البنك المركزى الامريكى قد يوقف خفض معدلات الفائدة

حسب مضمون محضر الاجتماع الاخير للبنك المركزى الامريكى توقع مسؤولو البنك إبطاء وتيرة خفض أسعار الفائدة الامريكية فى العام الجديد 2025 وذلك في مواجهة التضخم المرتفع بأستمرار وتهديد التعريفات الجمركية الواسعة النطاق والتغييرات السياسية المحتملة الأخرى.

أنقسام مسؤولى البنك المركزى الامريكى حول الخفض

أظهر محضر الاجتماع أيضا، والتي صدرت بعد فترة التأخير المعتادة لمدة ثلاثة أسابيع، أنقسامًا واضحًا بين صناع السياسات التسعة عشر في بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى. وذكر المحضر أن البعض أعرب عن دعمه للإبقاء على سعر الفائدة الامريكية بدون تغيير. وقال أغلب المسؤولين بإن قرار خفض الأسعار كان قرارًا صعبًا. وفي النهاية، اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة الامريكية بمقدار ربع نقطة مئوية إلى حوالي 4.3٪. ومن جانبها فقد عارضت إحدى المسؤولات، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك، لصالح إبقاء الأسعار دون تغيير. ومع ذلك، كان هناك اتفاق واسع النطاق على أنه بعد خفض الأسعار لثلاثة اجتماعات متتالية، فقد حان الوقت لاتخاذ نهج أكثر عمدًا فيما يتعلق بسعر الفائدة الرئيسي.

ومن جانبهم قال خبراء الاقتصاد بإن المحاضر تشير بقوة إلى أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتخلون عن خفض أسعار الفائدة الامريكية في اجتماعهم الشهر الجارى. ومن المرجح أن يعني خفض أسعار الفائدة بشكل أقل أن تكاليف الاقتراض للمستهلكين والشركات ــ بما في ذلك المساكن والسيارات وبطاقات الائتمان ــ سوف تظل مرتفعة هذا العام.

وأضاف صناع السياسات بإن بنك الاحتياطي الفيدرالي “كان عند أو بالقرب من النقطة التي يكون من المناسب عندها إبطاء وتيرة تخفيف السياسة”، حسبما جاء في المحاضر. وفي التوقعات التي صدرت بعد الاجتماع، قال مسؤولو البنك المركزى الامريكى بإنهم يتوقعون خفضين فقط في العام 2025، انخفاضا من توقعات سابقة بأربعة تخفيضات. وأظهر المحضر أيضا أن “جميع” صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي تقريبا يرون خطرا أكبر من ذي قبل بأن يظل التضخم أعلى مما يتوقعون، ويرجع ذلك جزئيا إلى أن التضخم استمر في عدة قراءات حديثة وبسبب “التأثيرات المحتملة للتغييرات المحتملة في سياسة التجارة والهجرة”.

وفى نفس لوقت فقد أعتبر خبراء الاقتصاد في بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى المسار المستقبلي للاقتصاد غير مؤكد بشكل خاص في اجتماع ديسمبر، ويرجع ذلك جزئيًا إلى “التغييرات المحتملة لإدارة ترامب القادمة في التجارة والهجرة والسياسات المالية والتنظيمية”، والتي قال المسؤولون بإنها يصعب تقييمها من حيث تأثيرها على الاقتصاد. ونتيجة لذلك، فقد أدرجوا عدة سيناريوهات مختلفة للمسار المستقبلي للاقتصاد في عرضهم لصناع السياسات.

وتوقعوا أن يكون التضخم الامريكى هذا العام هو نفسه تقريبًا كما كان في عام 2024 لأنهم توقعوا أن التعريفات الجمركية التي اقترحها ترامب ستبقي التضخم مرتفعًا. وبشكل عام فقد أرسل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسواق الأسهم إلى الانخفاض في 18 ديسمبر بعد أن خفضوا توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة الامريكية. ومن جانبه قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي بعد الاجتماع بإن قرار خفض الأسعار كان “قرارًا وثيقًا”.

وأضاف باول أيضًا بإن العلامات الأخيرة للتضخم العنيد تسببت في قيام العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقليص توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة. وكان قد أرتفع التضخم، وفقًا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى 2.4٪ في نوفمبر، مقارنة بالعام الماضي، بأعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. باستثناء فئات الغذاء والطاقة المتقلبة، بلغ النمو 2.8%.

وبالإضافة إلى ذلك، بدأ بعض المسؤولين في النظر في التأثير المحتمل لمقترحات الرئيس ترامب، مثل التعريفات الجمركية الواسعة النطاق، على الاقتصاد والتضخم العام المقبل، وعلى سبيل المثال، قدر خبراء الاقتصاد في جولدمان ساكس أن مقترحات ترامب بشأن التعريفات الجمركية قد تدفع التضخم إلى الارتفاع بنحو نصف نقطة مئوية في وقت لاحق من هذا العام.