TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
محاولات الارتداد لاعلى الاخيرة لزوج العملات اليورو مقابل الين اليابانى EUR/JPY توقفت عند مستوى المقاومة 161.95 قبل أن يستقر حول مستوى 161.38 حتى الان أستراتيجية بيع اليورو ين قائمة ولا زلنا نفضل ذلك فسعر اليورو لا يجد عوامل قوة لاستكمال مكاسبه وبالنسبة للين اليابانى سيظل مدعوما بتحول سياسة البنك المركزى اليابانى مؤخرا نحو التخلى عن معدلات الفائدة السلبية. كسر الدعم 159.90 سيدعم مزيد من سيطرة الدببة فى الاتجاه.
وعلى جبهة سياسة البنك المركزى الاوروبى:
يجب على البنك المركزي الأوروبي خفض تكاليف الاقتراض مرتين قبل العطلة الصيفية في أغسطس ومرتين أخريين قبل نهاية العام، دون أن يتأثر ببنك االاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وذلك وفقًا لعضو مجلس إدارة البنك يانيس ستورناراس. وأضاف ستورناراس، والذي يرأس أيضا البنك المركزي اليوناني، في مقابلة في لندن: “نحن بحاجة إلى البدء في خفض أسعار الفائدة قريبا حتى لا تصبح سياستنا النقدية مقيدة للغاية”. و”من المناسب إجراء تخفيضين في أسعار الفائدة قبل العطلة الصيفية، وأربعة تحركات على مدار العام تبدو معقولة. بقدر ما أتفق مع توقعات الأسواق.
ومن جانبه فقد ترك البنك المركزي الأوروبي سياسته دون تغيير الأسبوع الماضي للاجتماع الرابع على التوالي مع اجتماع المسؤولين في شهر يونيو تقريبًا بأعتباره المنعطف المناسب لبدء التيسير. ولقد أصبحوا أكثر ثقة في أن التضخم يتجه نحو هدف 2٪، لكنهم يسعون إلى مزيد من الطمأنينة قبل اتخاذ قرار بشأن خفض أسعار الفائدة. ومن المقرر أن يتخذ البنك المركزي الذي يتخذ من فرانكفورت مقراً له قرارات السياسة النقدية في 11 أبريل، و6 يونيو، و18 يوليو. وبعد ذلك لن يجتمع مرة أخرى حتى 12 سبتمبر. ويُعد ستورناراس من الحمائم المعروفين في مجلس المحافظين، على الرغم من تحالفه مؤخرًا. مع المزيد من الأعضاء المتشددين بشأن الحاجة إلى الانتظار حتى يونيو.
وأضاف ستورناراس: “سيكون لدينا القليل من المعلومات الجديدة قبل اجتماع أبريل، خاصة فيما يتعلق بالأجور في بداية عام 2024 – لكننا سنحصل على الكثير من البيانات قبل اجتماع يونيو”، مرددًا تعليقات رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد الأسبوع الماضي. “أعتقد أنه لخفض أسعار الفائدة بالفعل في أبريل، سنحتاج إلى رؤية الاقتصاد ينهار، ولا أتوقع ذلك”.
وفي أعقاب التعليقات، حافظت أسواق المال على رهاناتها على نطاق التخفيضات في تكاليف الاقتراض هذا العام، مع أول خطوة بمقدار ربع نقطة بحلول يونيو، تليها خطوتين أخريين مع فرصة بنسبة 70٪ للخطوة الرابعة. ويميل رئيس البنك المركزي الهولندي كلاس نوت أيضًا إلى هذا التوقيت للتحرك الأولي، على الرغم من قوله إن الإجراء اللاحق سيعتمد على البيانات. وكان أعضاء مجلس الإدارة الآخرون أقل وضوحا. حيث قال ماديس مولر من إستونيا يوم الخميس فقط بأن هناك حاجة إلى مزيد من المعلومات قبل البدء في تخفيض أسعار الفائدة.
