TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
من واشنطن إلى فرانكفورت إلى لندن وخارجها، يقترب محافظو البنوك المركزية العالمية من قراراتهم النهائية لهذا العام 2023 على خلفية من عدم الارتياح إزاء الكيفية التي تتحول بها دورة التضخم العالمية. ومن المقرر أن يجتمع صناع السياسات من نصف بلدان مجموعة العشرة والتي تتعامل بالعملات الأكثر تداولاً في الأيام المقبلة، ومن المقرر أن يتم تحديد أسعار الفائدة لنحو 60% من الاقتصاد العالمي في فترة زمنية مدتها 60 ساعة. ومن أبرز هذه المؤشرات اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء، يليه يوم الخميس البنوك المركزية بما في ذلك البنوك المركزية في منطقة اليورو والمملكة المتحدة.
وبأستثناء النرويج، التي قد تؤدي إلى رفع تكاليف الاقتراض، يواجه أغلب المسؤولين النقديين ضغوطاً من قِبَل الأسواق المالية لتفسير الأسباب التي تجعلهم يبدون متباطئين في التحول إلى التيسير النقدي. وكان قد دفع الضعف المتزامن في بيانات التضخم وبعض الأدلة على تباطؤ الاقتصادات المستثمرين إلى زيادة الرهانات على تخفيضات أسعار الفائدة في النصف الأول من عام 2024. وهذه وجهة نظر يمكن أن تتعارض مع الشعار الذي طرحه بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى وأقرانه قبل ما يزيد قليلاً عن ثلاثة أشهر. من “أعلى لفترة أطول”.
وفي أمريكا اللاتينية، التي قادت الاتجاه الصعودي من خلال رفع أسعار الفائدة، فإن معظم البنوك المركزية في طريقها بالفعل إلى الانخفاض، وقد تقوم كلا من البرازيل وبيرو بخفض أسعار الفائدة في الأسبوع المقبل.
وأقرانهم في الولايات المتحدة وأوروبا ليسوا متأكدين من ذلك. فبعد أن بدأوا العام بقوة متجددة لزيادة تكاليف الاقتراض بقوة، ينهون عام 2023 بمزيد من التردد – مما يمهد الطريق لما يمكن أن يصبح مواجهة طويلة مع المستثمرين. وتعليقا على تلك الاحداث. قالت جويس تشانغ، رئيسة الأبحاث العالمية في بنك جيه بي مورجان، لتلفزيون بلومبرج: “يقول محافظو البنوك المركزية العالمية: انظروا، نحن ننتظر لنرى ما إذا كان ما نشهده بشأن هذا الانكماش مستدامًا”. و”نعتقد أنك لا تتطلع إلى رؤية التخفيضات حتى النصف الثاني من العام.”
أطلالة على المتوقع من قرارات البنوك المركزية العالمية:
البنك المركزى الامريكى:
من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى على سعر الفائدة القياسي عند أعلى مستوى خلال عقدين من الزمن، حيث يقوم صناع السياسة بتقييم التأثير المتأخر لسلسلة زياداتهم القوية منذ أوائل عام 2022. وبينما يجتمع محافظو البنوك المركزية غدا الثلاثاء لبدء يومين من المداولات، سيكون لديهم بيانات تضخم جديدة في متناول اليد. ويُنظر إلى مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أنه يعزز التوقعات بأن حاكم المركزى الامريكى جيروم باول، في مؤتمره الصحفي في اليوم التالي، سيعترف بالتقدم المحرز بشأن التضخم وكذلك مخاطر ضغوط الأسعار العنيدة.
ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لشهر نوفمبر، والذي يستثني الغذاء والوقود للحصول على صورة أفضل للتضخم الأساسي، بنسبة 0.3٪ عن الشهر السابق، عندما ارتفع بنسبة 0.2٪. ومقارنة بالعام الماضي، ويتوقع المتنبئون تقدما بنسبة 4% مما يشير إلى أن التضخم ينحسر تدريجيا فقط.
