كتابة :
المحلل محمود عبد الله
مراجعة :
المحلل محمود عبد الله
| زمن القراءة: 11 دقائق
لقد ثبت أن عام 2024 سيكون فترة مضطربة للعملات المشفرة، حيث تميز بالعديد من التطورات المهمة التي ساهمت في نهاية المطاف في “تنظيف” الفضاء. هذا التحول يجعل العملات المشفرة، وخاصة البيتكوين، جذابة بشكل متزايد للمستثمرين الرئيسيين. اعتبارًا من 20 أكتوبر، يتم تداول البيتكوين عند 68393 دولارًا، وهو أقل بنسبة 7.20٪ من أعلى مستوياته على الإطلاق التي وصلت إليها في مارس من هذا العام. ومع ذلك، أظهرت العملة المشفرة مرونة، حيث ارتفعت بنسبة 11.60٪ خلال الشهر الماضي و3.90٪ حتى الآن هذا الشهر.
وفي أعقاب القرار الأخير الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة، انخفض سعر البيتكوين لفترة وجيزة إلى 64000 دولار. خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، بينما حافظ بنك اليابان على أسعاره الحالية. على الرغم من ذلك، كان رد فعل البيتكوين على هذه التطورات خافتًا نسبيًا، مع حدوث زيادة متواضعة بنحو 3% في اليوم التالي للإعلانات من كلا البنكين المركزيين. في 26 سبتمبر 2024، خفض البنك الوطني السويسري أيضًا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.0%، وهو ما تزامن مع ارتفاع سعر البيتكوين إلى 65000 دولار، مما يعكس مكسبًا بنسبة 2.41% في اليوم التالي. في حين يبدو أن معنويات السوق الأخيرة المحيطة بالبيتكوين تتحول إلى إيجابية، إلا أن هناك أسبابًا مقنعة للبقاء متفائلين مع اقترابنا من نهاية العام.
وفيما يلي أربعة عوامل رئيسية يمكن أن تدفع البيتكوين إلى ارتفاعات جديدة بحلول عام 2025.
1. تأثير صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين
كان أحد أكثر التطورات الرائدة في مجال العملات المشفرة هذا العام هو تقديم صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC). صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) هي أدوات استثمارية تتبع الأصول الأساسية، مما يسمح للمستثمرين بالحصول على التعرض دون شراء الأصول بشكل مباشر. إن طرح صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين يمهد الطريق للمستثمرين المؤسسيين للوصول إلى تداول البيتكوين في بيئة منظمة، مما يعزز بشكل كبير من جاذبية الأصول.
وخلال الربع الأول من عام 2024، تم إطلاق أحد عشر صندوقًا جديدًا للبيتكوين، ولعب دورًا حاسمًا في دفع سعر البيتكوين إلى الارتفاع بنحو 60٪ عند ذروته. اشترت هذه الصناديق مجتمعة أكثر من عشرة أضعاف معدل الإنتاج اليومي للبيتكوين، مما أدى إلى ارتفاع غير مسبوق في الطلب. هذه الزيادة لديها القدرة على خلق دورة معززة ذاتيًا من ارتفاع الأسعار مع جذب المزيد من المستثمرين إلى السوق.
وعلاوة على ذلك، أشارت الهيئة التنظيمية في هونج كونج إلى الانفتاح على طلبات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين، ووضع إرشادات تستوعب نماذج مختلفة. بالإضافة إلى النهج التقليدي الذي شوهد في الولايات المتحدة، تدرس هونج كونج نموذج صندوق الاستثمار المتداول “العيني”، مما يسمح للمستثمرين بتحويل الأسهم في صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين إلى بيتكوين والعكس صحيح. يمكن أن تجذب هذه المرونة الإضافية المزيد من الاهتمام المؤسسي، مما يعزز الطلب على البيتكوين.
2. أسعار الفائدة
السبب الثاني للتفاؤل بشأن مستقبل البيتكوين هو التحول المتوقع في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. بعد فترة طويلة من رفع أسعار الفائدة العدواني، أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن أسعار الفائدة ربما بلغت ذروتها، مع احتمال خفضها بحلول عام 2025. وتُلاحَظ اتجاهات مماثلة في المملكة المتحدة، حيث خفضت شركة هاليفاكس الرائدة في مجال الإقراض العقاري بالفعل أسعار الإقراض تحسبًا لخطوة مماثلة من جانب بنك إنجلترا. وإذا تم خفض أسعار الفائدة أو تثبيتها في عام 2025، فقد يجعل هذا البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى أكثر جاذبية للمستثمرين. إن العرض المحدود من البيتكوين يضعها في موضع التحوط ضد العملات الورقية التقليدية، والتي يمكن أن تفقد قيمتها بمرور الوقت بسبب التضخم. في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، غالبًا ما يُنظر إلى البيتكوين على أنها أصل “محفوف بالمخاطر”، مما يعني أنها تميل إلى الأداء الجيد عندما يكون المستثمرون على استعداد لتحمل المزيد من المخاطر في السعي لتحقيق عوائد أعلى.
