مسؤول: الاحتياطي الفيدرالي “مخطئ” في موقفه المحايد، ويحذر من خفض أسعار الفائدة الامريكية

قال وزير الخزانة الامريكى السابق لورانس سامرز بإن بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى في وضع جيد فيما يتعلق بتقديره لوضع محايد لأسعار الفائدة، وأن هناك فرصة متزايدة ألا ينتهي الأمر بصانعي السياسات إلى خفض مؤشرهم القياسي هذا العام. وأضاف سامرز في برنامج “وول ستريت ويك” والذي يبثه تلفزيون بلومبرج: “لقد حدث شيء أساسي للغاية، ولست متأكدًا من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أدركه بالكامل”. و”إن سعر الفائدة الامريكية المحايد أعلى بكثير من 2.5٪ الذي يود بنك الاحتياطي الفيدرالي التحدث عنه.”

ومن الناحية النظرية، فإن المعدل المحايد هو الإعداد لمعيار بنك الاحتياطي الفيدرالي والذي لن يؤدي إلى تحفيز الاقتصاد أو إعاقته. وإذا أخطأ صناع السياسات في تقدير ما هو محايد، فقد يخطئون في مدى ضبط النفس الذي يعتقدون أنهم يفرضونه. ويقدر مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى سعر الفائدة القياسي عند 2.5% على المدى الطويل. وهذا يمثل 3 نقاط مئوية أقل من أعلى النطاق المستهدف للسياسة الحالية. وأضاف سمرز، الأستاذ بجامعة هارفارد والمساهم المدفوع في تلفزيون بلومبرج: “عندما يقارن بنك الاحتياطي الفيدرالي 5% مع المعدل المحايد الذي يراه 2.5%، يقول الناس بإن السياسة النقدية مقيدة إلى حد كبير، فهذا خطأ”. وأضاف بالقول: “المعدل المحايد أعلى بكثير من ذلك”. و”المعدلات المحايدة أقرب إلى وجود مقبض 4 منها إلى وجود مقبض 2.”

وسيقوم صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحديث تقديراتهم لسعر الفائدة القياسي على المدى الطويل في اجتماعهم في وقت لاحق من هذا الشهر. ولم يكن متوسط توقعاتهم 4% أو أعلى منذ حوالي عقد من الزمن. ومن جانبه قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى جيروم باول يوم الخميس الماضى “نحن بعيدون عن الحياد الآن” مع موقف سعر الفائدة الحالي. و”إن أسعار الفائدة في الوقت الحالي تقع في المنطقة المقيدة. وأضاف أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ: ب”إنهم أعلى بكثير من الحياد”.

وحث سامرز باول وزملائه على توخي الحذر بشكل خاص بشأن التحول نحو خفض أسعار الفائدة الامريكية. وقال باول يوم الخميس الماضى “إننا لسنا بعيدين” عن الحصول على الثقة بشأن مسار التضخم اللازم للبدء في تخفيف قيود السياسة.

وأضاف سامرز بالقول: “يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى أن يكون حذرا للغاية في حكمه بشأن ما يمكن أن يكون تحولا تاريخيا عن النظام الذي كان لدينا خلال السنوات القليلة الماضية”. كما حذر من أن الأسواق المالية قد تسعر أكثر من اللازم فيما يتعلق بتخفيضات أسعار الفائدة لعام 2024. وقال عن تيسير بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام: “سيكون من الخطأ الحقيقي أن يعتبر الناس ذلك بمثابة نوع من اليقين”.

وقال سامرز أيضًا بإن تقرير الوظائف الامريكية والصادر يوم الجمعة، والذي أظهر استمرار مكاسب الرواتب إلى جانب زيادة معدل البطالة إلى أعلى مستوى خلال عامين، لا يزال يعكس اقتصادًا قويًا. وقال بإن نمو الوظائف لا يزال “أسرع بكثير من النمو السكاني الأساسي”.

وأشار رئيس الخزانة الامريكية السابق إلى أنه أشار الشهر الماضي إلى أحتمال بنسبة 15% ألا يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الامريكية هذا العام. وقال يوم الجمعة: “إذا كان أي شيء قد ارتفع بنسبة 15٪ قليلاً إلى الأعلى”.

وحسب نتائج بيانات المفكرة الاقتصادية فقد قفزت قوائم الرواتب غير الزراعية في الولايات المتحدة في فبراير، مما ضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي. وحسب المعلن رسميا فقد واصل الاقتصاد الأمريكي أداءه الجيد في فبراير. وقال مكتب إحصاءات العمل (BLS) في تقريره الشهري بإن الاقتصاد أضاف 275 وظيفة في فبراير بعد توفير 229 ألف وظيفة في الشهر السابق. وهذا يعني أن الاقتصاد أضاف أكثر من 1.5 مليون وظيفة في الأشهر الستة الماضية. وحسب المعلن أيضا فقد أرتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة الامريكية إلى 3.9%، مما يعني أن الاقتصاد في حالة تشغيل كامل للعمالة، وهي الفترة التي يتم تعريفها على أنها الفترة التي يكون فيها المعدل أقل من 5%. وكانت قد واصلت الأجور ارتفاعها في فبراير، حيث ارتفعت بنسبة 0.1% على أساس شهري وبنسبة 4.3% على أساس سنوي. وبقيت نسبة المشاركة عند 62.5%.

وجاءت هذه الأرقام بعد يومين من تقديرات ADP أن القطاع الخاص الامريكي وفر ما مجموعه 143 ألف وظيفة في فبراير. وفقًا لمكتب إحصاءات العمل، وارتفع مؤشر الوظائف غير الزراعية الخاص بمقدار 223 ألفًا في فبراير. وكشف تقرير منفصل صادر عن BLS أن عدد الوظائف الشاغرة انخفض في يناير. وجاء التقرير بعد أن ألمح جيروم باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن البنك المركزى الامريكى واثق من أنه سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. ويعتقد أن التضخم سينخفض في النهاية إلى النقطة المستهدفة البالغة 2.0%.

ومع ذلك، فإن أرقام الوظائف الامريكية القوية تعني أن التضخم قد يظل عند مستوى مرتفع لفترة من الوقت. وفقا لمنحنى فيليب، يميل التضخم إلى الارتفاع في سوق العمل الضيق لأن هؤلاء المستهلكين يعززون مشترياتهم. ومع الانتهاء من تقرير الوظائف، يتحول التركيز الآن إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلك الامريكى (CPI) القادمة. ويعتقد الاقتصاديون أن التضخم ظل عند نقطة مرتفعة في فبراير. وتشير التوقعات إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي ارتفع بنسبة 2.8% في فبراير، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 3.7%. ولذلك، يتوقع معظم المحللين أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة الامريكية في اجتماعه في يونيو. وعلاوة على ذلك، أظهرت أحدث البيانات أن ثقة المستهلك وطلبات المصانع وإنتاج الصناعات التحويلية قد انخفضت. ومن المحتمل ألا يكون لهذه الأرقام تأثير على سوق الأسهم، حيث ارتفعت مؤشرات S&P 500 وDow Jones وNasdaq 100 إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.