البنك المركزى الامريكى يحذر من خفض أسعار الفائدة في وقت قريب جدًا

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى جيروم باول بإن الأمريكيين قد يضطرون إلى الانتظار إلى ما بعد شهر مارس حتى يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة الامريكية حيث يبحث المسؤولون عن المزيد من البيانات الاقتصادية لتأكيد أن التضخم يتجه نحو الانخفاض إلى 2٪. وفي مقابلة أجريت مع برنامج 60 دقيقة على شبكة سي بي إس والتي تم بثها مساء الأحد، سعى باول إلى شرح الأساس المنطقي للبنك المركزي الامريكى للتخفيضات النهائية لجمهور واسع من الجمهور. وقال باول في المقابلة: ب”إن خطر التحرك في وقت مبكر للغاية هو أن المهمة لم تنته بعد، وأن القراءات الجيدة حقًا التي حصلنا عليها خلال الأشهر الستة الماضية تبين بطريقة أو بأخرى أنها ليست مؤشرًا حقيقيًا على اتجاه التضخم”. وأضاف بالقول: “لا نعتقد أن هذا هو الحال”. و”لكن الشيء الحكيم الذي يجب فعله هو أن نمنح الأمر بعض الوقت ونرى أن البيانات تستمر في تأكيد أن التضخم يتحرك نحو 2٪ بطريقة مستدامة.”

وقال باول أيضا بإنه من غير المرجح أن تصل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ال FOMC، وهي لجنة الاحتياطي الفيدرالي التي تحدد أسعار الفائدة، إلى هذا المستوى من الثقة بشأن مسار التضخم بحلول اجتماعها في 19-20 مارس، مرددًا التصريحات التي أدلى بها في مؤتمر صحفي الاسبوع الماضى . ومن جانبه قال حاكم بنك انجلترا بيلي في تعليق صوتي بإن باول أشار إلى أن الجزء الأول يمكن أن يحدث في منتصف العام تقريبًا، على الرغم من أن نص المقابلة – الذي تضمن تعليقات لم يتم بثها خلال العرض – لم يشير إلى ذلك.

وانخفضت سندات الخزانة عبر جميع آجال الاستحقاق عند الفتح في أسواق آسيا حيث أكدت تعليقات باول على أحتمال أن يكون مستثمرو السندات قد تجاوزوا في تسعير التخفيضات السريعة في أسعار الفائدة.

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى أيضًا بإنه لا يتوقع أن يغير صناع السياسة توقعاتهم لأسعار الفائدة لعام 2024 “بشكل كبير”، والتي أظهرت في ديسمبر أنهم يتوقعون أن يصل سعر الإقراض القياسي إلى 4.6٪ بحلول نهاية العام، وفقًا لمتوسط تقديراتهم. وأضاف باول: “يعتقد جميع المشاركين بأستثناء اثنين منهم أنه سيكون من المناسب أن نبدأ في تخفيف الموقف التقييدي من خلال خفض أسعار الفائدة هذا العام”. “وهكذا، فمن المؤكد أن الحالة الأساسية هي أننا سنفعل ذلك. نحن نحاول فقط اختيار الوقت المناسب، بالنظر إلى السياق العام”.

وتوفر المقابلة لباول فرصة للتواصل مع جمهور أوسع بعد أيام قليلة من قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبقاء أسعار الفائدة الامريكية دون تغيير عند نطاق 5.25٪ إلى 5.5٪. وأكد صناع السياسة يوم الأربعاء الماضى نهاية حملتهم العدوانية لرفع أسعار الفائدة، ولكنهم أشاروا إلى أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لخفضها.

وبينما تراجع التضخم بشكل كبير في الأشهر الأخيرة، أكد باول مرارًا وتكرارًا على حاجة البنك المركزي الامريكى إلى رؤية المزيد من البيانات قبل خفض تكاليف الاقتراض. وأشار الأسبوع الماضي إلى أنه من غير المرجح خفض أسعار الفائدة في الربع الأول. وكان قد تباطأ مقياس التضخم الامريكى المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى معدل 2.6% بحلول نهاية العام الماضي، وهو أقل بكثير من ذروته البالغة 7.1% في منتصف عام 2022. وفي حين أن هذا لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، إلا أن سوق العمل الامريكى لا يزال قويا. حيث أظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة أن البطالة الامريكية ظلت عند أدنى مستوى تاريخي عند 3.7٪ في يناير حيث أضاف أصحاب العمل 353000 وظيفة أخرى.

ويفرض توقيت محور السياسة هذا العام تحديات فريدة بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي. وأثارت الزيادات السريعة في الأسعار غضب الأمريكيين، وأثرت على معدلات موافقة الرئيس الامريكى جو بايدن ودفعت باول وبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسات عام الانتخابات. ويعرض خفض أسعار الفائدة هذا العام بنك الاحتياطي الفيدرالي لاتهامات الجمهوريين بأن البنك المركزي الامريكى يحاول إعطاء الديمقراطيين دفعة من خلال مساعدة الاقتصاد قبل الانتخابات.

