TradersUp.comتوصيات وتحليلات أسواق التداول عن كثب
في اجتماعها الأخير في أوائل ديسمبر 2023، أتفقت منظمة البلدان المصدرة للبترول وشركاؤها، بقيادة روسيا، على خفض إنتاجهم المشترك من النفط الخام إلى حوالي 2.2 مليون برميل يوميا. وكان هذا هو الأحدث في سلسلة من التخفيضات، والتي تحملت المملكة العربية السعودية الجزء الأكبر منها، والتي قامت بها المنظمة في محاولة لدفع أسعار النفط العالمية بشكل أكبر. وكما هو معلوم فإنها ممارسة معتادة إلى حد كبير بالنسبة لمنظمة أوبك. ولكن هذا العام، لم تنجح التخفيضات. وعادت التقارير التي تتحدث عن تراجع أهمية منظمة أوبك إلى دائرة الضوء من جديد. ولكن كما كان الحال من قبل، قد يتبين أنها سابقة لأوانها إلى حد ما.
وذكرت رويترز هذا الأسبوع بأن أوبك + على وشك مواجهة انخفاض الطلب على خامها في النصف الأول من العام 2024. وأستشهد التقرير بتوقعات الطلب على النفط من وكالة الطاقة الدولية وإدارة معلومات الطاقة الأمريكية وأوبك نفسها والتي أشارت إلى أن الطلب على نفط المجموعة سيضعف العام المقبل، على الأرجح كمثال على ضعف الطلب الإجمالي على النفط الذي توقعته وكالة الطاقة الدولية، وعلى سبيل المثال. لقد تم التنبؤ لفترة من الوقت الآن، حتى الآن غير دقيق.
ويبدو أن المستوى الحالي للطلب على النفط يمثل تحديًا أيضًا. عندما وافقت أوبك+ على تخفيضات الإنتاج الأوسع، وتجاهل التجار ذلك – أولاً، لأنهم توقعوا ذلك، وثانيًا، لأن العرض العالمي بدا وفيرًا جدًا. والسبب الثالث لعدم أخذ السوق لتصرفات أوبك+ على محمل الجد هو أن أعضاء أوبك لديهم تاريخ من الغش بشأن تخفيضات الإنتاج. وبعبارة أخرى، كانت هناك احتمالات بوجود ما يكفي من النفط لتغطية الطلب، حتى لو وافق الجميع رسمياً على التخفيض.
ثم قالت أنجولا بإنها ستنسحب من أوبك حتى تتمكن من إنتاج الكمية التي تريدها من النفط. وهذا لم يساعد أجندة الكارتل أيضًا. ولقد أثار ذلك أقتراحات بالتفكك وعزز التصور بأنه مهما فعلت أوبك وأصدقاؤها في أوبك +، سيكون هناك ما يكفي من النفط، لأسباب ليس أقلها أن الطلب سوف يضعف. ولكن يبدو أن العديد من المتداولين يضعون الكثير من الأسهم في هذا التنبؤ المحدد بضعف الطلب. وهم ينسون أنه لكي يتم الشعور بتخفيضات الإنتاج في الأسواق الفعلية، يجب مرور شهرين على الأقل. وفي الواقع، قال المحللون الذين علقوا على قرار أوبك+ الصادر في ديسمبر/كانون الأول بإن ثلاثة أشهر – المدة المقررة للتخفيضات الأعمق الجديدة – لن تكون كافية للتأثير على العرض، وبالتالي على الأسعار.
وفى هذا الصدد قال آدي إيمسيروفيتش، أحد هؤلاء المعلقين، لرويترز: “لا أعتقد أن الخفض لمدة ثلاثة أشهر طويل بما يكفي لإحداث فرق ملموس فيما يتعلق بالإمدادات المادية حتى لو التزم الجميع به”.
