ركود منطقة اليورو لن يمنع البنك المركزي الأوروبي من رفع أسعار الفائدة

دخلت منطقة اليورو رسميًا في حالة ركود تقني ، مع تسجيل نمو سلبي في كلا من الربع الرابع من عام 2022 والربع الأول من عام 2023. وتأتي البيانات الأخيرة ، التي خفضت الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول إلى -0.1٪ على أساس ربع سنوي ، قبل أيام فقط من اجتماع السياسة للبنك المركزي الأوروبي ، حيث يُتوقع على نطاق واسع رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وسيكون توجيه البنك المركزي الأوروبي بشأن رفع أسعار الفائدة في المستقبل أمرًا حاسمًا للأسواق المالية ومركب سعر صرف اليورو.

والمستثمرون حريصون على معرفة ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي يتوقع المزيد من الارتفاعات في المستقبل أو إذا كان من المرجح أن يكون التوقف مؤقتًا ، خاصة في أعقاب التخفيض المفاجئ الذي أدى إلى دخول الاقتصاد في حالة ركود. وعليه يشير ريان داجاسابوترا ، الخبير الاقتصادي في Investec ، إلى أنه من المرجح أن يقلل البنك المركزي الأوروبي من أهمية الركود ، نظرًا لتأثير أرقام الناتج المحلي الإجمالي الأيرلندية المتقلبة للغاية ، والتي تقلصت بنسبة 4.6٪ على أساس ربع سنوي.

ويتوقع Djajasaputra أن يسفر الاجتماع القادم عن رفع آخر بمقدار 25 نقطة أساس ، ليصل معدل الإيداع الرئيسي إلى 3.50٪. وقد ألمح مجلس الإدارة بالفعل إلى زيادة إضافية الأسبوع المقبل وخطوة أخرى مخططة في يوليو. وعلى الرغم من أخبار الركود ، تجاوزت أرقام التضخم في منطقة اليورو للربع الأول التوقعات ، بمتوسط 8.0٪ مقارنة بتوقعات البنك المركزي الأوروبي لشهر مارس عند 7.8٪. ومع ذلك ، فإن الأرقام الأخيرة لشهر مايو توفر بعض الراحة ، حيث انخفض التضخم العام إلى 6.1٪ ، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 4.5٪ عن ذروته في أكتوبر 2022. كما انخفض التضخم الأساسي ، باستثناء الغذاء والطاقة والكحول والتبغ ، بنسبة 0.3٪ على أساس على أساس شهري إلى 5.3٪.

ويقترح المحلل أنه في حين أن قراءة التضخم الأساسي لشهر مايو هي أخبار إيجابية للبنك المركزي الأوروبي ، فمن غير المرجح أن تغير التفكير الحالي للبنك المركزي. وسيحتاج البنك المركزي الأوروبي إلى مراقبة الزخم الهبوطي المستمر في ضغوط الأسعار الأساسية قبل التفكير في أي توقف للسياسة. وسيكون لقرار البنك المركزي الأوروبي بشأن أسعار الفائدة والتوجيهات المقدمة خلال اجتماع السياسة انعكاسات كبيرة على الأسواق المالية والتوجه المستقبلي لليورو.

وسيحلل المشاركون في السوق عن كثب موقف البنك المركزي الأوروبي لقياس ثقة البنك المركزي في الانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو والتزامه بإدارة الضغوط التضخمية.