زوج اليورو مقابل الدولار EUR/USD يستقبل 2024 وسط تحسن المعنويات

يدخل سعر صرف زوج العملات اليورو مقابل الدولار الأمريكي EUR/USD العام الجديد 2024 مستقرا حول مستوى 1.1035 وذلك وسط تحسن المعنويات بأمكانية مزيد من المكاسب فى ظل توجه البنوك المركزية العالمية نحو تخفيف سياستها النقدية. وفى الاسبوع الاخير لتداولات العام 2023 قفز زوج يورو دولار صوب مستوى المقاومة 1.1140 الاعلى له منذ خمسة أشهر.

ما المتوقع لسعر اليورو فى الاشهر المقبلة ؟

نعرض في هذا المقال نتائج مسح أفضل ثلاثة عشر مؤسسة مالية وبنوك وتوقعاتها لزوج يورو/دولار EUR/USD لنهاية العام (2024/2025). وتتوقع البنوك الاستثمارية تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي وانخفاض عوائد الولايات المتحدة، وتتوقع أن يضعف الدولار الأمريكي (USD) مقابل اليورو (EUR) بشكل أكبر من المستويات المبالغ فيها. وعلى سبيل المثال، يتوقع بنك جولدمان ساكس أن يرتفع زوج يورو/دولار EUR/USD إلى 1.15 في نهاية العام. وتتوقع تلك البنوك التي تتوقع أن يهيمن الضعف الأوروبي والعالمي، أن يستعيد الدولار قوته في عام 2024، خاصة بالنظر إلى حجم تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية التي تم وضعها بالفعل. كما ستعزز العملة الأمريكية الخسائر أو على الأقل ستقاومها إذا استمرت رواية الاستثنائية الأمريكية وكانت أسعار الأصول العالمية معرضة للخطر.

وعلى سبيل المثال، يتوقع بنك HSBC أن يصل سعر زوج يورو/دولار EUR/USD إلى 1.02 في نهاية عام 2024. وحتى المضاربين على هبوط الدولار يتوخون الحذر أيضًا بشأن التوقعات الأوروبية، مما يحد من النطاق المحتمل لتحقيق مكاسب يورو/دولار EUR/USD. وكان الإجماع على تداول زوج يورو/دولار EUR/USD حول 1.11 في نهاية عام 2024، على الرغم من أنه قد يتم تعديل ذلك الآن للأعلى قليلاً.

وبعد عامين من المكاسب القوية، ارتفع سعر الدولار بشكل حاد في بعض الأحيان خلال عام 2023، ولكن عمليات البيع الحادة في أواخر العام أدت إلى انخفاض المؤشر الوزني التجاري بنسبة 2.2٪ على أساس سنوي.

ويضع بنك جولدمان ساكس موقف الدولار الإجمالي في منظوره الصحيح؛ “وفقًا لتقديراتنا، ولا يزال هذا يترك الدولار الامريكى مقيمًا بأعلى من قيمته بنسبة 14-15% تقريبًا على أساس الوزن التجاري الحقيقي. بمعنى آخر، سنظل ندخل عام 2024 بدولار قوي نسبيًا. وأضاف جولدمان؛ “بالنظر إلى الخلفية الكلية العالمية من أعلى إلى أسفل والتي تشمل تراجعًا كبيرًا في التضخم جنبًا إلى جنب مع نمو الشركات، وتخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى غير الركود جنبًا إلى جنب مع معنويات مخاطر الأسهم المزدهرة، ونتوقع أن تستمر قوة الدولار في التآكل، ولكن بشكل تدريجي نسبيًا.”

وستكون الظروف داخل الاقتصاد الأمريكي وأتجاهات التضخم في غاية الأهمية، خاصة في ضوء تأثيرها على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. وكان سبب انخفاض سعر الدولار إلى حد كبير هو التحول في توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماع ديسمبر.

وكانت قد أشارت أحدث التوقعات المتوسطة لأعضاء اللجنة إلى أنه من المرجح أن يتم تخفيض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس خلال عام 2024 إلى 4.6٪ مقارنة بتوقعات سبتمبر البالغة 5.1٪. وكان قد أقترح حاكم البنك باول أيضًا أن يتم إدراج موضوع تخفيضات أسعار الفائدة على جدول الأعمال. وكان هناك تحول حاد في معنويات السوق بعد الاجتماع وكان المتداولون يتعاملون حتماً مع السرد المتغير مع تحول حاد في العقود الآجلة لأسعار الفائدة.

