كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 8 دقيقة
أيجابية نتائج البيانات الاقتصادية الامريكية الى جانب قيام البنك المركزى الاوروبى بخفض معدلات الفائدة عوامل ساهمت فى تحول الاتجاه العام لزوج العملات اليورو مقابل الدولار الامريكى EUR/USD الى هبوطى على أعتاب الدعم النفسى 1.0800 الادنى لزوج العملات منذ أكثر من شهرين. وأغلق تداولات الاسبوع مستقرا حول مستوى 1.0866 .
السؤال الان: هل يستمر أنهيار سعر اليورو مقابل الدولار الامريكى فى الايام المقبلة؟
من المؤكد أن سعر صرف اليورو مقابل الدولار (EUR/USD) يتعرض لضغوط، ولكن هل حان الوقت للاستراحة؟ … حسب تداولات سوق العملات الفوركس… فقد وصل زوج العملات اليورو مقابل الدولار الامريكى EUR/USD إلى أدنى مستوياته منذ أوائل أغسطس/آب يوم الخميس الماضى وذلك بعد أن خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة، ولمح إلى المزيد من التخفيضات بسبب تباطؤ الاقتصاد. وكان الانخفاض مدفوعًا أيضًا بمبيعات التجزئة الأمريكية والتي جاءت بأعلى من الإجماع، والتي وسعت الفجوة الأساسية بين التوقعات التي تواجه منطقة اليورو والولايات المتحدة.
هذا الشارت من منصة tradingview
ولكن مع وجود مؤشر القوة النسبية (RSI) الآن في منطقة ذروة البيع (كما يشير إلى ذلك قراءة أقل من 30) وتراجع أكتوبر/تشرين الأول الذي يتتبع المدى الكامل لارتفاع أغسطس/آب، فقد يكون الوقت قد حان للحيادية. وتعليقا على ذلك يقول كينيث بروكس، المحلل لدى سوسيتيه جنرال: “من الناحية التكتيكية، فإن التراجع الآن جيد تقريبًا”. ويوضح أن الإرهاق قد يبدأ بعد الانخفاض بنسبة 3.5% من أعلى مستوى في أواخر سبتمبر عند حوالي 1.12. ويتساءل: “ماذا سيحدث بعد ذلك؟”.
يستقر الدعم في الأمد القريب عند 1.0778، وهو أدنى مستوى في أوائل أغسطس. ولا يمكن أستبعاد انخفاض أعمق في تكرار ما حدث في عام 2016 إذا اكتسبت العائدات الأمريكية قوة دفع تصاعدية بعد الانتخابات الرئاسية. وفنيا… فقد أنكسر زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD الآن إلى ما دون المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم (DMA) – والذي يمثل تدهورًا في الاتجاه المتوسط الأجل. ويشير إلى أن سعر الصرف دخل في أتجاه هبوطي أطول أمدًا. ويعمل المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم الآن أيضًا كمنطقة مقاومة لأي انتعاش لاحق قد يتبع إرهاق عمليات البيع المحمومة في أكتوبر. وعلى هذا، ورغم أن الانحدار قد يصل إلى حدوده في الأمد القريب، فإن احتمالات التعافي المادي تبدو محدودة نسبيا في هذه المرحلة.
البنك المركزي الأوروبي يثقل كاهل اليورو
خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 25 نقطة أساس يوم الخميس الماضى، كما كان متوقعا على نطاق واسع في أعقاب سلسلة من البيانات الاقتصادية الضعيفة. ومع ذلك، كان هناك تحول خفي في التركيز الذي التقطته الأسواق، حيث بدا أن البنك المركزي الأوروبي أظهر قلقا أكبر بشأن احتمال تباطؤ الاقتصاد. والمفهوم هو أنه إذا كان البنك المركزي الأوروبي مرتاحا بما يكفي لتحويل التركيز بعيدا عن التضخم إلى النمو، فإنه قد يتحمل الحفاظ على موقف عدواني لخفض أسعار الفائدة. وتعليقا على ذلك. يقول دين تورنر، كبير خبراء الاقتصاد في منطقة اليورو وبريطانيا: “مع تباطؤ التضخم بشكل جيد في منطقة اليورو، ومخاطر النمو التي لا تزال تشير إلى الجانب السلبي، نتوقع أن ينفذ البنك المركزي الأوروبي خفضا آخر في ديسمبر/كانون الأول”.
وبشكل عام الاسواق المالية الآن تدرك أن البنك المركزي الأوروبي حريص على مواصلة العمل وقد تكون السوق قريبا قريبة من “تسعير” هذه التطورات بالكامل. وعندما يحدث هذا، قد يجد اليورو نفسه مدعومًا بشكل أفضل.
وفيما يتعلق بالولايات المتحدة الامريكية، فإن الاحتمالات المتزايدة لفوز دونالد ترامب في نوفمبر/تشرين الثاني تثبت أنها إيجابية بالنسبة للدولار الأمريكي، وهو ما يعني أننا قد نشهد المزيد من القوة للدولار الأمريكي في الأسابيع الثلاثة المقبلة استنادًا إلى الاعتبارات السياسية الأمريكية. وفى نفس الصدد تقول مذكرة صادرة عن فريق تحليل العملات الفوركس في شركة تي دي للأوراق المالية: “نحن نحتفظ بموقفنا القصير في زوج اليورو/الدولار الأمريكي نظرًا لمخاطر التفتت في منطقة اليورو، ونقص محركات النمو، والمخاطر المتزايدة لرئاسة ترامب”.
