

كما كانت هناك مخاوف من أن أحدث توقعات الموظفين قد تقلل من أهمية استمرار التضخم فوق المستهدف.

وقد أرتفع معدل التضخم في منطقة اليورو في مارس ليسجل رقمًا قياسيًا جديدًا بنسبة 7.5 في المائة حيث أدى الغزو الروسي لأوكرانيا إلى ارتفاع أسعار الطاقة. وتسارع التضخم الأساسي ، الذي لا يشمل أسعار الطاقة والغذاء والكحول والتبغ ، إلى 3.0 في المائة. وقوبلت الحجة القائلة بأن جميع الشروط التوجيهية الثلاثة لرفع سعر الفائدة إما قد تم الوفاء بها بالفعل أو كانت قريبة جدًا من الوفاء بها ، مع الرأي القائل بأن استمرار الارتفاع في المؤشرات يمكن أن يكون مؤقتًا وأن عدم اليقين كان مرتفعًا في الوقت الحالي.

وعلاوة على ذلك ، أعتبر صانعو السياسة أنه من الضروري اتخاذ إجراء في الاجتماع الحالي بشأن تقليص المشتريات المجدولة في إطار برنامج شراء الأصول ، أو APP ، على مدار الأرباع التالية من أجل “فتح” الاختيارية للقرارات المستقبلية بشأن أسعار السياسة. وفضل بعض الأعضاء تحديد موعد نهائي مؤكد لمشتريات صافي APP خلال الصيف ، مما يمهد الطريق لارتفاع محتمل في الأسعار في الربع الثالث من هذا العام في ضوء تدهور توقعات التضخم.

وفي غضون ذلك ، سعى آخرون إلى نهج الانتظار والترقب بسبب حالة عدم اليقين العالية بشكل استثنائي بسبب الحرب.

وتم طرح وجهة نظر مفادها أن الحرب من المحتمل أن تضعف النمو الاقتصادي على المدى القصير ، وكان من المتوقع أن يظل النمو السنوي إيجابيًا حتى في السيناريو القاسي ، مشيرًا إلى “تباطؤ التضخم” بدلاً من الركود التضخمي. وأضاف المحضر “كان هناك دعم واسع للتوقع المشروط بأن مجلس الإدارة سينتهي من شراء الأصول الصافية في إطار التطبيق في الربع الثالث إذا كانت البيانات الواردة تدعم التوقعات بأن توقعات التضخم على المدى المتوسط لن تضعف بعد نهاية صافي المشتريات”.

وأضاف المحضر أن مجلس الإدارة رأى أيضًا أنه ليس من الضروري ولا من المستحسن التوصل إلى نتيجة مؤكدة في المرحلة الحالية حول ما إذا كانت الشروط التوجيهية الثلاثة لرفع سعر الفائدة قد تم الوفاء بها بالفعل.

وتعليقا على ذلك قال كارستن برزيسكي الخبير الاقتصادي لدى بنك ING بإن البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يميز بشكل واضح بين تطبيع السياسة وتشديد السياسة النقدية. وتم تحديد الجلسة التالية لتحديد سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي في 14 أبريل. وأضاف برزيسكي: “البقاء في الوضع والاستمرار في التخفيض المعلن لصافي شراء الأصول يبدو أنه الخيار الوحيد القابل للتطبيق في الوقت الحالي”. “ومع ذلك ، نظرًا لتسعير السوق الأخير لرفع أسعار الفائدة في المستقبل من البنك المركزي الأوروبي وعدم الوضوح حول وظيفة رد الفعل الدقيقة للبنك المركزي الأوروبي في هذه الأوقات التي تتسم بدرجة عالية من عدم اليقين ، فقد تجد رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد خياراتها محدودة إلى حد ما”.