تحليل اليورو مقابل الين اليابانى EUR/JPY والانظار على ZEW الالمانى

أنتفاضة الين اليابانى فى بداية تداولات هذا الاسبوع على أثر تصريحات حاكم البنك المركزى اليابانى نحو التخلى عن السياسة التيسيرية زادت من عمليات بيع زوج العملات اليورو مقابل الين اليابانى EUR/JPY وحدثت فجوة سعرية هبوطية فى بداية التداولات وصولا الى مستوى الدعم 156.58 قبل أن يستقر حول مستوى 157.55 وقت كتابة التحليل. تترقب أزواج اليورو اليوم الاعلان عن قراءة ZEW الالمانى وسط توقعات بأستمرار قراءات التشاؤم تجاه أكبر أقتصاد فى منطقة اليورو.

حسب الاداء على شارت اليومى أدناه هناك كسر جاريا لاداء زوج العملات اليورو مقابل الين اليابانى EUR/JPY وقد تتحول النظرة العامة والتى لا تزال صاعدة فى حال تحرك زوج العملات صوب مستويات الدعم 155.40 و 152.00 على التوالى. حتى الان فرصة الصعود قائمة حيث لا يزال التباين مستمرا بين بنك اليابان صاحب الفائدة السلبية وبين البنك المركزى الاوروبى والذى يتخذ موقف متشددا وهذا الاسبوع سيكون تتويج لهذا الموقف أو التحول أو التوقف بشكل مؤقت. والى أى أتجاه سيتحرك اليورو هذا الاسبوع مقابل باقى العملات الرئيسية الاخرى.

على الجانب الاقتصادى. خفضت المفوضية الأوروبية توقعاتها لاقتصاد منطقة اليورو، وتوقعت أن يتراجع هذا العام بسبب الانكماش في ألمانيا. ومن المتوقع أن يرتفع الناتج في منطقة العملة الموحدة والمكونة من 20 دولة بنسبة 0.8% في عام 2023، مقارنة مع توقعات سابقة بنمو بنسبة 1.1%، وفقًا لتوقعات محدثة نشرتها الذراع التنفيذية للاتحاد الأوروبي. وتم تخفيض توقعات العام المقبل بنفس المقدار إلى 1.3%.

ويتحمل أكبر اقتصاد في المنطقة المسؤولية إلى حد كبير. وتواجه ألمانيا، التي كان من المتوقع أن تنمو في عام 2023، الآن انخفاضًا بنسبة 0.4%. وشهدت هولندا تعديلًا هبوطيًا أكبر، إلى 0.5% من 1.8%. ومن المنتظر أن تساعد إسبانيا وفرنسا، على الطرف الآخر من الطيف، في النمو. وسيظل التضخم مرتفعا ولن يتراجع إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. ومن المتوقع أن يصل إلى 5.6% هذا العام، وهو أقل قليلاً مما كان متصورًا سابقًا، ولكنه أعلى قليلاً في عام 2024، عند 2.9%.

وقد تثير هذه الأرقام الجديدة المخاوف من أن منطقة اليورو أصبحت غارقة في فترة طويلة من النمو الضعيف والتضخم فوق المستوى المستهدف. وقد تقدم أيضًا نكهة محتملة للتوقعات الفصلية للبنك المركزي الأوروبي، والتي من المقرر صدورها يوم الخميس المقبل، وستساعد المسؤولين على تحديد ما إذا كان سيتم تمديد أو إيقاف الجولة التاريخية من ارتفاع أسعار الفائدة.

وأضافت اللجنة: “إن ضعف الطلب المحلي، وخاصة الاستهلاك، يظهر أن الأسعار الاستهلاكية المرتفعة، والتي لا تزال متزايدة، لمعظم السلع والخدمات، تتسبب في خسائر فادحة”. و”من المتوقع أن يمتد زخم النمو الأضعف في الاتحاد الأوروبي إلى عام 2024، ومن المتوقع أن يستمر تأثير السياسة النقدية المتشددة في تقييد النشاط الاقتصادي.”

وعلى الرغم من تفادي الركود في أعقاب الهجوم الروسي على أوكرانيا، فإن منطقة اليورو تناضل تحت وطأة ارتفاع أسعار الطاقة، وارتفاع تكاليف الاقتراض، وتراجع الطلب في أسواق التصدير مثل الصين.

وكشفت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي أن الإنتاج في الكتلة زاد بالكاد في الأشهر الثلاثة حتى يونيو، وتم تعديله بالخفض بسبب ضعف المبيعات الأجنبية. وتشير الدراسات الاستقصائية لمديري المشتريات إلى ربع ثالث صعب، حيث يتبع قطاع الخدمات في أوروبا التصنيع نحو الانكماش. وتتجلى مثل هذه المشاكل بشكل أكثر وضوحا في أي مكان أكثر من ألمانيا، التي تأثرت في المقام الأول بسبب ركود التصنيع. وبعد أن عانت من الانكماش في فصل الشتاء، فشل اقتصادها في النمو في الربع الثاني ويمكن أن ينكمش بنسبة 0.3٪ في الربع الثالث، وفقًا لتوقعات الأسبوع الماضي من معهد كيل.

ومن جانبه قال المفوض الاقتصادي بالاتحاد الأوروبي باولو جنتيلوني في مؤتمر صحفي “بالطبع للاقتصاد الألماني تأثير على الدول الأخرى”. و”بشكل عام، إذا كان أكبر اقتصاد في الاتحاد في حالة نمو سلبي – سلبي قليلاً – فإن هذا يؤثر على الجميع”.

وكانت هذه الخلفية المتوترة في أذهان العديد من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي الذين يقولون بإن الوقت قد حان لوقف حملة التشديد القوية التي بدأوها قبل ما يزيد قليلاً عن عام. ومع ذلك، أشار آخرون إلى أنهم سيكونون مرتاحين للركود المعتدل إذا كان ذلك ضروريًا لإعادة التضخم إلى 2٪.

ومن جانبه قال كلاس نوت عضو مجلس الإدارة لبلومبرج الأسبوع الماضي بإن المستثمرين “ربما” يقللون من احتمال رفع أسعار الفائدة للمرة العاشرة على التوالي.

وأضافت اللجنة الاوروبية: “إن التشديد النقدي قد يؤثر على النشاط الاقتصادي بشكل أكبر من المتوقع”. لكنه “قد يؤدي أيضا إلى انخفاض أسرع في التضخم، وهو ما من شأنه أن يعجل باستعادة الدخول الحقيقية”. وكشف استطلاع أجرته بلومبرج للمحللين، نُشر في وقت سابق من يوم الاثنين، عن وجهة نظر أكثر تشاؤمًا تجاه وجهة نظر المفوضية. ومن المتوقع أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.6% في عام 2023 و0.8% في العام المقبل.

هذا الشارت من منصة tradingview