التوقعات الفنية لمؤشر الدولار الامريكى DXY قبيل ارقام التضخم

مع بدء أسبوع تداول تهيمن عليه الاعلان عن أرقام التضخم الامريكية يستقر سعر مؤشر الدولار الامريكى DXY والذى يقيس أداء العملة الامريكية مقابل باقى العملات الرئيسية الاخرى فى نطاق ما بين مستوى 103.89 ومستوى 104.20 وسط أرتداد صعودى ملحوظ على الاداء على الرسم البيانى للاطار الزمنى اليومى أدناه الثيران فى حاجة للتحرك صوب مستوى المقاومة 105.00 للتأكيد على السيطرة على الاتجاه.

وقبيل بيانات المفكرة الاقتصادية الهامة لهذا الاسبوع. فمن تجار أسواق وول ستريت إلى تجار السيارات إلى مشتري المنازل، يتطلع الأمريكيون إلى أن يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة الامريكية وتخفيف العبء الثقيل على المقترضين. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى هذا العام – وربما عدة مرات. وكان قد أرتفع التضخم، مقاسا بمقياسه المفضل، في النصف الثاني من عام 2023 بمعدل سنوي يبلغ حوالي 2% – وهو المستوى المستهدف لبنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، أكد العديد من مسؤولي البنك المركزي الامريكى مؤخرا بأنهم ليسوا مستعدين للضغط على الزناد بعد.

ولماذا، مع التغلب على التضخم تقريباً وارتفاع سعر الفائدة الرئيسي لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى إلى أعلى مستوى له منذ 22 عاماً، أليس هذا هو الوقت المناسب لخفضه؟

وفى هذا الصدد قال معظم صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى بإنهم متفائلون بأنه حتى مع استمرار نمو الاقتصاد وسوق العمل، فإن ضغوط التضخم ستستمر في التباطؤ. ولكنهم يحذرون أيضًا من أن الاقتصاد يبدو قويًا جدًا لدرجة أن هناك خطرًا حقيقيًا من احتمال ارتفاع الأسعار مرة أخرى. ويشعر البعض بالقلق من أنه إذا خفضوا أسعار الفائدة الآن وتسارع التضخم مرة أخرى، فقد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى إلى تغيير موقفه ويضطر إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.

ومن جانبه قال توم باركين، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى في ريتشموند، في خطاب ألقاه يوم الخميس الماضى: ب”إن التاريخ يروي العديد من القصص عن التضخم المزيف”. وأشار باركين إلى أن التضخم بدا مهزوماً في عام 1986، عندما كان بول فولكر رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وأضاف بالقول “لقد خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، لكن التضخم تصاعد مرة أخرى في العام التالي، مما دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى عكس مساره”. وقال باركين أيضا، وهو من بين 12 مسؤولاً في بنك الاحتياطي الفيدرالي يصوتون على سياسة أسعار الفائدة الامريكية هذا العام: “أود أن أتجنب هذا التقلب إذا استطعنا”.

وأضاف العديد من المسؤولين بإنهم يريدون المزيد من الوقت لمعرفة ما إذا كان التضخم سيستمر في الانخفاض. وفي غضون ذلك، لاحظوا أن الاقتصاد الامريكى قوي بما فيه الكفاية بحيث يمكنه الازدهار دون أي تخفيضات في أسعار الفائدة. وفي الشهر الماضي، على سبيل المثال، قدم أصحاب العمل في أمريكا موجة من التوظيف، وظل معدل البطالة فى البلاد عند مستوى 3.7%.

كما أثارت متانة الاقتصاد الامريكى تساؤلات حول مدى فعالية رفع أسعار الفائدة والتي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى بواقع 11 مرة. وإذا كانت معدلات الاقتراض المرتفعة بالكاد تقيد الاقتصاد، فقد يستنتج بعض المسؤولين أن أسعار الفائدة المرتفعة يجب أن تظل قائمة لفترة أطول أو أنه ستكون هناك حاجة إلى تخفيضات قليلة في أسعار الفائدة.