وتأتي أرقام التضخم الامريكية في أعقاب تقرير سوق العمل القوي والذي صدر يوم الجمعة والذي أظهر نموًا صحيًا في التوظيف والأجور، إلى جانب انخفاض معدل البطالة. ومع ذلك، هناك مؤشرات على أن الطلب في جميع أنحاء الاقتصاد يتباطأ مع اقتراب العام من نهايته. ومن المتوقع أن تكشف بيانات مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر الصادرة يوم الخميس أن المستهلكين أصبحوا أكثر حذرًا. وفي نهاية الأسبوع، تظهر أرقام الإنتاج الصناعي انتعاشًا جزئيًا في إنتاج المصانع مع عودة عمال السيارات المضربين إلى خطوط التجميع.
البنك المركزي الأوروبي:
من المحتمل أن تحاول حاكم المركزى الاوروبى كريستين لاجارد تخفيف توقعات السوق والتي تشير إلى خفض البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في أبريل. ورغم أن منطقة اليورو قد تكون في حالة ركود، ويعترف صناع السياسات بأن سوق العمل يُظهِر علامات التحول، فإنهم غير مقتنعين تماماً بأن الخطر الذي يهدد أسعار المستهلك قد انتهى، ويريدون رؤية المزيد من بيانات الأجور.
ومن جانبها فقد وصفت عضوة المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل تباطؤ التضخم حتى الآن بأنه “ملحوظ”، وقالت بإن المزيد من رفع أسعار الفائدة من غير المرجح الآن. لكنها لم تتمحور أكثر من ذلك بكثير. ووصف أحد زملائه، بيتر كازيمير من سلوفاكيا، توقعات خفض أسعار الفائدة في الربع الأول من عام 2024 بأنها “خيال علمي”. وبشكل عام ستقدم لاجارد توقعات جديدة، مصحوبة بوجهة نظر جماعية حول المخاطر التي تهدد النمو والتضخم، والتي من المرجح أن تكون عنصرا أساسيا في رسائل البنك المركزي الأوروبي لمواجهة المضاربة في السوق.
بنك انجلترا:
من المتوقع أن يبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الثالث على التوالي ويوجه تحذيرا من أن المعركة ضد التضخم لم تنته بعد. ومع مواجهة الاقتصاد البريطانى للركود في أفضل الأحوال في العام المقبل، يراهن المستثمرون على أن لجنة السياسة النقدية ستبدأ في خفض تكاليف الاقتراض ــ التي بلغت الآن أعلى مستوى لها منذ 15 عاماً بنسبة 5.25% ــ في يونيو/حزيران. ومع ذلك، فمن المرجح أن يكرر المسؤولون توجيهاتهم بأن السياسة يجب أن تظل مقيدة لفترة “ممتدة” لمنع التضخم من الارتفاع فوق هدفه البالغ 2٪ وسط سوق عمل لا يزال ضيقًا وضغوط الأسعار في قطاع الخدمات. ويعلن بنك إنجلترا قراره ظهر يوم الخميس.
البنك المركزى السويسرى:
بما إن معدل التضخم في سويسرا أضعف من نظيره في منطقة اليورو المجاورة ــ فإنه انخفض الآن إلى مستوى أقل كثيراً من السقف الذي يستهدفه صناع السياسات (2%). هناك تكهنات بأنهم لن يخفضوا أسعار الفائدة بالسرعة التي دفع بها البنك المركزي الأوروبي الفرنك إلى أعلى مستوى له منذ أن تخلى البنك الوطني السويسري عن سقف العملة قبل تسع سنوات. ومع ذلك، ومع نمو الاقتصاد السويسري بشكل ضعيف، سيظل المسؤولون يواجهون أسئلة حول أحتمال خفض تكاليف الاقتراض في الوقت المناسب عندما يكشفون عن قرارهم الأخير يوم الخميس المقبل.
