التضخم مصدر قلق لمعظم الاقتصادات العالمية

أرتفاع الأسعار يطارد المستهلكين ويثير إرباكًا للمخططين الاقتصاديين في الولايات المتحدة ودول أخرى ، ولكن ليس في اليابان ، حيث أثبت ارتفاع التضخم أنه هدف بعيد المنال. وبينما يتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي ومعظم البنوك المركزية العالمية الأخرى إلى وضع مكافحة التضخم ، قال بنك اليابان يوم الجمعة بإنه سيقلص مشتريات سندات الشركات إلى مستويات ما قبل الوباء. لكنها ستستمر في ضخ عشرات المليارات من الدولارات في الاقتصاد على أمل الوصول في نهاية المطاف إلى هدف التضخم المراوغ البالغ 2٪ ودفع الاقتصاد إلى النمو بشكل أسرع.

وقال بإنه مع تفشي البديل أوميكرون لفيروس كورونا الذي يلوح في الأفق في أجزاء كثيرة من العالم ، لا تزال هناك “شكوك كبيرة”.

وتعليقا على ذلك قال مارسيل ثيليانت من كابيتال إيكونوميكس في تقرير خاص بإن فرص ضرب هذا الهدف في أي وقت قريبًا تظل “ضئيلة”. و”النتيجة هي أن بنك اليابان سيظل من بين البنوك المركزية القليلة التي لن تشدد السياسة في المستقبل المنظور.” وبلغ معدل التضخم نسبة 0.1٪ في أكتوبر. بأستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة ، كانت سلبية. ويتوقع بنك اليابان أن يكون معدل التضخم 0٪ للسنة المالية التي تنتهي في مارس. وعلى النقيض من ذلك ، نمت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 6.2٪ في أكتوبر على مدى الاثني عشر شهرًا السابقة ، وهو أكبر ارتفاع في ثلاثة عقود.

وخلال الوباء ، أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى والبنوك المركزية العالمية الأخرى وابلًا من التحفيز النقدي على غرار اليابان ، مما أدى إلى انخفاض أسعار الفائدة إلى مستويات قياسية في بعض الحالات. والآن بعد أن بدأت اقتصادات الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات في تحسن والأسعار آخذة في الارتفاع ، يتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى لتقليص ذلك دون القضاء على التعافي الاقتصادي.

ومع اقتراب التضخم في الولايات المتحدة من أعلى مستوى له في 40 عامًا ، أعلن صانعو السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء الماضى عن خطط لتقليص مشتريات السندات الشهرية للبنك المركزي مرتين بأسرع ما كان مخططًا في وقت سابق. وهذا يضعها على طريق البدء في رفع أسعار الفائدة خلال النصف الأول من عام 2022. وأصبح بنك إنجلترا الاسبوع الماضى أول بنك مركزي بين الاقتصادات الرائدة يرفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم الذي ارتفع إلى 5.1٪ في العام حتى نوفمبر. وقد بدأت بالفعل بعض البنوك المركزية الآسيوية في رفع أسعار الفائدة. حيث رفعت نيوزيلندا سعر الفائدة القياسي في أكتوبر ثم في نوفمبر ، من مستوى قياسي منخفض 0.25٪ الآن إلى 0.75٪.

وبدأ الاقتصاد الياباني في التباطؤ في أوائل التسعينيات مع انهيار فقاعة مالية ولم يستعد الزخم حقًا. وتحذر الشركات من التوظيف أو زيادة الرواتب أو الاستثمار ، بالنظر إلى توقعات النمو القاتمة لبلد يتقلص عدد سكانه الذين يتقدمون في السن بسرعة. وكانت مكافحة الانكماش ، أو انخفاض الأسعار ، من الأولويات. ولما يقرب من عقد من الزمان ، كان بنك اليابان يشتري كميات هائلة من السندات الحكومية والأصول الأخرى للحفاظ على تكاليف الاقتراض في ثالث أكبر اقتصاد في العالم بالقرب من الصفر ، ومن الناحية النظرية ، يغري المستهلكين والشركات بإنفاق المزيد للتغلب على الزيادات المستقبلية في الأسعار. وكان سعر الفائدة المعياري عند 0.1٪ سالب لسنوات.

ولا تزال الإيجارات كما كانت قبل 30 عامًا تقريبًا ، وارتفعت أسعار معظم السلع الاستهلاكية ، ولكن ليس بالقدر الذي كانت عليه في أي مكان آخر. ومع ثبات الأجور أو انخفاضها وارتفاع الضرائب ، مال المتسوقون الحذرون إلى شد أحزمتهم. وكان تجار التجزئة والمطاعم والشركات اليابانية الأخرى يكرهون تمرير التكاليف المرتفعة إلى المستهلكين الذين يتأثرون بالأسعار. وأعلنت شركة Aeon ، إحدى أكبر تكتلات التجزئة في اليابان ، مؤخرًا عن “تجميد الأسعار” حتى نهاية العام “كوسيلة لدعم عملائنا في وقت ترتفع فيه أسعار الضروريات اليومية.”

ولكن حتى اليابان ، التي تستورد الكثير مما تستهلكه ، ليست محصنة تمامًا من ارتفاع الأسعار في جميع أنحاء العالم ، وقد يكون بعض التكاليف المرتفعة التي يدفعها المستهلكون في أماكن أخرى بطيئة في اللحاق بالركب. وبلغ تضخم الجملة أعلى مستوى له في 40 عاما في أكتوبر عند 8٪. ويشعر المصنعون والمزارعون بضغوط ارتفاع التكاليف ، خاصة بالنسبة للوقود.

ثم هناك “تضخم خفي” ، يُعرف في أماكن أخرى من العالم بأسم أنكماش الانكماش ، حيث يقوم المصنعون بضخ هوامش ربحهم عن طريق بيع القليل من نفس المنتجات – ألواح الحلوى ، ووجبات الغداء المعبأة في علب ، والمناديل الورقية ، وحزم الأرز على سبيل المثال – بالنسبة إلى نفس الأسعار ، وغالبًا ما يزعمون أن الأجزاء الصغيرة أكثر ملاءمة وتقديرًا للمستهلكين المسنين في اليابان.

كما يتوقع شيراي أن يرتفع التضخم إلى حد ما ، خاصة عندما يختفي تأثير خفض رسوم الهاتف المحمول هذا العام بحلول أبريل المقبل.