وبشكل عام فقد تحركت الأسواق لتسعير أحتمالية تزيد عن 85% لخفض سعر الفائدة بحلول مارس/آذار، وسعرت بالكامل خفضًا واحدًا على الأقل بحلول مايو/أيار مع أحتمال 70% لخفضين. وتتوقع أسواق المال خفض أسعار الفائدة إلى أقل من 4.00% في نهاية عام 2024.

وتشير مجموعة MUFG إلى أن ضغوط التضخم قد تراجعت؛ “على مدى الأشهر الستة الماضية، ارتفع معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بمعدل سنوي قدره 1.9٪ فقط. ويمثل هذا تباطؤًا حادًا مقارنة بالأشهر الستة السابقة حتى نهاية مايو عندما ارتفع بمعدل سنوي قدره 4.5٪. وأضافت “إذا استمر التضخم في التباطؤ في بداية العام 2024، فسيصبح من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي تبرير إبقاء السياسة عند المستويات التقييدية الحالية”.

ولكن يرى بنك ING أن الأسواق تحركت بسرعة كبيرة جداً؛ و”يجب أن تكون إحدى القصص الأساسية لشهر يناير هي أن محافظي البنوك المركزية في الأسواق الأساسية يتراجعون عن التسعير العدواني للتخفيف النقدي في عام 2024 – والذي يجب أن تكون نتيجة ذلك دولارًا أقوى قليلاً”. ولا يزال بنك ING يتوقع أن يفقد الدولار قوته، ولكنه يظل حذرًا بشأن التوقعات الأوروبية. و”توقع أن يتسارع الاتجاه الصعودي لزوج يورو/دولار EUR/USD فقط في الربع الثاني من عام 2024 وينهي العام في مكان ما بالقرب من منطقة 1.15.”

ولكن دعا بنك CIBC البنك المركزي الأمريكي إلى التحلي بالصبر. “في الولايات المتحدة، يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تجنب إغراء خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر أو سريع للغاية. ومن الممكن أن يصل معدل التضخم إلى 2% لفترة وجيزة خلال فصل الصيف، مع استمرار أسعار السلع في الانخفاض من أعلى مستوياتها السابقة. وأضاف ب “إن خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر وبسرعة كما تتوقع الأسواق المالية حاليًا، قبل أن يتباطأ الطلب بشكل ملموس، يمكن أن يؤدي إلى عودة التضخم بحلول عام 2025”. وعموما يتوقع CIBC أن يتم تداول زوج يورو/دولار EUR/USD عند 1.11 في نهاية عام 2024 قبل تحقيق المزيد من المكاسب إلى 1.16 في نهاية عام 2025. وبحسب البنك الوطني الكندي؛ “على الرغم من أننا ندرك أن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحقيق هبوط سلس ليس صفراً، إلا أن لدينا شكوك حول الحجج التي يقوم عليها هذا السيناريو. ولهذا السبب تظل توقعاتنا الاقتصادية أقل تفاؤلاً بكثير من الإجماع».

وأضافت “بعد نهاية قوية لعام 2023، نتوقع أن يتباطأ النمو في الولايات المتحدة بشكل كبير في النصف الأول من عام 2024. ثم نرى الاقتصاد يتجه نحو الركود في منتصف العام تقريبًا.”

ولا يرى بنك HSBC سوى طريق ضيق للغاية يؤدي إلى ضعف الدولار؛ “لقد أدى انخفاض الخوف من بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى دفع الدولار الأمريكي للانخفاض ولكن هناك عقبات أمام ذلك.

وستكون النظرة المستقبلية لمنطقة اليورو أيضًا عنصرًا مهمًا لمستقبل سعر اليورو فى الاشهر المقبلة.

حيث تقوم الأسواق حاليًا بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي بمقدار 150 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2024، مما سيرفع سعر الفائدة إلى 3.00%. ومن جانبه يرى بنك نورديا أن التوقعات تجاوزت الحدود؛ و”نجد أن آراء البنك المركزي الأوروبي بشأن توقعات النمو في منطقة اليورو متفائلة إلى حد ما، ونرى أن المخاطر تميل نحو بداية مبكرة لخفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، في ضوء إحجام البنك المركزي الأوروبي حتى عن النظر في خفض أسعار الفائدة في هذه المرحلة، فإننا نحتفظ بتوقعاتنا الأساسية بأن يبدأ البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة في يونيو 2024.

هذا الشارت من منصة tradingview