تهاوى اليورو/الدولار الامريكى مع البنك المركزي الأوروبي
بلغ سعر صرف اليورو مقابل الدولار (EURUSD) أدنى مستوى له في أكثر من شهرين مع توقع المستثمرين خفض أسعار الفائدة مرة أخرى من قبل البنك المركزي الأوروبي. وانخفض سعر اليورو لمدة 13 يومًا من أصل 15 يومًا الماضية في أتجاه هبوطي متطور يأخذ زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.0849، وسيتساءل المشترون عما إذا كان هناك أي شيء يمكن للبنك المركزي الأوروبي القيام به لوقف الانزلاق.
سيكون هذا هو الخفض الثاني على التوالي من قبل البنك المركزي الأوروبي، والذي يستجيب لأدلة واضحة على تباطؤ اقتصاد منطقة اليورو وانخفاض معدلات التضخم. وحاليا، تم تسعير الخفض بشكل جيد، مما يعني أن هناك إمكانية محدودة لتقلبات كبيرة ردًا على القرار نفسه، مما يترك الأمر لرئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد وزملائها لتغيير المقياس.
وبالفعل، تتوقع الأسواق المالية مسارًا ثابتًا نسبيًا لخفض أسعار الفائدة في المستقبل، مع توقع الخطوة التالية في ديسمبر. وفى هذا الصدد يشير المحللون في بنك ING إلى أن منحنى OIS لليورو (الذي يقيس توقعات المستثمرين لمستقبل سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي) قريب من تسعير تخفيضات البنك المركزي الأوروبي المتتالية في كل من الاجتماعات الأربعة المقبلة. ويضيف بنك ING: “نشك في أن إرشادات البنك المركزي الأوروبي (أو عدم وجودها) ستؤدي إلى إعادة تصنيف أكثر حمائمية”.
إلى أي مدى تقاوم لاجارد هذه التوقعات؟ إذا فعلت ذلك، فتوقع تعافي اليورو.
لكن لديها القليل من الذخيرة تحت تصرفها للقيام بذلك، مع ركود الاقتصاد الألماني (في أفضل الأحوال) وانخفاض معدلات التضخم في فرنسا وإسبانيا إلى ما دون هدف البنك المركزي الأوروبي الإلزامي البالغ 2.0٪. وإن القشة الوحيدة التي قد يعتمد عليها أي تقييم “متشدد” هي أن الأجور لم تنخفض تمامًا إلى المستوى الذي ينبغي أن تكون عليه لضمان الثقة في أن التضخم لن يكون عنيدًا في المستقبل. وهذا من شأنه أن يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى الحفاظ على رسالته بأنه يظل معتمدًا على البيانات عند النظر في القرارات المستقبلية. ومن جانبه يعلق فرانشيسكو بيسول، محلل بنك آي إن جي، عن آفاق زوج اليورو/الدولار الأمريكي: “نحن نكافح من أجل التوصل إلى حجة صعودية للزوج”.
وفي الوقت نفسه، يقول بإن اتساع توقعات أسعار الفائدة في الأمد القريب بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو ربما لا يكون له مجال كبير للاتساع أكثر. وهذا قد يعني أن قرار البنك المركزي الأوروبي سيكون له تأثير سلبي محدود على زوج اليورو/الدولار الأمريكي، والذي يميل إلى تتبع توقعات أسعار الفائدة النسبية.
التوقعات الفنية الاسبوعية لزوج اليورو دولار:
هبط الزوج اليورو مقابل الدولار الامريكى EUR/USD الآن ليتداول عند مستويات قليلة أقل من خط المتوسط المتحرك لمدة 100 ساعة. ونتيجة لذلك، أصبح زوج العملات على وشك الدخول إلى مستويات ذروة البيع لمؤشر القوة النسبية لمدة 14 ساعة. وعلى المدى القريب وحسب الاداء على شارت الساعة، فقد أكمل زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي الاختراق الهبوطي. كما تراجع مؤشر القوة النسبية لمدة 14 ساعة إلى ظروف ذروة البيع. ولذلك، سيستهدف الدببة عمليات الانسحاب الممتدة عند حوالي 1.0761 أو أقل عند الدعم 1.0700. ومن ناحية أخرى، سيتطلع الثيران إلى الانقضاض على الارتدادات عند حوالي 1.0863 أو أعلى عند المقاومة 1.0914.
وعلى المدى البعيد وحسب الاداء على الرسم البياني اليومي، يقترب زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي من استكمال تشكيل نمط الانعكاس المزدوج. كما يدعم مؤشر القوة النسبية على مدار 14 يومًا تحيزًا هبوطيًا مع اقترابه من ظروف ذروة البيع. ولذلك، سيستهدف الدببة الانخفاضات الممتدة عند حوالي 1.0614 أو أقل عند الدعم 1.0409. ومن ناحية أخرى، سيتطلع الثيران إلى الانقضاض على الارتدادات عند حوالي 1.1009 أو أعلى عند المقاومة 1.1210.
