تعرف على المتوقع لقرارات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي

سوف يقرر البنك المركزي الأوروبي اليوم الخميس موعد وكيفية إنهاء برنامج التحفيز لشراء السندات – وهو مخرج سيكون له عواقب بعيدة المدى عبر الاقتصاد ، من المدخرين الذين عانوا طويلاً إلى حكومات أوروبا المديونة. وكان البنك الذي يحدد السياسة النقدية للدول التسعة عشر التي تستخدم اليورو يشتري 30 مليار يورو (35.5 مليار دولار) شهريا من السندات الحكومية وسندات الشركات من البنوك.  ومن المقرر أن تستمر عمليات الشراء حتى شهر سبتمبر على الأقل ، وأطول من ذلك إذا لزم الأمر.

ويقول المحللون إن القرارات المتعلقة بمسار الخروج ، والتي يمكن أن تشمل عدة خطوات، قد تأتي اليوم الخميس أو في اجتماع 26 يوليو. وتتضمن السيناريوهات تقليل عمليات الشراء في شهر سبتمبر ، ثم إيقافها في نهاية العام. وسيكون وضع نهاية للتحفيز جزءًا من تحول كبير في الاقتصاد العالمي. وسينضم البنك المركزي الأوروبي إلى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في سحب التحفيز النقدي الضخم الذي تم العمل به لمحاربة الركود العظيم وما بعده.

إن مشتريات السندات من البنك المركزي الأوروبي ، التي بدأت في مارس 2015 ، تضخ أموالا طبعت حديثا في الاقتصاد ، والتي من الناحية النظرية ينبغي أن تساعد في زيادة التضخم باتجاه هدف البنك وهو أقل بقليل من 2 في المائة. وبلغ معدل التضخم السنوي 1.9 في المائة في شهر أيار (مايو) ، لكن البنك بحاجة لأن يكون قادراً على القول بأن التضخم سيظل متماشياً مع هدفه حتى بعد سحب الحافز.

وفوجأ المشاركون في السوق الأسبوع الماضي عندما قال بيتر برايت ، كبير مسؤولي البنك المركزي الأوروبي ، إن اجتماع الخميس سيكون مناسبة للنظر في موعد إنهاء البرنامج.  وعليه فقد تم الشعور بتأثير حوافز شراء السندات للبنك المركزي الأوروبي عبر الاقتصاد.

ودفعت أسعار الأصول إلى الارتفاع مثل الأسهم والسندات والعقارات ولكنها خفضت أيضا عائدات المدخرين. وقد ساعد هذا في الحفاظ على انخفاض تكاليف الاقتراض بالنسبة للحكومات الأوروبية ، حيث دفعت مشتريات البنك المركزي الأوروبي أسعار السندات إلى الانخفاض وتراجع.  والعوائد والأسعار تتحرك في اتجاهين متعاكسين. فعلى سبيل المثال ، تدفع الحكومة الإيطالية ، المثقلة بثاني أكبر أعباء الديون في منطقة اليورو بعد اليونان بنسبة 132 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي ، 2.79 في المائة سنوياً للاقتراض لمدة 10 سنوات. هذا أقل من عائد 2.96 في المائة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات.

وسيعقد اجتماع البنك المركزي الأوروبي في ريغا ، لاتفيا ، كواحد من الاجتماعات الطارئة للبنك المركزي الأوروبي بعيداً عن مقره في فرانكفورت للتأكيد على دوره كمؤسسة أوروبية. ومن المتوقع أن يؤدي التحقيق في الرشوة إلى إبقاء رئيس البنك المركزي المضيف ، إيلامار ريمسفيكس ، من حضور الاجتماع والمؤتمر الصحفي مع رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي.

ويواصل البنك المركزي الأوروبي تقدمه البطيء نحو سحب الحافز على الرغم من الاضطرابات في إيطاليا ، حيث شككت الحكومة الشعبوية الجديدة في الإنفاق وقيود الديون المطلوبة من أعضاء اليورو. وتسبب القلق بشأن السياسة الإيطالية في حدوث تقلبات كبيرة في الأسواق المالية للبلاد لعدة أيام في الشهر الماضي ، قبل أن يتراجع. وفي الوقت الحالي فإن معدل أسعار الفائدة قصير الأجل هو صفر ، والسعر على الودائع التي تركتها البنوك التجارية في البنك المركزي الأوروبي هو سلبي بنسبة 0.4 في المئة. المعدل السلبي هو عقوبة تهدف إلى دفع البنوك لإقراض تلك الأموال بدلا من تخزينها.