وكان قد أرسل المشرعون الديمقراطيون، بمن فيهم أعضاء مجلس الشيوخ شيرود براون وإليزابيث وارين، رسائل الأسبوع الماضي يحثون فيها باول على خفض أسعار الفائدة. وقال الرئيس السابق دونالد ترامب لشبكة فوكس بيزنس يوم الجمعة بإنه لن يعيد تعيين باول، على الرغم من أنه اختاره لقيادة البنك المركزي في عام 2017. وشدد باول، كما كرر مراراً وتكراراً في الماضي، على أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يأخذون السياسة أو الانتخابات في الاعتبار في قراراتهم السياسية. “نحن لا نفعل ذلك أبداً. وقال: “لن نفعل ذلك أبدًا”. وأضاف بالقول: “النزاهة لا تقدر بثمن، وفي النهاية، هذا كل ما لديك”.و “نحن نخطط للحفاظ على ملكنا.”

ونادراً ما يعلق رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي على مواضيع تتجاوز السياسة النقدية. لقد عارض الانعزالية، قائلاً بإن العالم يتطلع إلى المشاركة الأمريكية. وقال أيضًا بإن الاقتصاد الأمريكي استفاد من الهجرة.

وكانت المقابلة هي أول ظهور لباول لمدة 60 دقيقة منذ أن بدأ التضخم في الارتفاع في النصف الثاني من عام 2021. وأرجع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي ارتفاع الأسعار إلى حد كبير إلى “عوامل مؤقتة”، ولكن تكاليف الخدمات بدأت أيضًا في الارتفاع، في إشارة إلى أن التضخم كان ينتشر إلى ما هو أبعد من العرض. مكامن الخلل في السلسلة. وأعيد ترشيح باول لولاية ثانية من قبل بايدن في نوفمبر 2021. وانتظر بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة حتى مارس 2022، و ثم رد بقوة. وعلى مدار 16 شهرًا، قفز سعر الإقراض القياسي من الصفر تقريبًا إلى نطاق يتراوح بين 5.25% إلى 5.5%، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض للسيارات والمنازل وبطاقات الائتمان. وانهارت ثلاثة بنوك إقليمية في أوائل عام 2023.

وكانت حملة رفع أسعار الفائدة الامريكية والتي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي هي أسرع وتيرة لزيادة أسعار الفائدة منذ الحرب التي شنها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق بول فولكر على التضخم في أوائل الثمانينيات. ولكن على عكس ما حدث في الثمانينيات، انخفض التضخم بشكل حاد دون أن يتحمل تكاليف الوظائف أو النمو سوى القليل. وبعيدًا عن توقعات أسعار الفائدة، تحدث باول أيضًا عن المخاطر الجيوسياسية والاقتصاد الصيني والديون الفيدرالية والمخاطر في قطاع العقارات التجارية، وفقًا لنص المقابلة.

وحول المخاطر الجيوسياسية: «هناك حرب مستمرة في أوكرانيا. هناك حرب مستمرة في الشرق الأوسط. وهناك مشكلة، مشكلة محتملة في آسيا. وهكذا، فإن كل هذه الأشياء تمثل مخاطر. في الوقت الحالي، التأثيرات على الولايات المتحدة أقل. وفيما يتعلق بالصين: “إن نظامنا الاقتصادي، كما تعلمون، لا يتشابك بشكل عميق مع نظامهم الإنتاجي. ولذا، طالما أن ما يحدث في الصين لا يؤدي إلى اضطرابات كبيرة في الاقتصاد أو النظام المالي، فإن التداعيات بالنسبة للولايات المتحدة – قد نشعر بها قليلاً، لكن لا ينبغي أن تكون كبيرة إلى هذا الحد. وحول المسار المالي الأمريكي قال: “إنه غير مستدام. لا أعتقد أن هذا مثير للجدل على الإطلاق. وأعتقد أننا نعلم أنه يتعين علينا العودة إلى مسار مالي مستدام. وأعتقد أنك بدأت تسمع الآن من الأشخاص في الفروع المنتخبة الذين يمكنهم تحقيق ذلك. لقد حان الوقت لنعود إلى هذا التركيز.”

وفيما يتعلق بالعقارات التجارية: “لقد نظرنا إلى الميزانيات العمومية للبنوك الكبرى، ويبدو أنها مشكلة يمكن التحكم فيها. وهناك بعض البنوك الصغيرة والإقليمية التي ركزت تعرضاتها في هذه المجالات التي تواجه تحديات. وكما تعلمون، نحن نعمل معهم. هذا شيء كنا على علم به منذ فترة طويلة، ونحن نعمل معهم للتأكد من أن لديهم الموارد والخطة اللازمة لتجاوز الخسائر المتوقعة.