كما كان متوقعا وعلى نطاق واسع فقد أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى على سعر الفائدة دون تغيير وأشار إلى أنه لا يزال يتوقع خفض أسعار الفائدة الامريكية مرتين هذا العام، حتى مع استمرار أرتفاع التضخم بشكل حاد.
توقعات البنك المركزى الامريكى للنمو الاقتصادى
وفى نفس الوقت يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى الآن أيضًا أن ينمو الاقتصاد الامريكى بوتيرة أبطأ هذا العام والعام المقبل مقارنةً بما كان عليه قبل ثلاثة أشهر، وفقًا لمجموعة من التوقعات الاقتصادية الفصلية. ويتوقع انخفاض النمو الامريكى إلى 1.7% فقط في عام 2025، منخفضًا من 2.8% العام الماضي، و1.8% في عام 2026. كما يتوقع صانعو السياسات ارتفاع التضخم بشكل طفيف، ليصل إلى 2.7% بحلول نهاية عام 2025 من مستواه الحالي البالغ 2.5%. وكلاهما أعلى من هدف البنك المركزي الامريكى والبالغ 2%.
مستقبل خفض الفائدة الامريكية
وعلى الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي أبقى على توقعاته بخفضين، أشار الاقتصاديون إلى وجود مؤشرات خفية على أن البنك المركزي الامريكى من المرجح أن يُبقي على أسعار الفائدة الامريكية دون تغيير لبعض الوقت. ومن المرجح أن يُبقي ذلك تكاليف الاقتراض على الرهن العقاري وقروض السيارات وبطاقات الائتمان دون تغيير في الأشهر المقبلة. ومن جانبهم فقد أكد ثمانية من أصل تسعة عشر مسؤولًا في بنك الاحتياطي الفيدرالي أنهم يتوقعون خفضًا واحدًا فقط لأسعار الفائدة الامريكية أو صفرًا هذا العام، ارتفاعًا من أربعة فقط في ديسمبر.
جيروم باول متخوف من رسوم ترامب التجارية
وفى هذا الصدد فقد قال جيروم باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى، وخلال مؤتمره الصحفي، بإن الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الامريكى دونالد ترامب بدأت ترفع التضخم قليلًا، ومن المرجح أن تُعيق التقدم الذي أحرزه البنك المركزي الامريكى في خفض التضخم في السنوات الأخيرة. وأضاف باول بالقول: “أعتقد أننا نقترب أكثر فأكثر” من استقرار الأسعار. “لا أقول إننا وصلنا إلى ذلك. … أعتقد أنه مع وصول تضخم الرسوم الجمركية، قد يتأخر إحراز المزيد من التقدم”.
ولكنه أضاف أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يتوقع عودة التضخم الامريكى إلى ما يقرب من 2% بحلول نهاية العام المقبل. ويشير هذا التصريح إلى أن باول يميل أكثر إلى اعتبار الآثار التضخمية للرسوم الجمركية تغيرًا لمرة واحدة، بدلًا من ارتفاع مستمر في الأسعار.
وعموما يتوقع صانعو السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا ارتفاع معدل البطالة تدريجيًا، ليصل إلى 4.4% بحلول نهاية هذا العام، من 4.1% حاليًا.
وتؤكد التوقعات الاقتصادية على الوضع الحرج الذي قد يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه فيه هذا العام: فأرتفاع التضخم عادةً ما يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى إبقاء سعر الفائدة الرئيسي مرتفعًا، أو حتى رفعه. ومن ناحية أخرى، غالبًا ما يدفع تباطؤ النمو وارتفاع البطالة الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة لتحفيز المزيد من الاقتراض والإنفاق ودعم الاقتصاد.
وبشكل عام فهذا هو الاجتماع الثاني على التوالي الذي يُبقي فيه الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة عند حوالي 4.3%، حيث تخلى البنك المركزي الامريكى عن دوره في تقييم تأثير سياسات إدارة ترامب على الاقتصاد. ويتوقع الاقتصاديون أن الرسوم الجمركية ستؤدي على الأرجح إلى ارتفاع التضخم، مؤقتًا على الأقل. لكن سياسات أخرى، مثل تحرير الاقتصاد، قد تخفض التكاليف وتهدئ التضخم.
وكان قد أقر باول بأن العديد من استطلاعات الرأي التي أُجريت على الشركات والمستهلكين أظهرت قلقًا متزايدًا بشأن التوقعات الاقتصادية. ومع ذلك، أشار إلى أن معدل البطالة لا يزال منخفضًا وأن الاقتصاد لا يزال في طور النمو. حيث قال باول: “نتفهم أن المعنويات قد تراجعت بشكل حاد، لكن النشاط الاقتصادي لم يتراجع بعد. يبدو أن الاقتصاد يتمتع بصحة جيدة”. وأكد باول أن حالة عدم اليقين المحيطة بتوقعات الاقتصاد “مرتفعة بشكل غير معتاد”، وقال بإن بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد للتحلي بالصبر ورؤية تطور الاقتصاد قبل اتخاذ أي خطوات أخرى. وأضاف: “لن نتعجل في اتخاذ أي إجراء. ونحن في وضع جيد يسمح لنا بانتظار مزيد من الوضوح، ولن نتعجل”.
كما أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى بأنه سيُبطئ وتيرة تخفيض حيازاته من سندات الخزانة، التي نمت بشكل كبير خلال الجائحة وبعدها. وفي السابق، كان يسمح بأستحقاق 25 مليار دولار من سندات الخزانة شهريًا دون إعادة استثمار العائدات. أما الآن، فسيسمح باستحقاق 5 مليارات دولار فقط شهريًا.
وبشكل عام. يراقب مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى عن كثب مقاييس توقعات التضخم لدى الأمريكيين، والتي أرتفعت بشكل حاد في استطلاع صدر الأسبوع الماضي. وتُعد توقعات التضخم – وهي في الأساس مقياس لمدى قلق الناس من تفاقم التضخم – مهمة للاحتياطي الفيدرالي لأنها قد تكون مُحققة لذاتها. إذا توقع الناس ارتفاع التضخم، فقد يتخذون خطوات، مثل تسريع عمليات الشراء، من شأنها أن تدفع الأسعار إلى الارتفاع.
ومع ذلك، قلل باول في مؤتمره الصحفي من أهمية وصفت هذه الزيادة بأنها “استثنائية”، وقالت بإنه على المدى الطويل، لا يزال الأمريكيون يتوقعون على ما يبدو بقاء التضخم تحت السيطرة.