ومن جانبها قالت لوريتا ميستر، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، “لا أشعر أن هناك شعوراً بالإلحاح هنا”.و “أعتقد أنه في وقت لاحق من هذا العام، إذا تطورت الأمور كما هو متوقع، فسنكون قادرين على البدء في خفض سعر الفائدة.” ومع ذلك فإن حذرهم ينطوي على مخاطر. وفي الوقت الحالي، يبدو الاقتصاد الامريكى على المسار الصحيح نحو “الهبوط الناعم”، حيث يتم هزيمة التضخم دون التسبب في الركود أو ارتفاع معدلات البطالة. ولكن كلما طالت فترة بقاء معدلات الاقتراض مرتفعة، كلما زاد خطر توقف العديد من الشركات والمستهلكين عن الاقتراض والإنفاق، مما يضعف الاقتصاد ويحتمل أن يدفعه إلى الركود.

ويمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة أيضًا إلى تفاقم معاناة البنوك المثقلة بالقروض العقارية التجارية السيئة، والتي سيكون من الصعب إعادة تمويلها بأسعار فائدة أعلى.

وبشكل إجمالي، تشير أحدث التقارير إلى أن الاقتصاد الامريكى ربما لا يتجه نحو الهبوط الناعم، بل إلى ما يسميه بعض الاقتصاديين “لا هبوط”. وهم يقصدون بذلك سيناريو يظل فيه الاقتصاد قويا ويشكل التضخم تهديدا مستمرا حليف عالق فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. وفي ظل هذا السيناريو، سيشعر بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى بأنه مضطر إلى إبقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة ممتدة. حيث قال حاكم البنك المركزى الامريكى باول الأسبوع الماضي بإنه بينما يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يرى استمرار “النمو القوي”، فإن الاقتصاد القوي يهدد برفع التضخم. وأضاف باول: “أعتقد أن هذا خطر… أن يتسارع التضخم”.و “أعتقد أن الخطر الأكبر هو أن يستقر عند مستوى أعلى بكثير من 2٪. … ولهذا السبب نبقي خياراتنا مفتوحة هنا ولماذا لا نتعجل”.

وقد أوضح مسؤولون آخرون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى يحاول الموازنة بين مخاطر خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا – وهو ما قد يتسبب في ارتفاع التضخم مرة أخرى – وإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة جدًا لفترة طويلة جدًا، مما قد يؤدي إلى الركود. وأشار بعض المحللين إلى دلائل تشير إلى أن الاقتصاد الامريكى أصبح أكثر إنتاجية أو كفاءة، مما يسمح له بالنمو بشكل أسرع دون زيادة التضخم بالضرورة. ومع ذلك، من الصعب قياس بيانات الإنتاجية، وأي تحسن ذي معنى لن يصبح بالضرورة واضحا لسنوات.

التحليل الفني لمؤشر الدولار الأمريكي:

تراجع مؤشر عملة الدولار الامريكى DXY الآن ليتداول بمستويات قليلة تحت خط المتوسط المتحرك لمدة 100 ساعة. ومع ذلك، يبدو أن مؤشر الدولار USDX لا يزال لديه مساحة أكبر للتحرك قبل الوصول إلى مستويات ذروة البيع لمؤشر القوة النسبية على إطار 14 ساعة. وعلى المدى القريب وحسب الاداء على شارت الساعة، يبدو أن مؤشر الدولار الأمريكي DXY يتداول ضمن تشكيل قناة حيادية. ويبدو أيضًا أن مؤشر القوة النسبية على إطار 14 ساعة يشير إلى عدم وجود تحيز أتجاهي واضح حيث يستمر في التذبذب مركزيًا. ولذلك، سوف يستهدف المضاربون على الهبوط – الدببة- التحركات الهبوطية المحتملة عند حوالي 103.87 أو أقل عند الدعم 103.67. ومن ناحية أخرى، سوف يتطلع المضاربون على الارتفاع – الثيران- إلى الانقضاض على التحركات الصعودية المحتملة عند حوالي 104.26 أو أعلى عند المقاومة 104.43.

وعلى المدى البعيد وحسب الاداء على الرسم البياني اليومي، يبدو أن مؤشر عملة الدولار DXY يتداول ضمن قناة صاعدة. ويبدو أيضًا أن مؤشر القوة النسبية على مدى 14 يومًا يدعم ميلًا صعوديًا طويل المدى حيث يقترب من مستويات التشبع الشرائي. ولذلك، سوف يستهدف المضاربون على الارتفاع – الثيران- المكاسب الممتدة عند حوالي 105.05 أو أعلى عند المقاومة 106.05. ومن ناحية أخرى، سوف يتطلع المضاربون على الانخفاض – الدببة- إلى الانقضاض على الأرباح عند حوالي 103.02 أو أقل عند الدعم 101.98.

هذا الشارت من منصة tradingview