وبالإضافة إلى ذلك، تعمل أسعار الفائدة المنخفضة عادة على إضعاف الدولار، مما يعزز جاذبية البيتكوين كمخزن للقيمة. توفر سياستها النقدية الفريدة – التي تتميز بالإمداد المحدود والطبيعة اللامركزية – حماية ضد الضغوط التضخمية التي تؤدي إلى تآكل القوة الشرائية للعملات التقليدية. مع بحث المستثمرين بشكل متزايد عن بدائل للعملات الورقية، تبرز عملة البيتكوين كخيار قابل للتطبيق.
3. التبني المؤسسي
إن أحد المحفزات المهمة الأخرى لارتفاع البيتكوين المحتمل هو التبني المؤسسي المتزايد للعملة المشفرة. فعلى مدى السنوات القليلة الماضية، بدأت عدد من المؤسسات المالية الكبيرة، بما في ذلك البنوك وصناديق التحوط، في دمج البيتكوين في محافظها الاستثمارية. ويعكس هذا الاتجاه قبولاً أوسع للأصول الرقمية كفئة استثمارية مشروعة. ومع قيام المزيد من المؤسسات بتخصيص جزء من أصولها للبيتكوين، فإن التدفق الناتج عن ذلك من رأس المال قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع. فالمستثمرون المؤسسيون لا يجلبون معهم موارد مالية كبيرة فحسب، بل ويزيدون أيضًا من مصداقيتهم في سوق العملات المشفرة. وقد تجتذب هذه الشرعية المحسنة المزيد من المستثمرين الأفراد، مما يخلق حلقة تغذية مرتدة إيجابية تدفع سعر البيتكوين إلى الارتفاع.
وعلاوة على ذلك، مع استمرار البنية التحتية المؤسسية حول البيتكوين في التطور – من خلال خدمات الحفظ والوضوح التنظيمي ومنتجات الاستثمار – فمن المرجح أن تنمو الثقة في العملة المشفرة. وهذه الثقة ضرورية لتعزيز سوق مستقرة ومستدامة، وتشجيع استراتيجيات الاستثمار الطويلة الأجل التي يمكن أن تدعم التقييمات الأعلى.
4. التطورات التكنولوجية وتحسينات الشبكة
العامل الأخير الذي يساهم في التوقعات الصعودية للبيتكوين هو التطورات التكنولوجية المستمرة والتحسينات داخل شبكتها. يتطور نظام بيتكوين البيئي باستمرار، حيث يعمل المطورون على التحسينات التي تعمل على تحسين قابلية التوسع والأمان وكفاءة المعاملات. تم تصميم مبادرات مثل Lightning Network لتسهيل المعاملات الأسرع والأرخص، مما يجعل البيتكوين أكثر عملية للاستخدام اليومي. ومع سريان مفعول هذه التحسينات التكنولوجية، فإنها قد تعزز قابلية استخدام البيتكوين وجاذبيتها كوسيلة للتبادل، مما يعزز مكانتها كعملة مشفرة رائدة. قد تشجع زيادة سرعة المعاملات والرسوم المنخفضة التبني الأوسع ليس فقط بين المستثمرين ولكن أيضًا بين التجار والمستهلكين.
وعلاوة على ذلك، مع تزايد سهولة استخدام البيتكوين وسهولة الوصول إليها، فمن المرجح أن تكتسب قوة في الأسواق الناشئة، حيث قد تكون الأنظمة المالية التقليدية أقل تطوراً. يمكن أن يؤدي هذا النطاق الموسع إلى إدخال ديموغرافيات جديدة إلى البيتكوين، مما يؤدي إلى زيادة الطلب ودعم زيادات الأسعار في النهاية.
5. التقسيم إلى النصف: حدث حاسم للبيتكوين
يعد حدث التقسيم إلى النصف علامة فارقة مهمة في نظام البيتكوين البيئي، ويمثل لحظة محورية في نموذجه الاقتصادي. تعتمد عملة البيتكوين على سجل رقمي لامركزي يُعرف بأسم blockchain، حيث يتم التحقق من المعاملات بواسطة شبكة من عمال المناجم. يستخدم هؤلاء عمال المناجم مجموعات قوية من أجهزة الكمبيوتر لحل الألغاز الرياضية المعقدة، وفي مقابل جهودهم، يتم تعويضهم بعملة البيتكوين. في كل مرة ينجح فيها عامل منجم في التحقق من صحة مجموعة من المعاملات، يشار إليها باسم كتلة، فإنه يتلقى مكافأة محددة مسبقًا. وفقًا لبروتوكول البيتكوين، يتم تقسيم هذه المكافأة إلى النصف تقريبًا كل 210000 كتلة، وهو ما يترجم إلى كل أربع سنوات تقريبًا.
