كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 7 دقيقة
وسط ضغوط بيع لزوج العملات اليورو مقابل الدولار الامريكى EUR/USD بخسائر أمتدت صوب مستوى الدعم 1.0900 الادنى لزوج العملات منذ شهرين. سيحتل البنك المركزي الأوروبي مركز الصدارة حيث من المقرر أن يقدم خفضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس في سعر الفائدة على الودائع الرئيسي، بما يتماشى مع التخفيضات السابقة في سبتمبر/أيلول ويونيو/حزيران.
ما التوقعات لسعر اليورو/الدولار الامريكى مع تسرع المركزي الأوروبي / وحذر بنك الاحتياطي الفيدرالي ؟
يبدو أن سعر اليورو سيظل تحت الضغط مقابل الدولار وذلك مع أستعداد البنك المركزي الأوروبي لخفض آخر لأسعار الفائدة، في حين يظهر بنك الاحتياطي الفيدرالي بأنه سيدرس التطورات المستقبلية بعناية. ويظهر التسرع مقابل الحذر عندما نقارن بين توقعات أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث من المرجح أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع.
هذا الشارت من منصة tradingview
وفى هذا الصدد فقد صرح عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيليروي دي جالهاو لفرانس إنفو أن “الخفض محتمل للغاية” الأسبوع المقبل و”علاوة على ذلك لن يكون الأخير”. وبشكل عام كان البنك المركزي الأوروبي سعيدًا بالإشارة في وقت اجتماعه في سبتمبر إلى أن وتيرة ربع سنوية لدورة خفض أسعار الفائدة مناسبة، مما يعني أن الخفض التالي كان من المقرر أن ينخفض في ديسمبر.
ولكن يبدو أن بصمة التضخم الضعيفة بشكل مفاجئ لشهر سبتمبر قد قلبت الطاولة وأن زيادة توقعات خفض أسعار الفائدة قد سحبت سعر صرف اليورو مقابل الدولار (EUR/USD) من حافة أعلى مستوياته الجديدة في عام 2024. وتعليقا على ذلك يقول إلياس حداد، كبير محللى الأسواق في براون براذرز هاريمان: “يتعرض زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD لضغوط هبوطية بالقرب من متوسطه المتحرك لمدة 100 يوم عند 1.0934″. و”يواجه الدولار الأمريكي إمكانات صعودية إضافية لأن هناك مجالًا أكبر لإعادة تقييم تصاعدي لتوقعات أسعار الفائدة الأمريكية مقارنة بالاقتصادات الكبرى الأخرى”.
وعلى النقيض من ذلك، خضعت التوقعات بشأن وتيرة وكمية تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي لتصحيح كبير في أكتوبر، حيث لم تعد الأسواق ترى احتمالية خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أخرى. وعليه يقول لي هاردمان، كبير محللي العملات الفوركس في بنك MUFG المحدود: “لقد أثرت إعادة التسعير المتشددة لتوقعات خفض أسعار الفائدة الامريكية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي على زوج اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD وساعدت في سحبه إلى ما دون الدعم عند مستوى 1.1000 هذا الأسبوع”.
ويشير المحلل إلى أن موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى “يتناقض مع توقعات السوق بأن يسرع البنك المركزي الأوروبي وتيرة تخفيضات الأسعار في اجتماع السياسة هذا الأسبوع “.
وفى المقابل فقد خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الامريكية بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، ولكن المحاضر التي تناولت هذا القرار كشفت أن هذه الخطوة لم تحظى بدعم بالإجماع. حيث أظهرت المحاضر أن “بعض” أعضاء لجنة وضع السياسات (اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ال FOMC) كانوا لصالح خفض بمقدار 25 نقطة أساس، وكان “بعض الأعضاء الآخرين” ليدعموا خطوة أصغر.
ويشير هذا إلى أن توقيت وحجم التخفيضات المستقبلية سوف يكون محل نزاع من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ال FOMC النشطة، مما يضع حدًا للتوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يعمل تلقائيًا على مستوى سعر الفائدة الذي يمكن اعتباره محايدًا للاقتصاد. وعليه يضيف المحلل بالقول “تشير محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ال FOMC في سبتمبر/أيلول إلى أن عتبة خفض آخر لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مرتفعة”.
وحسب منصات التداول الموثوقة…. فقد أرتفعت عائدات السندات الأمريكية طوال شهر أكتوبر مع قيام المستثمرين بتقييم البيانات التي تُظهر أن الاقتصاد الأمريكي بدأ يتفوق على التوقعات مرة أخرى، وهو ما يدعم الدولار بشكل طبيعي. وإن الأدلة على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي منتبه لهذا الأمر وسيستجيب إذا لزم الأمر يعزز هذه التجارة. وكان قد قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى أول خفض منذ مارس 2020 حيث خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4.75٪ -5٪ وتوقع إجمالي 100 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية العام (50 نقطة أساس بعد الخفض). وتُظهر أسعار السوق أن المستثمرين الآن على متن الطائرة مع هذا، حيث يرون ما يقرب من 40 نقطة أساس من التخفيضات خلال بقية العام.
وعليه فمن المؤكد أن هذا يشير إلى أن السوق ربما تكون قد أفرطت في التصحيح إلى حد ما لأن هذا يعني أن السوق لم تعد قادرة على تحمل خفضين آخرين بالكامل. وإذا استقرت الأسعار حول المستويات الحالية، فقد يتلاشى ارتفاع سعر الدولار الامريكى. ومع ذلك، فإن الانتخابات الأمريكية لم يتبق عليها الآن سوى أقل من شهر واحد، والنتيجة هي رمي العملة بنسبة 50-50، مما يؤدي إلى تقلبات محتملة في أسواق النقد الأجنبي الفوركس. وعليه فإن عدم اليقين المرتبط بالانتخابات من شأنه أن يخلق الخلفية المحمومة التي تميل إلى دعم الدولار، ولذلك نرى احتمالات محدودة لانتعاش كبير في زوجي الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي GBP/USD واليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD.
التوقعات الفنية لزوج اليورو مقابل الدولار الامريكى:
أمتد سعر الزوج اليورو مقابل الدولار الامريكى EUR/USD الآن في الانخفاضات ليتداول عند عدة مستويات أقل من خط المتوسط المتحرك لـ 100 ساعة. ونتيجة لذلك، يستمر زوج العملات في التداول بالقرب من مستويات ذروة البيع لمؤشر القوة النسبية لـ 14 ساعة. وعلى المدى القريب وحسب الاداء على شارت الساعة، يتداول زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي ضمن تشكيل قناة هابطة. كما انخفض مؤشر القوة النسبية لمدة 14 ساعة ليقترب من ظروف ذروة البيع. ولذلك، سيتطلع الدببة إلى تمديد الانخفاض الحالي نحو 1.0900 أو أقل إلى 1.0880. ومن ناحية أخرى، سيتطلع الثيران إلى الانقضاض على الارتداد عند حوالي 1.0943 أو أعلى عند 1.0960.
وعلى المدى البعيد وحسب الاداء على الرسم البياني اليومي، يستكمل زوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي EUR/USD تشكيل نمط الانعكاس المزدوج. كما تراجع مؤشر القوة النسبية لـ 14 يومًا ليتحرك نحو مستويات ذروة البيع. ولذلك، سيستهدف الدببة التراجعات الممتدة عند حوالي 1.0830 أو أقل عند الدعم 1.0700. ومن ناحية أخرى، سيتطلع الثيران إلى الانقضاض على الأرباح عند حوالي 1.1005 أو أعلى عند المقاومة 1.1130.