وعندما سئل عن المسار بعد ذلك، رفض كبير الاقتصاديين فيليب لين تقديم تفاصيل، وقال لشبكة CNBC بإن دوره يعني أنه لا ينبغي له أن ينظر إلى ما هو أبعد من “الاجتماع أو الاجتماعين التاليين”. وقال ستورناراس أيضا بإن “النمو الاقتصادي في منطقة اليورو أضعف بكثير من المتوقع والمخاطر تتجه نحو الانخفاض، في حين انخفض التضخم بشكل كبير والمخاطر متوازنة”. كما قلل من أهمية الزيادات الاسمية القوية في الأجور من خلال التأكيد على أن الأجور الحقيقية لن تصل إلى مستوى ما قبل الوباء إلا في عام 2025.
حيث “لذلك لا تزال الأجور تلحق بالركب، ولا تقود التضخم. ولا ينبغي لنا أن نبالغ في خطر حدوث دوامة في الأجور والأسعار. بل والأكثر من ذلك هو أن “نمو الأجور الاسمية أصبح معتدلاً وأن الأرباح تمتص جزءًا من الزيادات في الأجور”.
وتأكيدًا على الحاجة إلى خفض تكاليف الاقتراض قريبًا، أشار ستورناراس إلى تقديرات بنك اليونان أن “30% من تشديد زيادات أسعار الفائدة السابقة لا تزال في طور الإعداد”. وأضاف: “علاوة على ذلك، ستنكمش الميزانية العمومية للبنك المركزي الأوروبي بنحو 800 مليار يورو هذا العام، من خلال مدفوعات TLTRO والإلغاء التدريجي لعمليات إعادة استثمار APP وPEPP”. و”تماما كما هو الحال مع ارتفاع أسعار الفائدة، فإن هذا في حد ذاته يؤدي إلى تشديد الظروف المالية أيضا.”
ورفض ستورناراس بشدة المناقشة القائلة بأن قيام البنك المركزي الأوروبي بتخفيف السياسة النقدية قبل نظيره الأمريكي قد يكون مشكلة أو محفوفة بالمخاطر. حيث قال: “أنا لا أقتنع على الإطلاق بالحجة القائلة بأننا لا نستطيع خفض أسعار الفائدة قبل أن يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي ذلك – وجميع زملائي تقريباً يتفقون مع ذلك”. ومن جانبه فقد قال روبرت هولزمان من النمسا مرارا وتكرارا بإنه لا يعتقد أن البنك المركزي الأوروبي ينبغي أن يتحرك أولا ــ حتى بعد إصرار لاجارد على أن مؤسستها “سوف تتصرف بشكل مستقل” ودعمها آخرون.
وأضاف ستورناراس بالقول: “نحن مستقلون تماما ومنطقة اليورو اقتصاد كبير مفتوح مع سعر صرف مرن”. و”علينا أن نفعل ما هو ضروري لاقتصاد منطقة اليورو – لا شيء آخر.” وقال بإن الوضع في المنطقة المكونة من 20 دولة “مختلف تماما” عن الوضع في الولايات المتحدة، حيث ينمو الاقتصاد، وذلك بفضل السياسة المالية التوسعية أيضا، والتضخم أكثر صعوبة. و”إن الحجة المؤيدة لخفض أسعار الفائدة أكثر حسما بالنسبة لمنطقة اليورو مقارنة بالولايات المتحدة”.
وبعد عام 2024، يتوقع أن ينخفض سعر الفائدة على الودائع، الذي يبلغ حاليا مستوى قياسيا عند 4%، تدريجيا إلى 2% في نهاية عام 2025 أو بداية عام 2026. ويرى أن هذا مستوى محايد. “في الوقت الحالي، لا أتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة إلى أقل من 2% كما كان الحال قبل الوباء.”
هذا الشارت من منصة tradingview