وقال محلل آخر: “من المتوقع أن تستمر التخفيضات لمدة ثلاثة أشهر فقط، وقد يستغرق تنفيذ التخفيضات ما يصل إلى شهر أو شهرين”. وأضاف كالوم ماكفيرسون، رئيس السلع الأولية لدى إنفيستيك: “لسوء الحظ، لن تكون لدينا فكرة عن إنتاج يناير حتى نهاية ذلك الشهر، وهذه فترة طويلة في سوق النفط”. وبمعنى آخر، الأسعار في ما هي عليه الآن لأنه لا أحد يفكر في حالة إمدادات النفط بعد أربعة أشهر من الآن. وهذا ليس مفاجئًا، ولكن يجدر بنا أن نأخذ في الاعتبار أن تأثيرات مثل هذه القرارات تميل إلى أن يكون لها تأثير متأخر – تمامًا مثل عودة شركات الحفر الأمريكية إلى نمو الإنتاج، مهما كان ذلك حذرًا.
وعند الحديث عن شركات الحفر الأمريكية، عادة ما يتم الاستشهاد بهم على أنهم السبب الرئيسي لفشل أوبك في التأثير على الأسعار وما ينتج عن ذلك من فقدان الأهمية التي يقول البعض بإننا نشهدها. وفي الواقع، فاجأ منتجو النفط الأمريكيون الجميع هذا العام بإضافة مليون برميل إلى الإنتاج اليومي بفضل تحسن إنتاجية الآبار، حتى مع اتجاه عدد منصات الحفر نحو الانخفاض في معظم أيام العام.
ولكن يبدو أن الكثيرين يفترضون الآن أن الصناعة ستحافظ على هذا المستوى من تحسينات الإنتاجية وتستمر في زيادة الإنتاج. وهذا قد يحدث بالفعل. ولكن قد لا يحدث ذلك أيضًا، فقد توقعت إدارة معلومات الطاقة معدل نمو أكثر تواضعًا للإنتاج لهذا العام، عند أقل من 300 ألف برميل يوميًا.
ومن المؤكد أن تقييم أدارة معلومات الطاقة الامريكية كان مخطئا من قبل، وخاصة هذا العام، حيث أستمر في التنبؤ بأنخفاضات شهرية في إنتاج حوض البرمي، في حين سجل هذا الإنتاج نموا في الواقع. ومع ذلك، فبالتمسك بالواقع، فإن التحسينات في الإنتاجية ليست بالضبط في عالم اللانهائي. وهناك حدود. وهناك أيضًا استراتيجيات الشركات، والتي تتركز الآن بين عدد قليل من الشركات بعد سلسلة من الصفقات الكبيرة هذا العام. وبمعنى آخر، سوف يذهب الإنتاج إلى حيث يريد المنتجون الكبار أن يذهب، ولا يجب أن يكون هذا على طول الطريق.
وتستند التقارير الأخيرة عن تأثر أوبك سلبا بأفتراضات انخفاض الطلب على النفط والنمو المستمر في إنتاج الولايات المتحدة. ولا شيء من هذا هو اليقين. لقد كان الطلب على النفط مفاجئًا وإيجابيًا منذ أن أعلنت شركة بريتيش بتروليوم أن ذروة الطلب قد جاءت ثم انتهت في عام 2019، وكانت مخطئة في ذلك. لقد كان منتجو النفط الأمريكيون مفاجئين بانضباطهم ونفورهم الجديد من نمو الإنتاج بأي ثمن.
وكل ما على أوبك فعله هو الانتظار حتى يعتني الطلب بمستويات العرض المريحة التي يشير إليها التجار كسبب لضعف الأسعار وربما تكون حصتها في الإجمالي العالمي قد انخفضت بسبب التخفيضات، لكنها لا تزال قوية إلى حد كبير عند 27% من الإجمالي. ولديها طاقة فائضة تبلغ نحو 5 ملايين برميل يوميا، وقد تقرر أو لا تقرر استخدامها إذا دعت الحاجة. ومرة أخرى فإن التقارير التي تتحدث عن تراجع قوة منظمة أوبك مبالغ فيها إلى حد كبير.