وعندما تم إطلاق البيتكوين لأول مرة في عام 2009، تم تحديد مكافأة تعدين الكتلة بـ 50 بيتكوين. تم تخفيض هذه المكافأة لاحقًا إلى 25 بيتكوين في عام 2012، ثم إلى 12.5 بيتكوين في عام 2016، ومؤخرًا إلى 6.25 بيتكوين في عام 2020. اعتبارًا من منتصف أبريل 2024، تم تخفيض المكافأة إلى 3.125 بيتكوين. هذا التخفيض المنهجي في المكافأة لا يخدم فقط في التحكم في المعروض من البيتكوين ولكنه أيضًا يؤدي إلى ندرة في السوق. مع انخفاض عدد عملات البيتكوين الجديدة التي تدخل التداول، فإنه يفرض ضغوطًا على عمال المناجم الأقل كفاءة الذين قد يجدون صعوبة متزايدة في العمل بشكل مربح.
وتاريخيًا، أرتبطت أحداث التخفيض إلى النصف بزيادات كبيرة في سعر البيتكوين. على سبيل المثال، بعد النصف في عام 2016، ارتفع سعر البيتكوين من حوالي 650 دولارًا إلى ما يقرب من 20000 دولار بحلول نهاية عام 2017. وبالمثل، مهد حدث النصف في عام 2020 الطريق لارتفاع غير عادي شهد وصول البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 69000 دولار في نوفمبر 2021. بينما نفكر في النصف الأخير الذي حدث في 20 أبريل 2024، يراقب العديد من المشاركين في السوق بأهتمام كيف ستستجيب السوق. على الرغم من أن العواقب المباشرة للنصف لم تثير ارتفاع الأسعار الذي توقعه الخبراء، إلا أن معنويات السوق تبدو متغيرة، مع وجود مؤشرات تشير إلى انعكاس صعودي محتمل.
6. تشير الأنماط التاريخية إلى ربع رابع قوي
السبب الرابع للتفاؤل بشأن مستقبل البيتكوين متجذر بعمق في أنماط أدائها التاريخية. على مدار عمرها الذي امتد خمسة عشر عامًا، أظهرت عملة البيتكوين اتجاهًا ثابتًا من الركود خلال أشهر الصيف، تلا ذلك انتعاش قوي وارتفاع في الأسعار في الربع الرابع. ومع دخولنا هذه الفترة، تشير الأنماط من السنوات السابقة إلى أن عملة البيتكوين قد تستعد لارتفاع كبير آخر.
7. تأثير السعر في الربع الرابع
يكشف تحليل الأداء التاريخي لعملة البيتكوين في الربع الرابع عن اتجاه مقنع. في المتوسط، حققت عملة البيتكوين عائدًا بنحو -4% في سبتمبر، تلا ذلك زيادة كبيرة بنسبة 26% في أكتوبر، وارتفاع ملحوظ بنسبة 36% في نوفمبر، وارتفاع إضافي بنسبة 11% في ديسمبر. إذا كانت هذه المتوسطات التاريخية صحيحة هذا العام، فقد تشهد عملة البيتكوين ارتفاعًا يدفع سعرها إلى ما هو أبعد من علامة الستة أرقام، وربما يصل إلى حوالي 107000 دولار.
وفي حين أنه من الضروري ملاحظة أن الأداء السابق ليس بالضرورة مؤشرًا على النتائج المستقبلية، فإن اتساق هذه الأنماط على مر السنين يوفر حالة مقنعة للتفاؤل. تشير الطبيعة الدورية لحركات أسعار البيتكوين إلى أنه مع تقدمنا خلال الربع الرابع، قد نشهد انتعاشًا في المشاعر الصعودية، مدفوعة بالعوامل الموسمية وزيادة اهتمام المستثمرين.
8. الحذر للمستثمرين
على الرغم من التوقعات الإيجابية، فمن الأهمية بمكان أن يتوخى المستثمرون الأفراد الحذر. تتمتع البيتكوين بتاريخ من التقلبات الشديدة، المتأثرة بعوامل خارجية مختلفة، بما في ذلك التطورات التنظيمية، ومعنويات السوق، والظروف الاقتصادية الكلية. يمكن أن تحدث تقلبات مفاجئة في الأسعار، مما يؤدي إلى خسائر كبيرة لأولئك الذين قد لا يكونون مستعدين بشكل كافٍ. ويجب التعامل مع الاستثمار في البيتكوين من منظور طويل الأجل، مع إدراك أنه في حين أن المكاسب المحتملة قد تكون كبيرة، فإن المخاطر واضحة بنفس القدر. يتم تشجيع المستثمرين على إجراء بحث شامل، والبقاء على اطلاع على اتجاهات السوق، والنظر في مدى تحملهم للمخاطر قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.
وفي الختام، فإن الجمع بين حدث النصف وأنماط الأسعار التاريخية وبيئة الاقتصاد الكلي المواتية المحتملة يضع البيتكوين في وضع واعد مع اقترابنا من نهاية عام 2024. ومع ذلك، فإن استراتيجيات الاستثمار الحكيمة والفهم الواضح لديناميكيات السوق أمران ضروريان للتنقل في هذا المشهد المتقلب.
