كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 5 دقيقة
أظهر أستطلاع أجرته صحيفة وول ستريت جورنال هذا الأسبوع أن بنوك الاستثمار الكبرى، بما في ذلك جولدمان ساكس ومورغان ستانلي وجيه بي مورغان، تتوقع أن يبلغ متوسط أسعار خام برنت 63.57 دولارًا للبرميل في الربع الرابع. ويقل هذا التوقع عن 64.13 دولارًا المتوقعة في يوليو، وعن السعر الفوري يوم الجمعة الذي بلغ حوالي 68 دولارًا للبرميل.
الرسم البيانى المباشر لسعر النفط
وبالنسبة لخام غرب تكساس الوسيط، تتوقع البنوك أن يبلغ متوسط سعره 60.30 دولارًا للبرميل، أي أعلى بقليل من 60 دولارًا، في الربع الرابع، منخفضًا عن 61.11 دولارًا للبرميل في الشهر الماضي، ومتراجعًا عن السعر الحالي البالغ حوالي 64 دولارًا للبرميل. ومن المتوقع أن تشهد أسعار النفط الخام مزيدًا من الانخفاض في الربع الأول من عام 2026، حيث سيبلغ خام برنت 62.73 دولارًا وخام غرب تكساس الوسيط 59.65 دولارًا للبرميل، وفقًا لاستطلاع صحيفة “وول ستريت جورنال”. فى نفس الوقت تتوقع البنوك أن يتراجع فائض المعروض بحلول الربع الثالث من عام 2026، مع امتصاص صدمات فائض المعروض خلال فترة ذروة الطلب في الصيف المقبل.
توقعات المعروض النفطى
ولكن البنوك والمحللين والمشاركين في السوق يتوقعون أن يتجاوز المعروض النفطي الطلب خلال الأشهر الستة المقبلة، مما سيزيد من الضغط الهبوطي على الأسعار. وهذا من شأنه أن يدفع منتجي النفط الصخري الامريكى إلى مزيد من الحذر في الإنفاق والميزانيات، لأن انخفاضًا عن 60 دولارًا للبرميل يهدد بفقدان نقطة التعادل لحفر آبار جديدة.
توقعات الاسعار من أدارة معلومات الطاقة الامريكية
ومن جانبها. تُبدي إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) تشاؤمًا أكبر من البنوك الكبرى بشأن توقعات أسعار النفط الخام. وتتوقع الإدارة في أحدث تقرير لها عن توقعات الطاقة قصيرة الأجل (STEO) انخفاض سعر خام برنت في الأشهر المقبلة، من 71 دولارًا للبرميل في يوليو إلى متوسط 58 دولارًا فقط في الربع الأخير من عام 2025، ثم إلى حوالي 50 دولارًا للبرميل في أوائل عام 2026.
وفي وقت سابق من هذا العام، صرّح مسؤولون تنفيذيون في قطاع النفط الصخري بأن سعر خام غرب تكساس الوسيط عند 50 دولارًا سيؤدي إلى انخفاض إنتاج الخام الأمريكي. وكان قد صرح رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة كونوكو فيليبس، رايان لانس، في مايو، بأنه من المرجح أن يستقر إنتاج النفط الصخري الأمريكي إذا ظلت أسعار خام غرب تكساس الوسيط عند أدنى مستوياتها في الستينيات دولارًا للبرميل، ثم تنخفض عند الخمسينيات. وبسبب زيادات إمدادات أوبك+، سيتجاوز متوسط تراكم مخزون النفط العالمي مليوني برميل يوميًا في أواخر عام 2025 وأوائل عام 2026، أي بزيادة قدرها 800 ألف برميل يوميًا عن توقعات نهاية العام الماضي.
وأفادت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية: “سيؤدي انخفاض أسعار النفط في أوائل عام 2026 إلى انخفاض في المعروض من قِبَل كل من أوبك+ وبعض المنتجين من خارج أوبك، وهو ما نتوقع أن يُساعد في إبطاء تراكم المخزونات في وقت لاحق من عام 2026”.
وتتوقع الإدارة أن يبلغ متوسط أسعار خام برنت 51 دولارًا للبرميل العام المقبل، بانخفاض عن توقعات الشهر الماضي البالغة 58 دولارًا للبرميل. وأضافت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن النمو الحالي في إنتاجية الآبار سيدفع إنتاج النفط الخام الأمريكي إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، عند نحو 13.6 مليون برميل يوميًا في ديسمبر 2025. ومع ذلك، ومع انخفاض أسعار النفط الخام، تتوقع إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن يُسرّع المنتجون الأمريكيون وتيرة الانخفاض في أنشطة الحفر وإكمال الآبار، والتي استمرت خلال معظم هذا العام.
ونتيجةً لذلك، من المتوقع أن ينخفض إنتاج النفط الخام الأمريكي من مستوى قياسي بلغ 13.6 مليون برميل يوميًا بنهاية هذا العام إلى 13.1 مليون برميل يوميًا بحلول الربع الأخير من عام 2026.
مستقبل النفط الصخرى الامريكى
وفى هذا الصدد تتوقع شركة إنرجي إنتليجنس أن يُظهر النفط الصخري الأمريكي مرونةً أكبر في مواجهة انخفاض الأسعار، حيث من المتوقع أن يظل إنتاج النفط الخام الأمريكي ثابتًا عند حوالي 13.5 مليون برميل يوميًا حتى نهاية عام 2025، وأن يُغلق عام 2026 عند حوالي 13.4 مليون برميل يوميًا. وسيعتمد الإنتاج الفعلي للولايات المتحدة على حجم فائض العرض المتوقع ومدى انخفاض أسعار النفط، وبالإضافة إلى مدى قدرة الكفاءات على تعويض الانخفاض في أنشطة الحفر والميزانيات.
